为什么境外上市公司不能到A股上市，而中国公司却可以到外国交易所上市呢？
比如阿里巴巴、京东、拼多多、百度、中石油、中石化等一大批中概股都在美国的交易所上市。
这是不是有一点点儿奇怪？
不过，我们不用奇怪太久了，因为中国的“CDR”来了，中概股也可以更容易地回来了。
一、CDR是什么
DR是指存托凭证，是一种金融创新工具。
它与股票类似，只是换汤不换药，换名不换人。我们可以把它理解成“境外公司到境内上市的股票”。不过，它有时也代表债券。
DR前面一般冠以“发行地或交易地名字的首字母”，比如ADR就是指在美国发行的存托凭证，EDR则是欧洲存托凭证。
因此，中国的存托凭证就叫做“CDR”。
它是指境外上市公司委托给境外的当地银行一部分已发行上市的股票，并由中国境内银行发行、在A股上市、以人民币结算、供国内投资者交易的存托凭证。
简单地说，就是境外上市公司（包括香港）将自己的股票在A股上市，供国内投资者交易的存托凭证。
需要注意的是，并不是每一份存托凭证都对应一股股票。比如阿里巴巴的每份ADR就对应着8股普通股股票。
二、CDR的前世今生
就在前两天，3月25号的晚上，沪深交易所发布了CDR的上市交易暂行办法及相关业务配套指引。
这意味着，CDR有了可通行A股的身份证。
实际上，早在1997年的亚洲金融危机后，CDR就进入了中国证监会、金融机构与投资者的视野。
并且，在2001年前后，对于是否要在中国股市推行CDR，各方争论很激烈。因为那时的A股很年轻，堪堪满十年。
一直到2018年5月，经国务院同意，证监会才开始开展创新企业境内发行存托凭证的试点。
紧接着的6月份，证监会就披露了小米集团发行CDR的招股申请书。可谓是火速上马，小米即将成为A股首单CDR。
遗憾的是，好事多磨。
在2019年8月，小米集团主动撤回了CDR的发行申请，选择先在港股上市。第一只CDR的上市就这样流产了。
然而，这“好事”也就“多磨”了一年。
在转眼就到了的2020年9月，九号智能公司通过了发行CDR的注册申请，成功登陆科创板，成了A股的首单CDR。
我们经常看到或用的电动滑板车、电动平衡车、配送机器人等产品，就出自九号智能公司之手。
有趣的是，小米集团与九号公司关系匪浅。小米不仅是九号的股东，还是九号最重要的合作伙伴。
这算不算圆了雷军大佬的A股首单CDR之梦？
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三、CDR的好处
从进入3月份到3月中旬左右，中概股可以说是一直被按在地上摩擦，被爆锤地完全有理由掬一把辛酸泪。
啥也没干，股价就嗖嗖地往下跌。
比如拼多多，3月初时的股价还在50美元左右。可到了中旬，就直线下跌到最低价的23.31美元，腰斩还拐了个弯儿。
中概股的股价这样跌，要说全是公司自身问题，那指定说不过去。如果说后面没点儿政治的黑化，那也说不过去。
没办法，在别人的地盘上就得仰人鼻息。
过江强龙尚且欺负不了地头蛇，一不小心还得折戟沉沙，何况中概股还不是已经过江了的强龙。
所以，CDR推出的第一个好处就是给中概股打开了一条回归的便捷通道。
不过，中概股面临的政治压力充其量只能算是加快CDR推出的助力，只是CDR捎带手的好处。
它的好处还有很多。
第一个显眼的好处是投资境外上市公司将更加容易。
以前，如果我们想投资国外的优秀公司，比如亚马逊、微软，就必须得换外汇、开国外户头。否则，就只能望洋兴叹。
这样操作起来麻烦不说，还有诸多限制和风险，比如个人换汇额度就存在上限，还有汇率风险等。
可CDR一推出，我们就可以直接用人民币买这些优秀公司的股权，不必折腾到国外了。
假如有一天，阿里巴巴发行了CDR。我们就可以像A股其它股票一样买卖阿里巴巴的股票，而不必再跑到港股或美股。
因此就带来了第二个好处：让国内投资者坐在家里就能享受到国外优质公司发展的红利，以及丰富投资组合，分散风险。
假如苹果、微软、亚马逊、特斯拉等一批优质公司发行CDR，那么我们就能买下这些优质公司的存托凭证。
继而，这些外国公司赚的每一分钱，就有了我们的份儿。
与此同时，还不仅丰富了我们的投资组合，也分散了投资者的风险。
比如A股大起大落、国外股市走慢牛时，我们就可以清仓国内公司的股票，买国外公司的CDR，达到分散风险的目的。
结语
不过，对投资者来说，买卖CDR是有门槛的。
与买卖科创板股票的要求一样，一是得有24个月的交易经验；二是申请权限前的20个交易日的日均资产不低于50万元。
想想未来有一天不折腾、在A股就能买到阿里、腾讯，甚至苹果、亚马逊、特斯拉的股票，真的很期待啊！
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