下图是自2005 年汇率改革启动到2011年1月的人民币汇率波动情况。2010年央行重启汇率改革以后,人民币对美元升值幅度达到3%,2011年可能会达到5%。上一轮汇率渐进式改革(2005~2008年)的人民币升值幅度平均下来,每年达5%以上(见图4-6)。
人民币升值利弊分析:
人民币升值有利方面包括以下四点:
一是有利于中国经济的高速增长;
二是有利于进口,有利于居民国际购买力的提高,如留学、旅游、购物等﹔
三是减少大宗商品的进口成本,中国是资源匮乏的国家,人民币升值对于进口原油、天然气、铁、铜等大宗商品,可以降低采购成本;
四是有助于平衡国际贸易,减少顺差产生,同时也减少贸易摩擦。
不利的方面包括以下几个方面:
一是抑制了中国的出口,削弱中国出口商品的国际竞争力,人民币升值相当于全面提高了出口商品的价格;
二是人民币快速升值会削弱引进国外资金直接投资,因为人民币升值,外资直接投资需要多支付相应额度外汇投资;
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三是人民币升值将增加中国失业人口,中国制造业中的部分中小外向型企业,会在人民币升值的压力下倒闭。
人民币升值是大势所趋,中国经济稳健的基本面赋予人民币继续升值的空间。从行业上看,银行、地产、资源、航空、造纸在人民币升值过程中表现较好。
人民币升值选股主线有以下三条:
(1〉布局人民币资产,首选地产。由于中国房地产行业的政策调控,短期该板块难有作为,但房地产细分市场的一些上市公司将迎来发展机遇。如一线城市的商业地产,北京的中国国贸、金融街,上海的世茂股份、陆家嘴、浦东金桥,行业龙头万科、招商地产、保利地产,“旅游+地产”模式的华侨城、九龙山等。
(2))承担较多人民币负债的企业,将从人民币升值中降低负债偿还压力,相应受益的板块是有较多外币负债的航空、造纸板块。
中国航空业大发展,航空股负债率高,但受益于人民币升值,包括中国国航、东方航空、海南航空、南方航空都受益。造纸行业是我国第三大用汇行业,我国已经成为全球最大的纸浆进口国。关注人民币升值预期存在的交易性机会,如太阳纸业、博汇纸业、华泰股份。
(3)进口依存度大的大宗商品上市公司,典型的如长协矿比例较大的钢铁企业,有一定比例原油进口的石油石化企业等。
以上为人民币升值选股,各位投资者在使用人民币升值选股时定要牢记笔者文中所说的三大主线。
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