一、经济周期的影响
在影响股价变动的市场因素中，宏观经济周期的变动,是最重要的因素之一，它对企业营运及股价的影响极大，是股市的大行情。因此经济周期与股价的关联性是投资者不能忽视的。
经济周期包括衰退、危机、复苏和繁荣四个阶段，一般说来，在经济衰退时期，股价会逐渐下跌;到危机时期，股价跌至最低点;而经济复苏开始时,股价又会逐步上升;到繁荣时，股价则上涨至最高点。经济周期的四个阶段如图2-1所示。
经济周期影响股价变动，但两者的变动周期又不是完全同步的。通常情况是，不管在经济周期的哪一阶段，股价变动总是比实际的经济周期变动要领先一步。即在衰退以前，股价已开始下跌，而在复苏之前，股价已经回升;经济周期未步入高峰阶段时，股价已经见顶;经济仍处于衰退期间，股市已开始从 谷底回升。这是因为股市股价的涨落包含着投资者对经济走势变动的预期和投资者的心理反应等因素。
当经济开始衰退之后，企业的产品滞销，利润相应减少，促使企业减少产量，从而导致股息、红利也随之不断减少，持股的股东因股票收益不佳而纷纷抛售，使股价下跌。
当经济衰退已经达到经济危机时，整个经济生活处于瘫痪状况，大量的企业倒闭，股票持有者由于对形势持悲观态度而纷纷卖出手中的股票，从而使整个股市价格大跌，市场处于萧条和混乱之中。
经济周期经过最低谷之后又出现缓慢复苏的势头，随着经济结构的调整，商品开始有一定的销售量，企业又能开始给股东分发一些股息红利，股东慢慢觉得持股有利可图，于是纷纷购买，使股价缓缓回升;当经济由复苏达到繁荣阶段时，企业的商品生产能力与产量大增，商品销售状况良好，企业开始大量盈利，股息、红利相应增多，股价上涨至最高点。
二、通货膨胀的影响
通货膨胀是影响股票市场以及股价的一个重要宏观经济因素。这一因素对股票市场的影响比较复杂，它既有刺激股票市场的作用，又有压抑股票市场的作用。
通货膨胀主要是由于过多地增加货币供应量造成的。货币供应量与股价一般是呈正比关系，即货币供应量增大使股价上升，反之，货币供应量缩小则使股价下降，但在特殊情况又有相反的作用。
不管何种原因引发的通货膨胀,都会对股市的运动产生影响。在通货膨胀初期，由于货币供应迅速增加，社会总供给所需的资金相对充裕，经营规模扩大，产品产值倍数扩张，效益凸显。同时，消费者面临货币贬值的压力，抢先购物保值，社会需求量节节攀升，总供需相对平衡，股市利好信心大增。
在通货膨胀后期，预期的价格上升幅度太大，一方面投资成本升幅过大，另一方面消费者苦于物价过高不再扩大消费，市场供需均势被打破，宏观经济萧条，股市就会上涨无力。
如何根据行业背景和发展前景分析股价？
当货币供应量增加时，多余部分的社会购买力就会投入到股市，从而把股价抬高;反之，如果货币供应量少，社会购买力降低，投资就会减少，股市陷人低迷状态，因而股价也必定会受到影响。当通货膨胀到一定程度，通货膨胀率甚至超过了两位数时，将会推动利率上升，资金从股市中外流，从而使股价下跌。
总之，当通货膨胀对股票市场的刺激作用大时，股票市场的趋势与通货膨胀的趋势一致;而其压抑作用大时，股票市场的趋势与通货膨胀的趋势相反。
三、利率的影响
对股票市场及股价产生影响的种种因素中最敏锐者莫过于金融因素。在金融因素中，利率水准的变动对股市行情的影响又最为直接和迅速。
一般理论认为，利率下降时，股价就上升;利率上升时，股价就下跌。因此，利率的高低以及利率同股票市场的关系，也成为投资者买进和卖出股票的重要依据。
利率对股价的影响有两种途径，具体如下:
一是利率上升时，一部分资金从投向股市转向到银行储蓄和购买债券，从而会减少市场上的股票需求，使股价出现下跌。反之，利率下降时，储蓄的获利能力降低，一部分资金就可能回到股市中来，从而扩大对股票的需求，使股价上涨。图2-2为2015年两次利率调整对股市的影响。
二是利率对上市公司经营的影响，进而影响公司未来的估值水平。贷款利率提高会加重企业利息负担，从而减少企业的盈利，进而减少企业的股票分红派息，受利率的提高和股票分红派息降低的双重影响，股价必然会下跌:相反，贷款利率下调将减轻企业利息负担，降低企业生产经营成本，提高企业盈利能力，进而增加企业的股票分红派息，受利率的降低和股票分红派息增加的双重影响，股价必然会上涨。表2-1为历次利率调整对股市的影响。从表中可以看出涨多跌少的明显的规律性。
投资者应该明白，从中长期来看，利率升降和股市的涨跌并不是简单的负相关关系。因为，股市的中长期走势不仅仅受利率走势影响，它同时对经济增长因素、非市场宏观政策因素的反应也很敏感。如果经济增长因素、非市场宏观政策因素的影响大于利率对股市的影响，则股市的走势就会与利率的走势相背离。
利率与股价运动呈反向变化是一般情形，那么投资者就应该密切关注利率的升降，并对利率的走向进行预测，以便在利率变动之前抢先一步对股票买卖作出决策。
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