新三板是一个新鲜事物,八年磨一剑,应该要用发展的眼光看。
第一,新三板的门槛低,只是盈利的门槛低,并不意味着其他的门槛低,因为需要证券资格所审计、律师的法律意见以及券商的推荐、督导、做市,此外,正因为没有盈利和增长的要求,公司也就没造假必要,因此至少信息披露会相对真实;
第二,新三板是中国建立多层次资本市场的重要一环,与上交所、深交所是互补关系,而不是竞争关系,新三板的发展壮大有利于夯实中国资本市场的基础;
第三,新三板投资门槛高,有利于培育中国真正的机构投资者队伍,依托做市商制度,将新三板打造成中国的纳斯达克。此外,提高个人投资者的门槛,将避免新三板重蹈主板和创业板的覆辙(保护中小投资者的利益成为一切工作的出发点),从制度设计和交易运行上站在一个比较高的起点;
第四,尽管国务院《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》明确了新三板的转板机制,而我认为《全国中小企业股份转让系统股票转让细则》也明确了新三板竞价交易的方式,只是具体条件另行制定。
如果未来某一天,符合条件的新三板挂牌股票能竞价交易,新三板公司还有必要转板吗?
截至2015年1月8日,新三板挂牌公司1606家,其中实施做市交易的企业124家。目前新三板挂牌不设门槛,也就是说只要申报就能挂牌,只是根据公司自身情况和反馈时间会有所快慢。
K线卖点——高位放量长阴(大阴线),如何应对?
笔者所理解的新三板挂牌就是:只要出身清白、有会计师审计和券商推荐的企业,股转系统都给准入证,这有点类似于我们的九年义务教育,人人都有上学的机会。
至于上学(挂牌)后,是上普通班(协议转让)、重点班(做市转让)还是尖子班(竞价转让),学生自己可以选择但要经过考试(券商做市),而且不能跳级(不能直接由协议转让跳到竞价转让)。普通班、重点班和尖子班并没有任何等级的差别,不是说重点班和尖子班的学生最终就比普通班更有出息。我们知道很多普通班出来的学生最终也获得很大的成功。
不管选择哪种转让方式,只要公司、员工、股东以及客户等利益相关者利益最大化,就是挂牌企业最大的成功。有些挂牌企业虽然质地很好,暂时不想做市转让,股转公司也允许。总之就是很开放的态度,只要遵守股转系统的游戏规则就行。
至于做市转让,挂牌公司与做市商之间是双向选择,只要互相看对眼,做市价格合适且理念一致就可以。实施做市转让后,如果券商不想做市或者企业不愿意做市,挂牌企业可以选择退到协议转让层面甚至主动摘牌。
总之,新三板市场是一个完全市场化的市场,能否留在新三板市场不是由监管部门和股转系统决定的,由企业自身的质地决定;与此同时,企业也可以根据自身的情况选择是否留在这个市场。
新三板市场提供的就是一个融资和交易的场所,企业可以根据自身的股权结构、公司的发展阶段、公司融资能力去选择适合自己的交易方式甚至主动摘牌,俗话说得好“适合自己的才是最好的”。
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