今年美国股市开局艰难。以科技股为主的纳斯达克已经进入回调，跌幅超过10％。如果下面这位最具影响力的对冲基金经理是可信的，那么对于投资者来说，这可能只是一个非常痛苦时期的开始。
杰里米•格兰瑟姆（Jeremy Grantham），对冲基金GMO（Grantham， Mayo， & van Otterloo ）公司联合创始人兼首席投资策略师，在一份名为“让狂野的喧嚣开始吧”的报告中表示，股市目前正处于“超级泡沫”之中，不会有好结果。自该公司1977年成立以来，格兰瑟姆一直在管理该公司的投资业务。他在2000年市场见顶和2008年金融危机期间也同样看跌。
杰里米·格兰瑟姆，对冲基金GMO的联合创始人，警告称：股市可能会进一步下跌。杰里米·格兰瑟姆，对冲基金GMO的联合创始人，警告称：股市可能会进一步下跌。
他指出，美国股市此前经历过两次这样的“超级泡沫”：1929年的股市下跌导致了大萧条，以及2000年的互联网泡沫破裂。他还表示，美国房地产市场在2006年是一个“超级泡沫”，而1989年的日本股市和房地产市场都是“超级泡沫”。
格兰瑟姆写道：“这五个超级泡沫都一路修正回到了市场趋向，其痛苦程度比平均水平大得多，时间也长得多。”
格兰瑟姆认为，许多投资者不愿相信，股市早该出现更大范围的回调，尤其是在2020年3月疫情刚开始时，股市曾一度跌入熊市区间。
“在泡沫时期，没人想听看空的理由。这是最让人扫兴的一种方式。”格兰瑟姆写道。“因为泡沫，尤其是我们现在所处的超级泡沫，往往是一生中最令人兴奋的金融经历。”
格兰瑟姆认为，美联储将利率降至零，然后将利率保持在这一水平将近两年，这是目前市场泡沫的主要原因。外界普遍预计美联储将在3月份的会议上开始加息。
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这并不是格兰瑟姆第一次对市场发出如此悲观的信号。他曾在2021年1月就牛市结束发表过类似的声明，称股市是“史诗般的泡沫”。2021年股市接近历史高点，连续第三年上涨。
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其他投资专家也有格兰瑟姆的一些担忧，但并非全部。ACM Funds总裁兼首席投资官约旦•卡恩（Jordan Kahn）表示，目前肯定有更多做空市场的机会。该公司的投资组合既买入股票，也做空其认为估值过高的股票。
卡恩告诉记者，他的多空基金只投资了约30％的看涨头寸，这些头寸预计会上涨。他还担心，随着利率上升，股市会发生什么变化。
“当利率长时间为零时，几乎任何估值都很容易证明是合理的，而在2020年之后，我们看到了荒谬的股价，”他说，这是他自1999年以来从未见过的。“但通胀一开始，人们就开始质疑估值。”
不过，卡恩并不像格兰瑟姆那样悲观。他预测的不是一场大规模崩盘，而是一系列他称之为“泡沫”的现象，即在加密货币和投机性、无利可图的科技股等市场角落出现的迷你“狂热”。
“有很多盲目的信仰，”卡恩说。“有些领域一直存在大量投机，这些领域将会带来痛苦。”
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