鼎信转债最新解析(一季末仍有1.1亿元未转股详解)

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鼎信转债最新解析(一季末仍有1.1亿元未转股详解)

鼎信通讯(603421)4日盘后发布公告称,公司发行的可转债“鼎信转债”赎回条款已被触发,公司将行使提前赎回权,对“赎回登记日”登记在册的“鼎信转债”全部赎回。截至3月31日,尚未转股的“鼎信转债”金额为1.1亿元。

据公告所述,鼎信通讯股票自2019年2月22日至2019年4月4日期间,满足连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格不低于“鼎信转债”当期转股价格(21.65元/股)的130%,即28.15元/股。按照债券募集说明书的约定,公司有权按照可转债面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的本次可转债。

鼎信通讯表示,公司于4日召开了第三届董事会第五次会议,审议通过了《关于提前赎回“鼎信转债”的议案》,批准公司行使可转债的提前赎回权,对“赎回登记日”登记在册的“鼎信转债”全部赎回。

截至4日收盘,鼎信通讯报30.32元/股,自2019年初以来,涨幅为42%。“鼎信转债”今日收盘报139.48元/张,期间涨幅与正股相当,约为41%。截至今日收盘,“鼎信转债”转股溢价率为-0.4%,和正股之间仍有小幅套利空间。

资料显示,“鼎信转债”发行日为2018年4月16日,期限6年,发行规模600万张(6亿元),评级AA,2018年5月14日起在上交所上市,代码“113506”。债券自10月22日起开始转股,初始转股价格为21.86元/股。2018年6月27日,因发行人实施2017年度利润分配,转股价格下调为21.65元/股。数据显示,截至2018年末,“鼎信转债”未转股比例为64.28%。到了今年一季度末,未转股比例大幅缩减至18.37%,仍有1.1亿元可转债未转股。

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今年以来,由于股市整体上涨,已有多只可转债的提前赎回条款被触发。3月1日,三一重工(600031)发布提前赎回公告,三一转债成为2019年首只被强制赎回的可转债。此后,依次有“常熟转债”“康泰转债”“广电转债”“景旺转债”提前赎回条款被触发,其中仅“广电转债”发行人表示不行使提前赎回权。累计来看,今年被强制赎回的可转债数量已有7只。

据国信证券研究分析,强制赎回条款属于发行人的权利而非义务,触发后发行人可自行选择是否行使赎回权,多数发行人有强烈促转股需求,另外发布强赎公告后往往面临集中转股,或对正股股价造成稀释抛压。因此,发行人做出不同的选择是两方面权衡的结果。

国信证券统计数据显示,随着股指上涨,转债转股比例也出现大幅提升。2019年一季度全市场合计转股/换股162.3亿,其中,三一转债单季度转股比例91%,成功完成转股退出。其他高价券也已有不少转股,例如盛路转债一季度转股83%,广电转债一季度转股76.6%,横河、万顺、蓝标、蓝盾转股比例均超过50%。

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