2月8日，记者从中诚信国际处获悉，2021年公司信用债发行总额16.15亿元，为2017年以来新高；实现净融资2.92万亿元，同比收缩幅度达32%。此外，预计2022年全年信用债发行量将在16.3万-16.7万亿元之间，略高于2021年全年发行量。
2021年，债券创新品种总发行规模已超过4600亿元。碳中和债券发行规模约2500亿元，发行人主要集中在电力生产与供应，发行规模占所有碳中和债券的五成以上。
展望2022年，中诚信国际建议，可以抓住利率变化趋势进行配置及交易，关注“超跌”产业类债券。
债券品种创新加速
对于2021年市场回顾，中诚信国际发布报告指出，一级市场方面，发行创新高但增速放缓，净融资收缩，债券品种创新加速。
具体来看，2021年公司信用债发行总额16.15亿元，为2017年以来新高；实现净融资2.92万亿元，同比收缩幅度达32%。
信用债发行结构上，短融、证券化产品和中票发行规模仍为前三；发债期限结构仍偏短期化，3年及以内期限的债券支数占比接近七成，短期债券占比均有同比提升，永续债占比降低；新发行债券等级中枢较上年同期有所上移。
此外，债券创新品种总发行规模已超过4600亿元。碳中和债券发行规模约2500亿元，发行人主要集中在电力生产与供应，发行规模占所有碳中和债券的五成以上。
乡村振兴债券总发行规模约1100亿元，超过半数发行人为基础设施建设行业发行人。可持续挂钩债券总发行额为353亿元，主要由电力行业企业发行；高成长债券发行规模154亿元；权益出资债券发行337亿元；革命老区发展债总发行额223亿元。
发行利率方面，整体呈现波动下行趋势。中诚信国际数据显示，截至2021年末，主要券种各等级主体发行成本普遍下行，幅度在38-158个基点（bp）。
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二级市场方面，记者注意到，2021年信用债二级市场持续火热，全年成交总额42.93万亿元，同比提升15.98%，占债券成交总额比例达23.08%。其中，转股类债券成交活跃，超越中期票据成为2021年成交额最大的品种。
抓住利率变化趋势
其中，一级市场方面，综合考虑社融增速、债券回售比例、新发到期和提前赎回到期债券规模，预计2022年全年信用债发行量将在16.3万-16.7万亿元之间。中诚信国际指出，从发行成本来看，上半年发行利率不会继续走高，下半年若货币政策出现边际收紧，发行利率可能出现一定上升。
二级市场方面，全年收益率中枢或较2021年下移，以10年期国债为例，全年低点在2.7%左右，高点或为3.1%-3.2%左右，中枢较2021年下降10-15个基点。
收益率方面，以中短期票据为例，AAA级信用债收益率中枢将不高于3.5%，AA+等级中枢或在3.7%-3.8%；AA级信用债收益率中枢或在4.4%-4.5%；AA-级信用债收益率中枢或在6.8%-7.0%。
投资策略上，中诚信国际建议，一级市场方面，可在下半年利率出现回升时通过一级市场投资债券，以获得更高的票息收益。此外，可配置利差水平较高的创新品种，获取更高的票息收益。
二级市场方面，宜抓住趋势性机会，特别关注年内降准时的利率下行机会。产业类企业方面，融资环境回暖、政策边际放松等因素综合影响下，可关注煤炭、钢铁及调控政策松动房地产行业“超跌”债券的投资机会。
城投企业方面，对于财政实力较强区域的城投债券，可谨慎下沉发行主体行政级次以提高边际收益；地方区域财政实力一般、政府偿债意愿较强的区域城投或也有一定投资机会。
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