欧洲债务危机详解（欧债危机带来的启示和影响详解）

菜鸡 • 2 7 月, 2022 2:55 上午 • 掘金笔记

2007年-2008年之间，美国次贷危机引发了全世界的金融海啸，整个世界的经济情况都陷入了混乱和波折当中。从美国开始危机不断蔓延。2010年起，这场金融海啸演变成了覆盖整个欧盟的欧债危机。整个欧元区面对着成立十一年以来最严峻的考验。此次欧洲的危机与美国次贷危机是不一样的，其形成有很多方面的原因。例如欧元区各国经济发展不均衡，各国经济结构差异过大，各国的经济发展不同，这就让财政政策难以有效协调。分散的财政与统一货币的制度性缺陷，以至于投资者对政府债券的信任度下降。在危机爆发初期，并没有及时得到解决，就导致了欧洲主权债务危机愈演愈烈。

▲欧债危机的影响

欧洲债务危机的爆发还有一原因就是希腊的债务危机，2009年的一次主权评级调整，使得债务危机蔓延到整个欧洲。希腊的债务危机爆发原因众多，一个是金融界认为希腊的经济体系小，发生了债务危机其影响也不会扩大，结果却恰恰相反，使得债务危机越来越严重；二是不断发行债券维持其国民高收入，高福利，这种掏空经济的行为是危机根源。其最根本的是经济失去了“生产性”，这就从而为危机埋下了伏笔。而美国次贷危机则是危机的助推器和导火索，从而使整个欧盟都受到了债务危机的困扰。债务危机引发市场的惶恐，欧洲股市暴跌，欧元也大幅下跌。时至今日，欧洲多个国家仍然处于艰难复苏之中。

▲全球债务总量占比

欧债危机带给我们的影响

由此，欧洲各国都在通过大量的举措刺激经济的回调和发展来应对经济危机的冲击，但是由于这种“以债养债”的模式使得整个回调和发展也较为缓慢。此次危机对我国来说是一个经验教训，一定要把握好财政赤字的“度”，注意量的积累引起的质的变化；增加我国财政的透明度，应与国际接轨，而这个财政透明度的核心就是要用及时的，系统的方式对所有相关的财政信息充分披露，财政透明度是一国制定宏观政策的基础；地方政府决不能过度的负债，必须要平衡收入与负债的运行，地方政府负债一严重就会对银行产生冲击；需要拓展财源，一个国家的发展重心应该是以发展实体经济为主的健康模式，这样就可以增强抵御外部冲击的能力。

▲欧债危机持续影响换行股市场

去杠杆的原理及进程

杠杆加起来容易，想往下去可是难上加难。去杠杆的目的是增强实体经济的稳健，可持续发展能力，和谐的去杠杆化最重要的是平衡。欧盟成立后，随着欧元的出现，由欧洲央行实行统一的货币政策，但是仍是由各国独立实行财政政策。这一固有的体制缺陷在此次债务危机中被进一步放大，这一根源使得货币信用脆弱，容易遭受外部的冲击。直到2014年，欧元区才开始建立银行业单一监管机制，正因为之前缺少统一，协调的措施，去杠杆过程进展是十分缓慢的。那么能够有效去杠杆的措施有哪些呢？一个是降低高杠杆，再就是控制地方政府的支出，解决一些不良的资产以及密切关注货币供给。

▲坚持积极稳妥去杠杆的方向不动摇

去杠杆的方向及目标

相比欧洲各国，我国在去杠杆这一体制机制上有着明显的优势，我们要利用好这一优势，继续稳步的发展。通过采取统一，协调的货币政策和财政政策，使得我国的去杠杆进程稳定，有序。我国的金融整顿和去杠杆进程是从2016年末开始的，实际进行实质性的操作是在2017年初。我们不仅需要平衡金融和实体之间去杠杆的协同，还要把握好去杠杆的节奏。在和谐的去杠杆化过程中，处理好实际收入与债务之间的关系。这样经济才会是正增长，通货膨胀不再是问题，这是适当的平衡所得到的。为了取得这一平衡，需要做的有很多方面，重点是适度的削减支出，减少负债，转移财富和发行货币，只有这样才可以保持经济和社会稳定。

▲公共政策分析网络图

实行统一，协调的去杠杆措施

要做到以上这几点又不是那么容易，例如发行货币时产生过多发行的局面，这样就会导致通货膨胀，所以发行货币要适度。一旦决策层取得适当的平衡，去杠杆化过程就不会特别的激烈。虽然经济增长速度比较缓慢，但是债务负担会因此下降，这就是和谐的去杠杆。当一个人收入上去了之后，他的信用度就会逐渐提高，一旦借款人更有信用，贷款人则会开始恢复贷款，债务负担逐渐减少，人们就又可以提高消费水平和质量。经济开始恢复增长，长期债务周期从而进入通货再膨胀阶段，这可以说是一个循环的过程。去杠杆化过程是十分艰难的，如果处理不好的话，后果将不堪设想，但如果处理得当的话，最终会解决很多问题，经济也会得到稳健的发展。

▲收入与支出平衡

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控制政府的财政开支

欧洲债务危机的本质原因之一就是政府的债务负担超出了自身所能承受的范围。众所周知，美国的次贷危机是美国家庭债务的一个崩盘，而欧洲的债务危机不是家庭进行举债，举债主体发生了改变。这就是收入增长不利，但是又有无限的需求和需要，要想维持一个体面的生活标准怎么办呢？那么另外一个主体可以去发挥作用，就是政府。政府可以对居民，对家庭提供福利支出，可以对他们进行财务上的一个帮助。由政府出钱给大家维持生活水平，虽然看起来是体面的，但是这就导致了政府将会举借过多的债务，政府的钱都是从市场上筹措得来的，可以说是政府的债务。为了填补财政亏空，一些欧洲国家多年来一直都处于负债状态，债务风险就越来越大，最终演变出的结果与美国虽然殊途但是同归，都是一个债务危机的爆发导致整个经济的崩盘。所以政府一定要密切关注隐形债务，政府的隐形债务会给地方留下隐形赤字和债务负担，就会造成财政结构的风险。同时，这些资金中大部分都来自于银行体系，一旦地方政府债务风险积聚，就会对银行产生很大的影响。因此，要做好收入预算，债务的测算及偿债平衡工作，规避偿债风险。

▲实体经济是“十四五”经济发展根基

不断调整经济的结构

推动经济发展的前提是经济基础要稳定，欧洲有些国家是单纯的依靠第三产业来推动经济上面的发展，这样就形成了实体经济基础的薄弱。这样一来会使得经济走势非常被动，缺少可以应付的资本。而我国一直坚持促进以实体经济的发展为支撑，不断调整经济结构和经济发展方式，就是为了防止一些产业对经济的冲击。如果没有实体经济健康发展的模式存在，那么一国抵御外部冲击的能力就会大打折扣。例如我们的房地产行业，房地产行业是个类金融行业，拿地盖房主要靠的都是银行的钱。房地产行业算不算实体经济呢？这个还是要看贷款比，如若贷款连20%不到，那房地产应该算是实体经济，但是如果贷款远远超出了，这样的房地产业可以说是泡沫一样的存在。所以这是有很多不确定的因素存在的，很多房地产公司依靠的是高杠杆，通过以债养债来周转资金，高杠杆短期内是可以给自己带来高速的发展，但是长久以来也给自己埋下了巨大的风险。最后巨额的债务会压得企业喘不过气来，所以为了现金流拼命的自救，于是就有了打折卖房，和抛售资产一系列的操作。单纯依靠房地产等产业是很难推动经济的发展的，所以我们只有不断调节和优化升级产业结构，才可以实现区域经济的协调发展。

▲社会保障制度的影响

建立社会与经济的良性互动

众所周知，欧洲的高福利保障政策是欧债危机爆发的重要原因之一。欧洲社会保障开支迅速增长，导致了一些欧洲国家财政亏空十分严重。欧洲债务危机的举债主体是政府，政府给了居民，家庭优厚的社会福利，虽然带给居民，家庭很多好处，但是却给了自己沉重的负担。这一负担会成为社会经济增长的重要障碍之一，而且随后如若削减社会福利又会引起社会动荡，可以说形成了左右为难的局面。我国吸取其经验和教训，为了规避风险一直都在不断的探索和改革社会保障制度。怎样做好社会保障这一方面呢？就是要让社会和我国经济的发展进行良性的互动。在办好福利的同时还要考虑地区差异，群体差异和保障对象的具体需求。地区与地区之间的发展进度都是不同的，发展方向也是有一定差异的。而我们所说的群体差异就是青年，老年等面临的社会经济问题都是不一样的。再就是保障对象的具体需求，针对性的保障更实在，要做到实实在在为家庭，为居民办好福利事业。只有处理好了社会保障与经济承受范围之间的关系，才会形成社会进步与经济发展的良性互动。

▲中国学派

改变出口方向及战略

罗伯特逊在1937年提出“外贸是经济增长的发动机”，国家与国家之间的联动有互利共赢的效果。这就是通过对外贸易，把中心国家的经济增长传递到其他国家，这样一来，不仅中心国家经济增长了，而且也促进了发展中国家的经济增长，可以说利人利己。从2001年至今，我国对外贸易战略表现为出口导向型，本来我国的出口战略主要面向于欧美国家，现在我国的出口战略转向扩大对亚洲新兴国家，东盟国家出口。另外，我国的出口产品结构也在不断升级，本来以初级产品，劳动型产品为主的结构转变为逐渐增长提高附加值高的出口产品比例。出口导向战略转型，在不断优化经济增长的动力结构的同时也在不断增强我国经济可持续发展能力。通过这样的产业转移和传递，就会带动中西部地区的发展，随之带来的是整个经济结构的调整。

▲互联网发展状况统计报告

从这场危机的产生和发展过程中，我国学到了许多宝贵的经验和教训。严格控制政府的财政开支，防止政府财务亏空；加强对地方政府债务的规范管理；不断调节经济结构，促进以实体经济的发展为支撑；不断完善和健全社会保障制度，实现社会和经济的良性互动。我国还要遵循经济金融发展的普遍规律发展本国经济，这些普遍经济包括很多方面，例如我们政府的债务必须适度，并且要与收入相平衡；储蓄和投资不能失衡；社会福利政策，社会保障制度和经济的发展阶段要匹配等。如果违背了这些客观的经济规律，其出现的问题虽然在短时间内未暴露，但从长远来看的话，必然会受到客观规律的惩罚。在经济全球化和区域一体化的时代，我国应吸取经验和教训。不要走老路同时抓住机遇，促成转型及发展，保持自身稳定发展，居安思危，未雨绸缪。只有不断的吸取教训，不断的完善自我，才会有更长远的发展。