微软股价行情分析（微软以2.49万亿美元市值超越苹果）-掘金网

由于周四(28日）苹果公司发布的2021财年四季度营收不及预期，缺芯等造成60亿美元损失，致使苹果股价 (NASDAQ:APPL) 狂跌不止。而微软公司 (NASDAQ：MSFT) 却因业绩良好，周五时股价涨逾2%，市值超过了苹果，微软成为了如今全球市值最高的上市科技公司。

截至今早美股收盘，微软公司市值高达2.49万亿美元，苹果市值则约为2.45万亿美元。这意味着，苹果的市值被微软反超，失去了全球市值最高上市公司的桂冠。

受全球芯片短缺，以及东南亚新冠疫情反弹致使供应限制影响，10月28日周四美股盘后，科技巨头苹果公司发布的截止9月30日财报显示，苹果2021财年四季度营收达833.6亿美元，同比增长29%，但市场预期为846.9亿美元。苹果CEO蒂姆·库克（TimCook）表示，收入损失约为60亿美元，并对iPhone、iPad和Mac系列的产品造成了影响，但他预计下一财季的供应链问题会更严重。

其中，尽管今年9月iPhone 13正式发售，苹果该季来自iPhone的营收388.68亿美元，销量同比增长47%，但也低于分析师预期的415.1亿美元，让华尔街市场大失所望，随即出现了抛售迹象。

与此同时，前一天微软发布的财季报告显示，该公司继续从全球向远程办公方式的转型中受益，其云业务提振微软第一财季收入同比增长22%，至453亿美元，净利润增长48%，超出华尔街市场预期。据悉这是自2018年以来微软收入的最快增长。

微软上一次市值超过苹果还是在2020年，当时披露了对Windows 11系统的首次重大更新后，它于6月首次收于2万亿美元以上的市值。截止今早美股收盘，自2021年初至今，微软股价已上涨逾48%，而苹果股价则上涨近13%。

苹果股价和微软股价涨幅对比（来源：Bloomberg）

当微软市值超越苹果，成为全球市值最高的科技股，这到底意味着什么？

苹果闹“芯”荒，因供应问题而损失60亿美元

财报显示，苹果2021财年四季度总净营收同比增长29%，净利润为205.51亿美元，同比增长62%。其中，大中华区营收为145.63亿美元，同比增长83%，甚至凸显了国内用户对于苹果新产品的强烈购买需求。

业务方面，iPhone的营收为388.68亿美元，同比增长47%；Mac的营收为91.78亿美元，同比增长16%；iPad的营收为82.52亿美元，同比增长21.4%；可穿戴设备、家用产品及配件的营收为87.85亿美元，同比增长11.5%；服务的营收为182.77亿美元，同比增长25.6%。

不过，苹果这份业绩表面上来看十分“健康”，但苹果四季度营收、iPhone收入都出现放缓迹象，远远低于华尔街市场Refinitiv分析数据，收入低了13.3亿美元，iPhone销售额则低了33.5亿美元，创四年（2017年）以来的首次。

财报会上库克表示，收入增长放缓背后主要是由于供应链方面的问题，使公司损失了60亿美元，并对iPhone、iPad和Mac系列的产品造成了影响。他解释称，原因在于产业链上的多家公司正在经历芯片短缺，同时东南亚国家新冠疫情反弹，影响到iPhone制造生产。同时他也预计，供应链带来的问题在本季度末将会更加严重。

这是库克接班乔布斯十年之后，面临着这场百年一遇的全球疫情导致的供应链危机，即便是全球供应链话语权最强的苹果，也不可幸免地被卷入其中。要知道，库克 (Tim Cook）曾被美国《福布斯》（Forbes）杂志誉为“供应链达人”(Supply Chain Guru)，如今在芯片短缺面前，库克这位“供应链大师”也无能为力。

在iPhone 13系列新机发布后，一度出现严重缺货的情况，发货时间普遍在一个月左右，目前iPhone 13 Pro和iPhone 13 Pro Max两款产品仍一机难求，双十一iPhone系列手机售价居高不下。

库克在财报会上强调，一旦供应和需求达成平衡，关于iPhone系列设备交付时间的情况才有望出现好转。

微软市值超过苹果的三大原因

实际上，苹果是第一家达到1万亿美元和2万亿美元市值的公司。去年当它的市值超过国有石油巨头沙特阿美时，成为了世界上最有价值的上市公司。

然而仅过了一年多却出现了苹果市值被微软反超的时刻，这不禁让人深思，原因到底是什么？

钛媒体App此前曾专访过美国经济学家、马萨诸塞州大学（University of Massachusetts）经济学名誉教授威廉·拉佐尼克（William Lazonick）等人，本文简单梳理了微软市值超过苹果的三个原因。（详见钛媒体App前文：《苹果是如何把市值“做”上2万亿美元的？ | 钛媒体深度》）

首先是后疫情时代下，苹果更容易受到供应链平静的掣肘，让微软云业务比iPhone这类硬件更能有长期收入价值。

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“缺芯风暴”持续蔓延，芯片短缺影响了苹果iPhone生产。来自高盛证券的报告指出，全球有169个行业受到了缺芯的影响，甚至连肥皂的生产都受到了影响。而芯片是制造手机的核心零部件，没有了芯片，手机、平板、手表等硬件设备也无法完成组装，那么严重依赖硬件和供应链的苹果产品销售就无从谈起了。

供应链方面的问题也对iPhone系列的库存造成了影响，库存相比以往会更低一些。据彭博此前报道，苹果将因为芯片不足而将下季度iPhone设备订单削减了1000万台。JP Morgen和Needham两大投行均发出报告，担心苹果iPhone 13系列手机的销量与业绩，会受到“芯片荒”的拖累。

反观微软，新冠疫情暴发后，全球向居家办公和远程教学方式的持续转型使科技公司受益，微软就是其中的佼佼者。接受云端数字服务的公司和消费者一直是微软增长的核心动力。在过去的18个月里，个人电脑需求激增，其中许多使用该公司的Windows软件，对微软最新电子游戏机Xbox的需求也飙升。该公司的整体游戏业务增长了16%，受去年年底推出的最新游戏机需求旺盛推动。游戏机销售较上年同期大增166%。

根据研究公司IDC的数据显示，云计算是科技领域增长最快的业务之一，预计市场规模将从2021年的7,066亿美元扩大到2025年的1.3万亿美元。根据Gartner的数据，微软是该行业的第二大公司，在全球云计算市场上占有近20%的份额，仅次于亚马逊(Amazon)的AWS，后者以超过40%的份额占据主导地位。

微软周二表示，Azure和其他云计算服务第一财季增长了50%。作为微软云产品的一个更广泛代表，Microsoft Cloud实现了207亿美元的销售额，这比上年同期增长了36%，首次突破了200亿美元的季度销售大关。微软首席执行官纳德拉(Satya Nadella)在财报电话会议上表示，微软计划把Azure云打造成全球的计算机，拥有比其他任何供应商都多的数据中心区域，提供对云服务的快速访问，同时满足关键的数据驻留要求。

第二个原因是苹果和微软在资本市场的操作不同，导致投资者看法不同。苹果更像是“做”高股价、高市值，而微软股价一直属于平稳上涨，即便是疫情导致经济萎靡，微软股价一直浮动很低。

威廉·拉佐尼克（William Lazonick）教授在接受钛媒体App采访时指出，库克属于资本市场的“操纵大师”，除了整个美股市场大环境、稳定的销售增长因素外，相比乔布斯，库克非常关注资本市场的变化，多次在财报会议中“提振士气”，将部分资金投入到市场中，通过分红、回购、拆股三方向操作，给予投资者以信心与回报，最终让苹果股价一涨再涨，这是苹果能够迅速冲到2万亿美元市值的重要原因之一。

数据显示，截至去年4月，苹果已经把超过3610亿美元的现金送给了投资人，其中，苹果共回购了25亿股股票，价值为3270亿美元，平均每股回购价格为131美元。在已累计向股东返还的现金当中，近78%以上都用于股票回购，剩下用于派息，而非研发收入。

威廉·拉佐尼克教授认为，过去十年来，在市场上流通的公司股票数量急剧下降，苹果流通股数量也大幅减少，标普500指数下的苹果公司为了操纵性地提升自身股价，通过股票回购向股东分配了5.3万亿美元，即利润的54％。随着更多的散户追逐更少的流通股，股票价格上涨的压力越来越大。他强调，这种方式和财务业绩无关，更多的是资本市场上的回涨手段，以及与个股投资者的心理博弈。

相比而言，微软对资本注入的精力略显单薄。历时两年后的今年9月，微软才宣布回购计划，规模最高达600亿美元，并将其季度股息从每股56美分提高至62美分。但微软自身的资金储备充足，回购更像是微软对长期投资人的利好。截至6月底，微软拥有1303亿美元现金储备。

市场分析机构US Global Investors首席交易员迈克尔·马图塞克 (Michael Matousek) 昨晚在接受彭博电话采访时表示，如果美股市场在寻找安全的科技公司，他认为微软似乎比苹果更安全。“如果经济不景气，我预计微软会更好地站起来，因为它的产品在更多业务中多元化”。

第三个原因则更为直接，苹果股票会因市场消息短期波动，而微软的投资者属于长期关注，本次业绩公布前投资者就完成了利好的心理准备。

华尔街日报报道指，微软股价在过去12个月累计攀升了45%以上。市场分析人士指出，大家对微软盈利超预期的反应平淡，很可能是由于股价“在业绩公布前就已消化了利好”。

相对而言，苹果公司持续发出业绩强劲的表态，突然在本财季面临收入放缓，给市场带来了刺激性波动。当然，iPhone仍然是一款非常成功的产品。因此，苹果在不久的将来，重新夺回“世界上最有价值公司”的称号并非不可能。

昔日FAAMG不再：Facebook改名，特斯拉市值晋升前五

最近两天，美国科技股成为关注的重点。昨日凌晨，Facebook联合创始人、首席执行官马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）在周三举行的Facebook Connect开发者大会中正式宣布，公司名称将更名为“Meta”，该公司的股票代码将从12月1日起从“FB”更改为“MVRS”，以反映该公司超越社交媒体的日益增长的野心。新名称“Meta”来自于科幻词语元宇宙（Metaverse），来描述新公司在虚拟世界中工作和娱乐的愿景。

就此，财经金融博客Zerohedge点评称，在过去忙碌的24小时里，一个新的缩写GAMMA诞生了，它取代了昔日标准普尔500指数中市值最大的5只股票——FAAMG（也就是微软、苹果、亚马逊、谷歌、脸书五个公司股票名称的缩写）。原因是，Facebook正在改名为Meta，“F”变为“M”。

Zerohedge还不忘嘲讽道，这个五巨头GAMMA，和那个逼空的Gamma Squeeze里的Gamma是同一个词。（注：Gamma Squeeze是指用期权配合形成期权挤仓，在散户逼空机构的GME大战中，Gamma Squeeze对GME股价登天起着重要作用。）

不过，这是在基于Meta的市值仍然稳居前五名的假设上。然而现在还有个问题就是，特斯拉（NASDAQ: TSLA）的市值刚刚超越了Meta（Facebook）。据悉，受到美国最大租车公司赫兹订购Model系列车型消息的推动影响，特斯拉股价飙升，市值超过了1万亿美元，跃居美国科技股前五。

但特斯拉是否可以持续位于前五，依然是需要长期观察的。值得注意的是，特斯拉股价今年迄今已飙升47.4%，而标准普尔500指数仅上涨了21%。