9月17日，云海金属（002182.SZ）继续冲击新高。自8月中旬以来，近一个月的时间，该股连续大涨，涨幅已超80%，股价也创下2007年上市以来的历史新高。
值得注意的是，9月13至17日一周内，从北向资金增仓比例居前的个股名单来看，有4只个股增仓比例超1%，分别是云海金属、斯达半导、泉峰汽车和柏楚电子，云海金属北向资金增仓比例居首，达到1.66%，颇受港资青睐。
镁价大涨
今年以来，在全球经济活动恢复，流动性继续宽松的背景下，除了热度居高不下的锂以外，不少小金属价格年初至今均出现不同幅度的上涨。锰、锆、锑、钼四种小金属年初至今涨幅超过60%，金属镁也不例外。截至9月17日，金属镁价格由去年底的1.58万元/吨，上涨至3万元/吨以上，累计涨幅超90%。
镁合金价格亦同步走高。9月16日，SMM镁合金AZ91D现货均价42100元/吨，近一个月来涨幅高达72.5%。云海金属作为镁行业龙头，镁价走高令其持续获利。
镁价上涨，受近期能耗“双控”政策影响较大。榆林市政府加强对企业实施限产、停产等调控措施，榆林地区接近30家企业被要求减产50%，个别镁厂预计将暂停生产，9月陕西地区镁锭产量或减少60%，镁锭供应紧张的态势进一步加剧。一些中小产能由于工艺落后，成本高，难以负担不断上升的环保成本，陆续关停。又随着时间进入行业传统检修期，市场供应偏紧，诸多因素导致镁价快速推高。
另外，原镁冶炼需要使用硅铁，而目前硅铁供应偏紧，价格频刷新高，成本推升也是镁价上涨原因之一。9月16日硅铁价格一度涨至12462元/吨，月涨幅达36.55%。申银万国期货认为，硅铁市场供应紧张格局或将延续，市价易涨难跌。
与此同时，镁行业下游需求持续放量。近期国际镁协第78届世界镁业大会上，澳大利亚CM咨询公司表示，进入2021年，镁市场显著恢复，价格反弹。预计今年全球镁消费增长8%，其中，预计中国镁消费会显著增长11%。
镁合金的下游需求主要包括汽车、消费电子、航空航天。根据长城证券测算，悲观情况下，到2025年镁轮毂在新能源车、燃油车领域的渗透率也将分别达到10%、6%，对应的镁合金用量合计11.41万吨，相当于我国2019年镁合金需求量的一半。乐观情况下，仅镁轮毂带来的增量，就能超过2019年的镁合金需求总量，对应的增量市场规模大约将在千亿元左右。
综合来看，目前镁锭库存依然处于低位状态，需求持续旺盛，再加上原料端煤炭、硅铁方面的高位运行，能耗双控政策不断推进，镁价后续下调空间有限。
镁行业的龙头
云海金属是全球镁行业龙头企业，镁合金产销量连续多年保持全球领先。2020年公司“镁合金”获批工业和信息化部、中国工业经济联合会第五批制造业单项冠军产品。
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云海金属子公司巢湖云海拥有白云石镁矿采矿权，从矿石冶炼成原镁，原镁压铸成镁合金。截至今年上半年，公司已有年产10万吨原镁和18万吨镁合金的生产能力，其镁合金产能在全球市场的占有率达35%，近三年镁合金产销量均居中国第一位。公司具有很强定价能力，直接受益于本轮镁价上涨。
半年报显示，2021 年上半年，公司实现营收 35.98 亿元，同比增 42.70%；归母净利润 1.42 亿元，同比增 46.68%，业绩相当抢眼。
从细分产品营收来看，2021上半年，公司铝合金深加工业务增长最快，实现营收3.8亿元，同比增长97.3%，驱动公司业绩增长。核心原因是公司新能源汽车车身结构用铝合金产品销售量显著提升。
值得一提的是，云海金属一直是宁德时代的供应商，供应电池端板等部件，属于正宗的新能源题材个股。
从行业角度来看，公司具备明显的成本优势，这也是其核心竞争优势之一。
镁合金生产成本中原镁的占比极高，但是云海金属90%以上的原镁实现自给，其具有从白云石开采-原镁冶炼-镁合金-镁合金深加工-镁合金回收的完整的镁产业链，生产成本受到原镁价格上涨影响不大。
云海金属近期在投资者互动平台也表示，由于公司的原镁是自产的，且能源成本等较低，所以在行业内相对成本较低。而镁价的上涨高于成本的上升，所以对公司是正面影响。
产能方面，据公司公告，公司已签署投资协议，计划出资 0.27亿元收购天津六合镁100%股权。此次收购完成后，公司将实现在北方地区新增汽车轻量化部件生产基地，产品供给能力得到加强。此外，公司预计山东云信项目、 重庆博奥扩产项目、南京东屏项目、巢湖云海精密的压铸项目等在建项目将于2021年下半年陆续建成投产，公司产能有望于2021年年底前实现显著增加。
结语——
今年以来，上游涨价的趋势愈演愈烈，A股市场也上演“元素周期表”行情，目前镁价加速上涨，也迎来其高光时刻。云海金属作为镁行业的细分龙头，有望充分受益本轮涨价行情，业绩空间进一步打开。
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