地缘政治冲突对全球资本市场的冲击仍在蔓延。
3月7日，亚太市场普遍大跌，A股市场也呈现出明显的避险特征。截至收盘，上证综指下跌2.16%，创年内新低；创业板指重挫4.30%，创去年3月9日以来最大单日跌幅。
在“黑色星期一”的阴影笼罩之下，“基金 股票”词条跌上微博热搜。
整体来看，两市超3700只个股飘绿，23只个股跌停，结构化行情明显。资金方面，两市成交额盘尾破万亿，北向资金净卖出超80亿元。
板块方面，机场航运、旅游、半导体、酒水饮料、汽车电子、苹果概念等板块跌幅居前；三胎概念逆势领涨掀涨停潮，此外，黄金、新冠治疗、化工等板块走高。
全球通胀担忧加剧
牵一发而动全身。基金公司普遍认为，海外错综复杂的政治局势，构成了当前市场的主要扰动因素，而触发因素主要在于原油价格的飙升。
美国国务卿布林肯日前在采访节目中表示，美国和欧洲盟国正在就禁止从俄罗斯进口石油进行“非常积极的讨论”。原油价格随即直线拉升，布兰特原油最高触及138美元/桶的高价。
金鹰基金指出，俄罗斯是全球主要石油出口国之一，若针对俄罗斯油气出口实施制裁，不但将严重影响欧洲能源市场，也将对全球原油市场带来巨大冲击，并有可能触发全球能源危机，甚至可能间接导致地缘政治冲突进一步升级。
国际原油价格快速走高，加剧了全球通胀担忧。
华夏基金表示，虽然从历史规律来看，地缘冲突会短期冲击风险偏好，影响有限且多为瞬时性冲击，但此次的特殊性在于资源国属性，如果局势短期难以平复，对于全球的滞涨效应将逐步体现，特别是欧洲国家。
此外，华夏基金认为，若地缘政治冲突升级进一步推升非核心通胀（原油价格大涨会强化这一预期），不排除美联储的紧缩周期比此前更“前置”，这样的预期变化也会对短期市场走势带来重要影响。
“市场可能对地缘政治冲突导致的能源价格问题给予更高的风险溢价，进一步推高能源价格上行，全球通胀上行担忧加剧。”南方基金分析，在此情况下，为了对抗通胀，美联储货币政策可能加速收紧，投资者预期悲观，避险情绪浓厚，全球多国股票市场下挫，A股的成长板块受到较为明显的冲击。
A股风险逐步释放
地缘政治冲突发生以来，对A股的情绪面扰动不断，投资者情绪偏低迷，资金的交易活跃度不高。
从历史上看，海外地缘政治风险对国内市场影响相对有限，A股相比其它大类资产与地缘政治风险的相关性较弱。
“本轮具体影响要看地缘政治冲突后续的变化进展，尤其关注海外供应风险和美元流动性风险问题。”银华基金预计，外部的供应风险可能不会很快解除，中国市场可能也会受到制约，当前市场情绪仍然受到较多扰动，需根据地缘事件、疫情演绎等因素静待“情绪底”。
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金鹰基金认为，近期围绕地缘政治冲突的通胀担忧有待消化，国内也需要等待两会后更多政策或观察到重要经济金融指标改善，才能真正提振市场信心。目前来看，1-2月投资和消费弱改善，2月信贷社融趋稳，国内经济基本面改善有待“稳增长”政策发力。
“A股短期回调空间有限，一旦海外负面因素平稳落地，A股有望重拾上行。”南方基金提醒，需要警惕的是海外货币政策整体趋向收紧，与我国的货币政策方向背离，若中美利差超预期收窄或人民汇率出现较大的波动，可能会对国内的宽松政策形成掣肘。
“经过回调，A股市场的风险逐步在释放。”博时基金判断，在没有本质利空的情况下，未来A股出现系统性风险的概率较低，大概率将延续宽幅震荡的格局，依然存在结构性行情。
华夏基金表示，短期受地缘冲突、油价、外围市场波动等影响，A股延续震荡走弱态势，但对中期走势不悲观。
“稳增长”成投资主基调
随着全国两会召开，政府工作报告传递明确信号，2022年将是稳增长大年。
“历史数据显示，中国相较海外市场韧性相对更强，估值较低的资产更具防御性。”海富通基金认为，在政策助力下，A股更容易走出“独立行情”。
今年的《政府工作报告》延续了中央经济工作会议的精神，仍然强调“三重压力”是经济的核心问题，公布了“5.5%左右”的GDP增长目标，表明更加强调经济发展，稳增长意图明显。
博时基金认为，在“稳增长”基调不变的背景下，未来仍可关注新老基建板块的机会，短期确定性相对更高。此外，国内经济转型升级的过程在持续推进，科技、先进制造、新能源等板块的龙头企业仍将受益，中长期来看，依然具备不错的投资价值。
“市场有望围绕独立景气方向和新旧基建的稳增长方向演绎。”具体而言，南方基金提到两个方向。
一方面，在未来的年报和一季报业绩预告中，寻找业绩高增、高景气方向进行布局。
另一方面，考虑到上半年是稳增长政策集中发力的重要窗口，可以逢低继续布局稳增长，其中，受益于稳增长和大宗价格上涨的工业金属、石油石化、水泥等可以重点考虑。新基建也是本轮稳增长中的重要抓手，其中新能源基建光伏、风电、锂电池依然是当前景气较高的方向。
海富通基金认为，A股长期的走势更多取决于内生因素，业绩将成为个股的“试金石“。在市场形成稳增长的一致预期前，稳增长方向的股票有机会波动上行，且有机会持续；而以高景气赛道为代表的成长板块，也有超跌反弹的机会，但需持续关注数据面及业绩的变化并把握节奏，中长期角度，成长板块依然是重要的配置方向。
行业配置上，金鹰基金建议坚持稳增长+科技的均衡配置。为应对全球通胀中期化的潜在可能，稳增长主线仍需有一定配置，即银行地产链、新老基建链和大众消费等，在稳增长政策未落地前，市场或仍会对主线存在期待。
此外，自下而上、继续左侧关注估值具有性价比的科技板块，“前期科技板块虽有一定反弹，但市场风险偏好快速回落，打断了科技板块反弹趋势。随着一季报密集披露期的到来，业绩高增、性价比合适的景气方向或仍可为”。
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