什么是债转股？
债转股即将债权转化为股权，是一种债务重组，有助于降低银行不良贷款率，帮助企业去杠杆，减轻经营压力。根据相关部门规定，债转股必须遵循市场化、法治化原则。据初步统计，目前我国市场化债转股签约项目总数达到了226个，资金到位金额4582亿元，资金到位项目数142个，资金到位率25%。
债转股的现有政策
此后，市场上继续有债转股案例在实施。
2016年10月，国务院下发了《关于市场化银行债权转股权的指导意见》，市场关注已久的银行债转股方案终于确定了大致的方向。《指导意见》确定了“先售后转”的原则，要求银行先将债权转让给“实施机构”，再由实施机构实施债转股。实施机构可以是外部投资者，也可以是银行自己旗下的投资机构，还允许银行新设专门从事债转股的子公司，作为实施机构。
而且，这一《指导意见》是作为《国务院关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见（国发〔2016〕54号）》的附件公布的，因此可以将债转股视为降杠杆的方式之一，而不是简单地将债转股理解为处置不良的手段。换言之，正常类、关注类、不良类贷款均可做债转股，原理大致相同，只是定价不同而已。而且，还可以交叉债转股，即投资机构新入股企业，然后企业将这部分资金用于偿还对其他债权的债务，这就不是“先售后转”了，而是“发股还债”。因此，“先售后转”“发股还债”均是允许的。
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紧接着，四大银行均公告筹建债转股专营子公司。由自己的子公司做，还是由外部实施机构来做，需要权衡很多因素。我们可以用一个虚拟的案例来说明：
假设一笔贷款，原值100元，现在不良了，如果银行申请企业破产清算，只能收回残值约10元，大家“多输”。企业生产经营还没中断，所处行业也不是行将被淘汰的夕阳行业，银行考虑通过债转股的方式给予重组。此时，它需要决策是由自己的全资子公司来做，还是找外面AMC来做。
如果由自己全资子公司来做，比如先将不良以10元卖给子公司，做债转股，如果将来不成功，那么10元亏光。如果成功了，这部分股权将来退出时卖了50元，那么对子公司来说是赚40元，对于银行集团来说则是这笔不良少亏了40元（原值100元，本来只能收回残值10元，现在收回了50元）。但是，由于并表计算银行集团的资本充足率，子公司持有股权时，也要按400%计算风险权重，银行会产生资本成本。
如果卖给外面的AMC，比如卖了10元，那么后面AMC怎么处置这笔不良，最后收回多少，跟你银行一点关系没有了。
所以，对于银行来说，这一决策，实质是评估自己子公司债转股成功的可能性，以及可能的资金回收金额，以此来评估一个大致的预期收益，还要与自己的各项成本（管理子公司的成本、资本成本、资金成本等）比较，最后得到一个预期的净收益。如果净收益可观，那么这事值得一做。
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