酒鬼酒（000799.SZ）1月18日晚间发布2021年度业绩预告，预计全年实现营业收入34亿元左右，较上年同期增长86%左右；预计实现归属于上市公司股东的净利润为8.8亿元-9.5亿元，同比增长79%-93.24%。基本每股收益2.71元-2.92元。
红星资本局发现尽管公司业绩大增，但二级市场投资者并不买账，近期股价持续下跌，最高跌幅已达35%，在上市白酒股中跌幅领先。
超额完成“小目标”，今年或挑战50亿
酒鬼酒公告称，2021年公司品牌价值持续提升，市场拓展稳步推进，终端建设不断加强，报告期销售收入实现大幅增长。全年34亿元营收增速在86%左右，这在所有上市白酒企业中，确实也是营收增速最快的企业。
酒鬼酒主要经营内参酒、酒鬼酒、湘泉酒三大品类，分别对应白酒行业的高、中、低价位。从业绩数据上看，高端产品线的“内参”系列、中端产品线的“酒鬼”系列业绩表现突出，占公司整体营收比例已达90%的份额，成为拉升业绩高增长的主因。其中内参酒经过多年市场培育后，已经在高端白酒市场占据一席之地。
尽管酒鬼酒尚未披露全年分产品收入情况，但红星资本局结合2021年上半年、三季报数据，以及营收增速测算，其高端酒“内参”系列预计全年已突破10亿元体量；中端“酒鬼”系列全年则在20亿元左右。
酒鬼酒业绩大增
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酒鬼酒2020年曾经定下短、中、长期销售目标——力争短期突破30亿元、中期跨越50亿元，长期争取迈向100亿元。如今，公司短期30亿元“小目标”已经超额完成。考虑到其增长速度很快，加之中粮入主后优质央企资源持续赋能，今年很有可能直接挑战50亿元的中期目标。
国金证券研报也认为，酒鬼酒已有多个过亿的市场，河南销售额超5亿元，京津冀为省外第二大市场，华东、华南快速增长。预计2022年营收增速在42%左右，其对应收入将达到48亿元，这已经非常接近50亿中期目标。
从三线白酒挺进二线白酒
如果以一线白酒营收破100亿、二线白酒营收要破50亿来划分，酒鬼酒仍然被市场视为三线白酒。红星资本局对比其他白酒上市公司，酒鬼酒营收规模排名靠后，接近迎驾贡酒（603198.SH）、老白干酒（600559.SH）的营收规模，只是酒鬼酒增速要更快一些，后面很有可能会实现反超。
华鑫证券研报指出，酒鬼酒当前优势区域主要在京津冀、山东、广东地区，其他区域需要时间培育。华东地区有望成为公司下一个粮仓。由于公司是中粮酒业唯一一家白酒企业，中粮对公司重视超过以往，中粮酒业副总郑轶就任公司副董事长、总经理兼财务总监，有望推动公司股权激励进展。
在业绩不断增长的同时，酒鬼酒的产能建设也在提速。2021年，酒鬼酒投资23亿元建设生产三区计划于2023年底竣工投产，届时将实现1.08万吨的基酒产能和1.78万吨的储酒能力，为未来公司产品进一步推进全国化提供基础支撑，也将为酒鬼酒公司实现中长期目标提供战略保障。
虽然酒鬼酒业绩大好，但从二级市场股价表现来看，并未受良好的业绩影响，近期股价持续下跌，最高跌幅已达35%，在上市白酒股中跌幅领先。即使各路券商今年以来一路唱多，但市场并不买账。1月19日酒鬼酒再度下跌3.73%，总市值约578亿元，较高峰时近900亿市值大幅缩水。
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