小米集团：与全球发售有关的稳定价格期于 7 月 28 日结束
《经济学人》网站刊文指出，科技公司近年来溘然成为了企业天下最大的投资者，该行业正在从一个囤积利润的时代转向一个再投资的时代。
以下是文章主要内容：
惯常的形貌科技产业历史的方式是围绕产物周期。20 世纪 90 年月是个人电脑时代；接着是互联网和相关服务，然后是移动时代；而现在人工智能正在步步迫近。但还可以从一种差别的方式来看待科技行业：它正在从一个囤积利润的时代转向一个再投资的时代。
以一个大略的支出尺度为例：市值最高的五家美国科技公司的占地面积。十年前，若是你把它们占用的土地加起来，你会发现总面积是纽约中央公园面积的 1.5 倍。现在，随着它们连续不断地睁开投资，它们的总占地面积已经增添了 10 倍，即 6 亿平方英尺（约合 5500 万平方米），大致相当于整个曼哈顿的面积。这种利润再分配的转变可谓令人震撼。
亚马逊占有了当中五分之二的空间——相当于占有纽约中央车站以南的所有地方。早在 1998 年，它的老板杰夫·贝佐斯（Jeff Bezos）就给他的股东们转达了一个差别的信息：它的商业模式是 “偏好现金、资源效率型” 的。直到最近，这种轻资产的方式在中国也很盛行。去年年底，阿里巴巴的市值与中国最大的 700 家工业企业的总市值相当，但它的资产规模只有后者的 12%。投资者青睐于科技公司行使细小的资产负债表缔造巨额利润的能力，但经济学家对此感应担忧。两年前，前美国财长、著名经济学家劳伦斯·萨默斯（Lawrence Summers）忧郁科技行业可能会抑制总体投资。由于数字颠覆者会削弱传统公司的投资信心，它们自己也很少花钱。这是他所称的 “历久经济阻滞” 的更普遍问题的一部分。
但在已往的两年里，科技公司们显然已经不再小气。贝佐斯的亚马逊去年的资源支出高达 250 亿美元（包罗租赁支出），使其成为全球支出第四高的企业，排在拥有 17.2 万公里管道的俄罗斯能源巨头俄罗斯天然气工业公司（Gazprom）前面。与公司的核算相比，美国的国民经济核算对投资的界说更为宽泛，纳入了研发和内容缔造。根据这一界说，美国十大科技公司的总投资在五年内增进了两倍，到达 1600 亿美元。若是把并购和入股小公司的买卖盘算在内，这一数字则攀升至 2150 亿美元。在这一数字中，五分之二用于无形资产，三分之一用于实体工厂，其余用于买卖。总的来说，这些公司现在和其他上市公司一样有举行再投资的倾向。
大手笔再投资的不只是科技巨头。已往 3 年，中国智能手机公司小米资源支出到达 20 亿美元。团结办公空间初创公司 WeWork 在 2017 年在实体资产上投资了 10 亿美元。在美国，若是把所有的公司（包罗民众公司和私营公司）都盘算在内，据估计科技行业占整个经济投资的五分之一，至少占投资绝对增进的一半。
投资繁荣的四个缘故原由
这种繁荣有四个缘故原由。首先，科技公司正在代表其他的公司开展经营流动。非科技公司没有建设数据中心，而是从亚马逊 AWS 和微软等云盘算服务提供商以及中国的阿里巴巴和腾讯那里租赁数据容量。AWS 每年投资 90 亿美元，与传统汽车巨头通用汽车规模相当。其次，网络天下和现实天下之间的界线正在变得越来越模糊。中国消费者既喜欢接见电子商务网站又喜欢逛实体店，因此当地的科技公司正在纷纷确立零售商铺。阿里巴巴有一家名为盒马生鲜的连锁店。亚马逊去年斥巨资收购了全食超市（Whole Foods）。随着科技公司不断地将触角伸向传统经济，它的影响力也变得越来越大。Alphabet 包罗自动驾驶汽车项目的 “其他押注部门”（other bets）包罗逾 20 亿美元的实物资产。
第三个趋势是，科技公司正在追求获取手艺和数据。2016 年，微软以 240 亿美元的高价收购了职业社交网络 LinkedIn。中国企业热衷于在初创企业中持有非控股股权。已往 5 年里，阿里巴巴和腾讯已合计投资了 210 亿美元，二者因而在中国创投领域占有着主导地位。这种投资热潮的最终成因有可能是完全缺乏纪律性。其中一个忠告信号是，闪电般地睁开一连串的资产投资流动。据报道，苹果的加州新总部耗资 50 亿美元，完成门把手的设计花了一年半的时间。
对投资者而言，科技公司的转变让人捉摸不透。投资很少就能收获利润的垄断企业很有价值。若是他们能将那些利润用于再投资并取得高额回报的话，那么它们会变得更具价值。但风险在于缺乏营业重点。以十大科技公司为例，它们每一美元的固定资产能发生 5 美元的销售额，仅到达十年前的一半。公司营业越多样化，投资回报可能就越平庸。壳牌公司（Shell）和英特尔等历久的大型投资者深谙资源设置之道。Facebook 则是反面例子。该社交网络巨头的年度投资（包罗研发）在 5 年里已从 30 亿美元增添至 140 亿美元。从它对用户隐私的处理方式来看，不难想象其幕后的投资决策是何等地轻率。
科技公司转变的利与弊
对经济发展而言，科技公司的转变有诸多的利益。据路透社报道，苹果的新总部缔造了至少 13000 个全职修建岗位。大型科技公司的存款在经济总值中所占的比重也不再上升。以谷歌母公司 Alphabet、亚马逊、苹果、Facebook、微软和 Netflix 为例，它们的自由现金流（它们在投资后剩下的现金）在美国 GDP 中所占的比重略有下降，约为 0.6%。福特和沃尔玛等一些蓝筹公司也在鼎力投资新手艺，以匹敌来自科技公司的打击。发生于 1998-2001 年的上一次科技热潮造成了网络容量的过剩，但最终提高了生产率。
从长远来看，欠好的地方在于，科技巨头的再投资越多，它们的规模就会越大，从而加剧本已显而易见的反垄断问题。从短期来看，要注意的是，已经存在泡沫的科技繁荣可能会破灭，资源支出的突然削减可能会对经济造成比大多数人想象的更为严重的危险。科技行业已经成为美国新闻周期、政治周期和股市走向不可或缺的一部分。现在，它或许也对投资周期有着重大的影响力。
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