DeFi挖矿,投资者怎么选稳定币？-掘金网

DeFi挖矿,投资者怎么选稳定币？

菜鸡 • 15 11 月, 2022 5:22 下午 • 数字经济

这么多稳定币，到底选哪一个最好呢？

项目背景：

在HECO初期，HUSD是唯一可以使用的稳定币。相信HECO将会在不久的将来支持包括USDT在内的更多稳定币，以吸引更多不同背景的资产和用户。那么在众多稳定币中，应该如何选择呢？

目前在加密资产世界，由实际的美元资产（非加密资产）背书的稳定币主要分为两种。一种是美元（即美元存款，其中USDC,HUSD属于此列），一种是美元资产（既包括美元存款，也有美元现金等价物，或者其他短期债务等，其中USDT属于此列）。

从风险角度来看，现金等价物、债务的风险是远远高于美元存款的，我们都知道债务违约并非是一件稀罕事。而其实，存款本身其实也有一定风险，即银行倒闭。作为一个金融自由化的国家， 美国有不少银行倒闭/破产先例 ，例如在2018次贷危机期间有超过25家银行破产，其中包括全美最大的储蓄及贷款银行——总部位于西雅图的华盛顿互助银行。所以，选择银行的时候，储户应该选使用FDIC（美国联邦存款保险公司）保险的银行。根据 FDIC的官方声明，自 FDIC 于 1934 年开始运营以来，从未有储户损失过一分由 FDIC 承保的存款。选择稳定币，从安全角度，也应该选择存款保管在有FDIC保险的银行。

USDT

USDT是由Tether公司发行的美元稳定币，Tehter公司USDT称有1:1的美元资产背书。这里的美元资产包括现金，现金等价物，以及Tether公司的债务。2019年，根据彭博社报道，Tether公司的律师表示USDT并非1:1锚定美元，1USDT仅锚定0.74现金及现金等价物。

美元托管方：未知银行（没有FDIC保险，也不在美国境内），没有审计报告（不知道有多少真实美元资产背书）

优势：优秀的中心化交易所场内流动性，众多的亚太用户和当地的OTC通道（和美元有一定价差）

缺点：资产不透明，有政策暴雷、Tether公司债务暴雷及银行暴雷风险，在以太坊 DeFi生态中的应用不及USDC。USDT的美元出入金门槛高，速度慢，有极高手续费，对于可以自由美元出入金的机构和用户绝非首选。

HUSD

HUSD是由Stable Universal公司发行的合规稳定币，经过审计报告证明HUSD与美元1:1锚定。（这里的美元指的是美元现金资产）

美元托管方：Paxos Trust，美国持牌合规信托公司托管，托管资金放置于有FDIC保险的美国第三方银行中，每月公布第三方专业审计公司的审计报告

（注：2018 年 10 月Paxos Trust，Coinbase Trust，洲际交易所旗下Bakkt Trust等信托公司是在2018年10月由NYDFS批准成立的，也是首批成立的加密信托公司之一。）

优势：顺畅的美元出入金通道，无手续费，美元托管在持牌合规信托，最终保管在有FDIC保险的银行， Huobi 及HECO重点支持的合规稳定币，在HECO有先发优势

缺点：在中心化交易所中的流动性不如USDT，在以太坊DeFi生态中的应用不及USDC和USDT

USDC

USDC是由CENTRE公司发行的合规稳定币，经过审计报告证明HUSD与美元1:1锚定。（这里的美元指的是美元现金资产）

美元托管方：有FDIC保险的美国第三方银行，每月公布第三方专业审计公司的审计报告

（注：2015年纽约州金融服务部（NYDFS）将第一个虚拟货币活动的BitLicense牌照给与Circle（USDC发行方Centre的母公司），但2018年Circle 未获得NYFDS批准成立信托公司。由于信托牌照比BitLicense牌照含金量要高，所以与GUSD、PAX等稳定币由信托公司托管不同，USDC资产由银行第三方托管。）

优势：背靠Coinbase，有极强的美国用户基础，美元保管在有FDIC保险的银行中，出入金无手续费。也因为Coinbase的DeFi投资布局和硬奶，USDC在以太坊DeFi中是应用最多的中心化稳定币。

缺点：在中心化交易所中的流动性不如USDT，亚太用户使用门槛较高

DAI

Dai 是一种无国界的去中心化稳定币，由MakerDAO组织发行和治理。MakerDAO是由 MKR 持有者组成的去中心化社区，治理 Dai 的 Maker 智能合约协议。

Maker 协议，又称多担保 Dai（MCD）系统，可以让用户使用经过 “Maker 治理（Maker Governance）” 批准的资产作为担保物来生成 Dai 。

资产托管方：生成DAI对应的数字资产抵押物会被锁定在Maker的智能合约中。DAI的抵押物并不是法定货币，而是多种数字资产。当然，未来也可能出现用实物资产生成DAI的可能性。

优势：在DeFi中最被广泛使用的去中心化稳定币，广泛作为抵押品、支付媒介、价值衡量标尺存在，Maker系统抵押资产由智能合约控制，在透明性上非常高。

缺点：因为抵押物是数字资产，可能因为数字资产的波动而造成大规模的债务清算。在2020年312的时候就险些造成了系统性的崩溃，后续引进了中心化的稳定币作为DAI的抵押品，从而让系统变得相对更加稳健。虽然Coinbase等少数交易所提供DAI的场外交易，但DAI本身并不是法币出入金的第一选择。

不可否认，USDT在场内交易中有极强的流动性。特别是在亚洲等非合规美元市场中，以使用USDT为绝对的趋势。但是在欧美的用户，合规机构眼中，USDT存在不少问题。且出入金门槛高（高手续费，高最小兑换额度，低速度），不稳定、不透明的问题，让欧美用户、机构望而却步。一部分用户会使用USDT进行套利和短期交易，但不会长期持有和储备USDT。目前更多用户会使用USDC等合规稳定币，进行1:1的美元出入金和财产保管。对于很多海外客户，出入金的低门槛和便利性是极其重要的指标。

总结：海外用户/机构以及全球范围的DeFi主流用户倾向于使用可以美元1:1出入金的合规稳定币，亚洲用户则偏向于使用USDT来OTC入金。如果希望接轨全球用户和合规机构的使用习惯/流动性，则可以更多考虑使用合规稳定币（如HUSD, USDC等）而非单纯使用USDT 。

稳定币兑换和交易流程：

1.USDT与HUSD兑换

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币币二级市场兑换

适用人群：小额兑换（低于1000美元）

使用币币交易进行HUSD与USDT的兑换，中心化交易所可使用Huobi，Hotbit, HOO, HBTC等, 去中心化交易所则可以使用Curve和Uniswap

Huobi USDT/HUSD：https://www.huobi.be/en-us/exchange/usdt_husd

HBTC USDT/HUSD:https://www.hbtc.com/exchange/USDT/HUSD

Curve DAI/USDT/USDC/HUSD:https://www.curve.fi/husd

火币Brokerage（场外大宗交易）

使用人群：中大额兑换（高于1000美元）

火币大宗交易 (Huobi Brokerage) 为机构客户提供快捷的大宗交易通道，避免市场流动性对用户的影响，为用户提供最佳的交易价格。优势为安全合规，零交易手续费，支持大额币币交易及稳定币兑换

网址：https://brokerage.huobi.com/zh-cn/ (需要登录）

买入USDT，即卖出美元（HUSD/PAX）兑换成USDT，卖出USDT，即卖出USDT,买入美元（HUSD/PAX)。HUSD与PAX可以1:1兑换提出。。

优点：实时报价，低滑点，无手续费

大客户经理

有很多交易所，承兑商，交易商都提供场外大宗报价的服务。甚至可以做到超低滑点的个人定制化服务。

HUSD/USDT兑换时机的选择

如果选对了HUSD/USDT的兑换时机，不仅不会亏损，反而还可能因为来回兑换出现盈利。

以火币全球站USDT/HUSD交易对为例：

在红色框的时期（1月9~10日）USDT是正溢价的（即USDT贵于1美元），此时适合卖出HUSD，买入USDT；

在蓝色框时期（1月11日~13日） USDT是折价的（即USDT低于1美元），此时适合买入HUSD，卖出HUSD。

如果在1月10日买入USDT，并在1月11日傍晚卖出USDT，则可以从中套利，非但不会有损失，还可能出现盈利

2.合规稳定币之间的互相兑换

对于海外的DeFi玩家来说，可能手持大量的USDC，TUSD等稳定币，他们如何进入HECO的世界挖矿呢？事实上，在很多平台上，是提供USDC/TUSD/HUSD/PAX等稳定币之间1:1兑换的。

其中，FTX交易所就支持大多数合规稳定币之间1:1的兑换。在FTX中，USDC/PAX/HUSD/BUSD/TUSD通通被视为美元（USD），可以随意充入任意一种，1:1提取另外一个币种。当然,FTX的现货同时也支持USDT与USD的互相兑换，存在一定的兑换价差。 所以务必记住，在欧美及合规视角来看，USDT不是美元，USDT不是美元，USDT不是美元。只有合规稳定币被视为USD(美元)。

网址:https://ftx.com/

USDT/USD兑换页面：https:// ftx .com/trade/USDT/USD

OTC：https://otc.ftx.com/ （可以使用美元1:1直接购买合规稳定币）