提起顺鑫农业可能有些人还陌生，但是牛栏山二锅头估计无人不知无人不晓，按道理一只白酒股业绩应该不会太差，可是顺鑫农业不按常理出牌，作为一家白酒发家的企业，硬是染指猪肉和房地产行业，这不，赶上2021年，猪肉价格大跌，顺鑫农业2021年净利润同比2020年下跌77%，股价从2021年初的77元每股下跌至目前的26.8元每股，跌幅高达65%。
01、 净利润在2020年开始已经连续两年大幅度下滑。
2019年顺鑫农业净利润8亿元，2020年为4.2亿元，同比大幅度下跌48%，2021年净利润9500万元，同比大幅度下滑77%。净利润一举回到2005年（2005年为8889万元，2006年至2020年均超过1亿元）。
02、2021年四季度亏损或高达2.7亿元。
按道理四季度白酒属于销售旺季，大多A股白酒公司都是销售业绩强劲，但顺鑫农业却亏损。财报显示2021年前三季度净利润为3.72亿元，据此可以估计第四季度顺鑫农业巨亏2.7亿元。
03、 白酒主业收入放缓，高端白酒未有明显起色。
顺鑫农业主营是牛栏山等中低端白酒，虽然有心进入高端白酒行业，但是效果不是很明显，2018年到2020年白酒销售收入分别为92.78亿元、102.89亿元、101.85亿元，2020年受疫情影响收入同比下滑1%。2021年前半年仅同比增长1%，低于2019年同期，白酒收入明显放缓。
04、 白酒毛利率大幅度低于高端白酒，利润增长空间狭小。
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2021年上半年顺鑫农业高档酒、中档酒、低档酒销售收入分别为7.96亿元、7.65亿元、49.76亿元。低档酒占80%。高档酒、中档酒、低档酒毛利率分别是70.98%、42.35%、28.93%。低档酒的毛利率不及高档酒的一半。产品过于低端化导致其利润增长空间有限，盈利能力无法得到较大提升。
05、2021年受猪肉价格持续下跌，猪肉业务收入快速下滑。
除了白酒行业，屠宰也是顺鑫农业的一大业务，2021年上半年猪肉实现收入21.5亿元，其中屠宰收入19.25亿元，同比下滑21.72%，种畜养殖业收入2.25亿元。2021年猪肉价格从年初的18元每斤下跌至年尾的8元每斤，猪肉价格下跌，加上受疫情和非洲猪瘟影响，外省猪肉不能运到北京，导致业务量减少。运输成本增加导致屠宰业务利润承压。种种因素全部都使猪肉业务受到较大影响。
06、 房地产板块占据大量资金，顺鑫佳宇亏损不断扩大。
顺鑫佳宇是顺鑫农业100%控股的房地产开发公司。该公司2015年到2020年顺鑫佳宇亏损从300万逐渐扩大到5.34亿元，截止2021年前三季度，亏损仍然高达3.38亿元。2020年末顺鑫农业存货账面价值72.91亿元，其中房地产占到74.05%，占比过大。2020年地产业务虽然收入比例仅占3.41%，但是顺鑫佳宇资产高达66.47亿元，占到总资产的30.67%。房地产业务收入小但是盘子可不小。占用了大量资金。目前顺鑫佳宇净资产为-17.9亿元，负债率高达128.14%，即使有心退出房地产市场，尽快剥离地产业务，但也不是一朝一夕之事。
总的来说，顺鑫农业目前的股价大幅度下跌主要原因就是业绩不佳造成的，白酒业务放缓，屠宰业务不景气，亏损的房地产业务暂时无法摆脱使得顺鑫农业始终无法轻装前进，包袱过重。
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