补充】
1. 资本成本是投资的机会成本,也是投资人要求的报酬率。这个比较难理解,举例说明哈。
举例:甲投资者的资金投资其他资产可获取的最大收益为10%,放弃投资其他资产(此处可理解为甲投资乙的机会成本),
而将资金投资于乙企业,乙最少需要给甲在其他地方可获取的收益10%(此处可理解为甲要求最低的报酬率为10%)。
在资本市场完全有效时,必要报酬率等于期望报酬率,所以有资本成本就是期望报酬率。
2. 如果乙公司想要更容易筹集到资金,会付出高于10%(如:12%)给投资者(此时为期望报酬率)这次资本成本高于必要报酬率,
但计算出的资本成本等于期望报酬率。注意理解期望报酬率与必要报酬率的不同。
3. 资本成本是投资资本的机会成本,也是投资项目的取舍率、最低可接受的报酬率、投资人要求的必要报酬率。
什么是合规经营(合规经营 行稳致远)
要注意与内含报酬率区分开,内含报酬率是项目投资后预计能够达到的报酬。
资本成本是项目本身所需投资资本的机会成本,也是投资于项目支出项目的必要报酬率。
4.由于投资决策面向未来,债务资本成本是未来成本;由于有违约风险存在,承诺收益往往不能达到,因此债权人的期望收益才是筹资人的真实债务成本。
资本预算使用加权平均资本成本,涉及的是长期债务,通常只考虑长期债务。当被迫采用短期债务筹资并将其不断续约,这种债务本质上也是一种长期债务。
【易错点提示】
1. 债务资本成本一般指税后资本成本。如果是一年多次计息的,计算出的计息期折现率需要先转化为有效年利率,然后计算税后资本成本。
2,在使用可比公司法时,可比公司应当与目标公司处于同一行业,具有类似的商业模式。最好两者的规模、负债比率和财务状况比较类似。
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