2022-03-14开源证券股份有限公司张宇光,逄晓娟对五粮液进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：改革方案清晰，边际改善在即》，本报告对五粮液给出买入评级，当前股价为166.27元。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，该研报作者对此股的盈利预测准确度为98.10%，对该股盈利预测较准的分析师团队为开源证券的张宇光、逄晓娟。
五粮液(000858)
公司品牌壁垒深厚，管理层换届带来积极变化，维持“买入”评级
3月11日，五粮液2022年投资者沟通交流会在线上举行，五粮液集团（股份）公司党委书记、董事长曾从钦等管理层领导出席会议，与投资者、券商代表就企业发展沟通交流。参考公司指引，我们维持2021-2023年盈利预测，预计2021-2023年公司归母净利润分别为233.5亿元、267.4亿元、315.6亿元，EPS分别为6.02元、6.89元、8.13元，经过前期下跌，公司投资性价比显著提升，看好后续市场改革动作带来产品批价回升，当前股价对应PE分别为28.6、24.9、21.1倍，维持“买入”评级。
公司目标指引乐观，十四五期间股份公司力争实现双位数复合增长
十四五期间集团层面坚持稳中求进，力争酒业收入超过1000亿，多远产业收入超过1000亿。股份公司销售收入突破1000亿，利税总额达到800亿。未来集团持续保持双位数增长，股份公司继续保持高于集团的增长速度。公司的指引乐观，彰显对未来增长的信心。
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理顺管理机制，完善中长期激励制度
公司正在积极有效的理顺股份公司的管理体制。除此之外公司做了中长期激励方案，包括薪酬改革、股权激励都在有序推进，公司将通过深度改革，充分调动管理层、员工的积极性，从而为公司长远发展提供内生保障。
系统性规划八代五粮液投放渠道和结构，着力提升经销商利润空间第一，减少和优化传统渠道的投放量，通过精准投放，体现产品的稀缺性。第二提升加大新零售，电商系统投放量，加大企业直销渠道拓展，保障投放效果。围绕文化创意产品进一步提升优质商家渠道利润。经典五粮液多方位进行调整，坚定不移进行品牌塑造。系列酒方面夯实渠道基础，打造样板市场，推动销售收入继续保持两位数以上的增长。公司改革方案清晰，预计二季度可看到积极效果。
风险提示：宏观经济波动致使需求下滑，产品价格提升不及预期等
该股最近90天内共有42家机构给出评级，买入评级40家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为255.03。证券之星估值分析工具显示，五粮液（000858）好公司评级为4.5星，好价格评级为3星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
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