2月15日，积木盒子官网发布公告，宣布退出网贷行业，象征着又一个北京的次一线 P2P平台陷入兑付危机，又是3万多人的噩梦的开始。
据中互金协会信披数据，截至2020年2月末，积木盒子累积借贷金额593.45亿元，借贷余额40.21亿元，当前出借人数3.15万人，人均出借12.8万元。
自2月15日发布退出网贷行业的公告，开始推选出借人代表，并在3月15日召开第一次出借人委员会，并预计在3月20日开始兑付，然而，并没有。
3月20日，经过一些出借人去现场做了一些不可描述的努力，让积木盒子CEO谢群签下一份协议，承诺在3月31日前出台正式的兑付方案。
就在3月30日晚8时，积木盒子论坛发布了《积木盒子转型兑付方案征求意见稿》，以下为兑付方案原文。
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兑付方案
1.分期兑付方案（差强人意）
根据目前资产处置及项目逾期率评估结果，拟定以下分期兑付方案。
兑付原则：先净投资本金（充提差），后剩余本金。
兑付比例：平台每回款1%的资金进行1次兑付。
兑付周期：根据目前平台资产质量和贷后处置情况，预计每周可以完成1次兑付，预计2年内完成本金的兑付。本金完成兑付后，根据最终实际回款数据，制定利息兑付方案。
2.引入其他股东资源补充兑付（积极争取）
由于受疫情，市场环境，网络舆情，逃废债等不可控因素影响，未来的资产回收速度存在较多不确定因素，平台为了加快兑付，最大程度的满足出借人利益，协调了公司股东和合作方的资源，作为补充兑付方案。
资管公司收购：
平台将协调股东资源，引入第三方资产管理公司，募集资金来进行资产收购，作为平台正常兑付方案的补充，此部分募集到的资金将优先给部分有困难的用户进行兑付。
新零售平台支持：
同时，集团股东和合作方作为国内实力较强的传统经销商，也会调集体系内的资源，来参与平台债权兑付工作。股东调集体系内的资源，提供商品放在新零售平台上，众包来销 售，所有销 售出去产生的现金流用于平台兑付补充。
3.股权兑换（没有意义）
平台出借人将其通过平台出借的全部债权及权益转让给平台，由平台按照签约出借人的在投本金的全部金额，按照金额1:1的比例，将其置换为签约出借人间接持有集团公司股权。
因“股权兑换”方案的执行需要一定时间，意向出借人可预先签署兑付协议，平台届时将及时向该部分签约出借人通报债转股工作的进度并签署后续的系列协议。鉴于债转股方案存在一定的不确定性，平台承诺，如后续债转股工作无法推进导致签约出借人无法享有对应的股权权益的，该部分签约出借人可变更为其他兑付方案。
4．特殊人群关爱计划（注意防止私兑）
针对病困家庭、防疫一线家庭等特殊人群，平台将通过各种渠道募集资金，交由资管公司，建立“特群人群关爱基金”，对这部分人群进行优先收购债权的工作。如资管公司在收购过程中，基于市场行为，导致不能全额收购的部分。平台将优先协调实物商品来补充兑付。
例如：用户在平台10000元确权后的本金，资管公司7折收购，平台将在提供3000元实物商品进行公开销 售，所有用户都可以参与进来进行助销，销 售带来的资金作为补充兑付。出借人委员会负责资料审核、方案制定、关爱兑付监督等工作。
对于方案本身没有什么解读的，简单的解读都在小标题的末尾加了个人的看法。所有的兑付方案，关键还在于执行。
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兑付保障
兑付方案出来了，虽然不尽人意，但总还是有点回款的盼头的。
但是如何确保这兑付方案，不会像红岭创投等平台那样越兑越少呢？试着分析，积木盒子还有哪些强有力的资产确保兑付协议顺利执行。
第一，先看港股的“积木集团”和美股的“品钛”。
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压实股东责任是所有问题平台取得回款的第一要位。几乎所有问题平台，在运作过程中都有违规操作，或自融或假标，积木盒子也不例外，有大量云南空壳公司的贷款很难解释。
积木集团，港股上市，代码HK08187，当前市值2.21亿港币，谢群及积木集团持股73%，折合市值约1.61亿港币。
品钛，美股上市，代码PT，当前市值6549万美元，折合人民币约4.65亿元。
需要说明的是，不论是积木集团还是品钛，目前流动性都比较差，上述说的市值并不一定代表最终可以变现的价值。
第二，战略风投和合作方。
积木盒子在退出网贷时曾提到强有力的股东支持，积木盒子成立以来，先后引入多轮股权及战略投资，投资人包括银泰资本、熙金资本、Investec Bank、小米、STI资本、曼图资本、经纬中国、顺为资本、海通证券、淡马锡祥峰等国内外知名机构。
风投一般在自身出资范围外，很少有履行责任的，但是参与平台日常经营管理的，进入到平台董事会的风投方，是否需要承担一定的责任？
2020年1月，国内知名投资服务机构华文产业集团完成了与平台的母公司积木拼图的战略整合。华文产业集团是一家专注民生刚需产业链生态系统的投资服务机构，具有丰富的产业生态整合经验和资源。2018年，华文产业生态体系的资产总额逾300亿元，产值 1026.34亿元。华文产业集团在与积木拼图集团完成整合后，将在资本、产业链等多方面为平台转型提供强有力的支持。
至于华文产业集团实力怎么样，公开信息比较少，也很难分辨，但华文产业集团的官网上出现了品钛和积木集团，至少积木和华文产业集团的关系比较紧密。
第三，资产方面，催收回款方面。
关于资产这一块，首先要真标，但积木盒子目前40亿的存量是不是所有都是真标呢？
前文也提到，积木盒子曾一度不让用户查借款协议，有大量的注册在云南的公司借款，而且这些法人与积木盒子的实控人董骏有着一些关联，这些贷款难以解释。
从积木盒子的资产端——品钛的“读秒钱包”和积木集团的“积木时代”。
从上市公司品钛的财报看，品钛的资金来源由最开始的积木盒子，逐渐转为机构资金。2017年品钛体系内积木盒子的资金来源占比为82%，2018年则降为62%，随着品钛后续扩大与机构资金进行合作，截至2019年Q2，积木盒子向品钛提供的资金占比已经下降至45%，而Q3则下降到33%。目前品钛的主要资金都来源于大型的金融机构，合作伙伴包括兴业消费金融、云南信托、国投小贷、富登信贷等巨头，说明品钛的资产质量还是不错的，颇受机构欢迎。
而另一块，作为“积木时代”主要做小微贷款的，这一块信息相对不透明，而且做的企业贷，在实体经济受到冲击的时候，小微企业贷的风险较大。
加上，大量不清不楚的云南企业贷款，很难解释这方面的资产真实性和资产质量情况如何。
第四，积木盒子一直是轻资产运营，经查积木盒子2018年财报，净资产也不足2亿，所以平台本身只是一个空壳，对40亿待偿体量来说，意义不大。
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写在最后
P2P行业已经到了“狡兔死、走狗烹”的困境。
一度也作为金融创新受到追捧，切实解决了不少借款人的需求；
随着社会进入到一个负债社会，以及经济下行的影响，很多借款人不具备还款能力，再加上监管成本太高，从业者的道德风险一直是行业解决不了的问题，因此，这样的金融创新自然也没必要存在。
其实，积木盒子在业内口碑一直不错，一个很低调的平台，也没怎么放羊毛，之前也曾经历过一次巨大的风波，当时资产都是外接的，那时候平台积极筹措资金刚兑，从风波中挺过来了，反而成就了平台的口碑。
然而，这一次没能抗住，没能让所有投资人全身而退。
本次，积木盒子遇到比之前更加难的处境，对出借人多次失约，最后扭扭捏捏地提出了“每周兑付1%，2年内兑付所有充提差的本金”。
但愿，积木盒子也能像之前一样，像个男人。不要失信，更不要动什么歪心思。
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瓶子会持续保持对积木盒子的关注，计划成立信息互通的微信群，也会适当地进行信息共享，需要的出借人，可以扫码进群，备注“积木”。
近期，瓶子一直会关注一些出现兑付问题的一线平台，目前已经跟进了团贷网、和信贷、积木盒子，需要查看这些平台最新的情况，可在公众号菜单栏，回复“平台名称”，例如“积木盒子”。
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