这两天最炸的一个消息，就是联想集团科创板一日游——9月30日申请被受理，10月8日晚间公告撤回，正好一个工作日。到底是主动撤回，还是被劝退，抑或是责令退回，外界不得而知。

网上一片叫好之声。很多网友都为科创板捏着一把汗，担心联想集团如果真的上市成功，坏了科创板一副好棋。假期刚过，正要琢磨这件事呢，却见到了联想集团撤回申请的公告，终于松了一口气。

有网友私信问，联想集团是中国企业还是外国企业？还是中科院的企业吗？联想集团和联想控股到底是什么关系？

说实话，联想集团这么一个响当当的民族品牌，由纯粹的国资控股，经过30多年的折腾，变成了一个中外难分、诟病四起的企业，很可惜。

借此，扒拉一下这家原国资控股企业30年的股权变更历程，看看国资的原始股权都落到了何人手中。

1、最初的“联想集团控股公司”是中科院100%持股

现在，业界一致认为，联想集团的前身是中国科学院计算机所的下属公司，属于纯粹的国有企业。事实确是如此。

1984年，中科院为加快科技成果转化，成立了“中国科学院计算机所新技术发展公司”，简称“计算所公司”。

成立伊始的计算机所公司，由中科院以自主知识产权出资100%控股，注册资金130万元。

当时的计算机所所长曾茂朝担任董事长，计算机所业务处处长王树和担任总经理，六室的助理研究员柳传志担任副总经理，中科院技术大拿倪光南任总工程师。

提到倪光南，就不得不多说几句。在“计算机所公司“”时代，倪光南贡献很大。他主持联想式汉字系统（汉卡）、联想系列微型机。几年后，计算机所公司更名为联想集团控股公司，名字中的“联想”两个字，正是来自于这些联想系列产品。

计算机所成立到1987年的几年时间里，仅汉卡就新增利税1237万元，按照当时对高科技成果转化的优惠税收政策，这1237万元全部留在了计算机所公司。在当时可谓是一笔巨款。

上世纪90年代左右，“计算机所公司”更名为“北京联想计算机新技术发展公司”。曾茂朝任董事长，柳传志任总经理。1998年，正式更名为”联想集团控股公司”，注册资金增加到了1亿元，仍然为中国科学院全资控股。

第一次股权重大变化发生在2000年。当年“联想集团控股公司”由全民所有制企业，改制为有限责任公司。改制后有限公司的注册资本66086万元，其中中国科学院出资42955.93万元，持有联想控股有限公司65%的股权，职工持股会出资23130.11万元，持有35%的股权。

2001年6月22日，经北京市工商行政管理局核准，“联想集团控股公司”更名为联想控股有限公司，简称“联想控股”，一直沿用至今。

从成立至2001年六月，“联想集团控股公司”都是中科院100%控制的企业。到了2001年6月以后，联想控股公司仍为国资控股企业，如上所述，中科院持股65%，工会持股35%。

2、变革年代，联想控股的控股权易主

本世纪初互联网的飞速发展、办公和家庭电脑的普及，带动了IT行业的大发展，联想控股也成为最大的受益者之一。

有关资料显示，联想控股2008年、2009年、2010年三年营业收入，分别达到了1152亿元、1063亿元和1469亿元，净利润分别为4.83亿元，12.13亿元和35.9亿元。

此时，联想控股逐渐成为一家控股型公司，旗下形成了IT、投资、地产等三大行业、四大业务单元的多元化经营格局，其中联想集团从事计算机制造业务、弘毅投资从事私募股权投资业务、君联资本从事风险投资业务、融科智地公司从事房地产业务。

在此前后，联想控股在股东层面，也风云突起，变局陡生。先是2009年10月9日，中国科学院通过在北京市产权交易所挂牌出售的方式，将其所持联想控股29%的股权，以27.55亿元的价格，转让给泛海控股集团。

转让完成后，联想控股的股权结构变更为：中科院持有36%，职工持股会持有35%，泛海控股集团持股29%。

联想控股此次股权调整后，联想控股股东会确定了公司新一届董事会和监事会，其中董事会由5人组成，分别是：柳传志、邓麦村、曾茂朝、卢志强、朱立南，由柳传志担任董事长。

其中，邓麦村为中科院副秘书长，曾茂朝为计算机所所长，这两人代表中科院，柳传志与朱立南两个人代表了管理层，有了铁杆盟友泛海卢志强的加盟，董事会的话事权落在了柳传志手中。

由此，柳传志成为联想控股的真正掌门人，也拉开了联想控股下一步股权腾挪的大幕。

2010年9月27日，柳传志、蔡金芳、朱立南、李旻、曾茂朝等7人在北京成立北京联持志同管理咨询有限责任公司。然后，以北京联持志同公司作为执行事务合伙人，相继成立了14家“北京联持会XX管理咨询中心（有限合伙）”，中间以数字区分，比如“十肆”、“肆”等。这十四家“联持会”，股东均为当时在职的公司高管和部分员工。

然后以这14家“联持会”为主体，在2010年12月29日，共同成立了北京联持志远管理咨询中心(有限合伙)。上述柳传志等成立的联持志同，也是这个联持志远管理咨询中心的执行事务合伙人。

在成立后的第二天，也就是12月30日，联持志远与联想控股职工持股会签订《合并协议书》，内容为由北京联持志远吸收合并联想控股职工持股会。吸收合并完成后，联想控股的股权变更为：中国科学院持有36%，北京联持志远持有35%，泛海控股集团持有29%。

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由此，职工持股会的股份，全部量化到高管层和员工个人持股的公司，也即北京联持志远。

在北京联持志远的14家“联持会”股东中，最大的一家为“北京联持会拾伍管理咨询中心”，持股比例为11.71%，柳传志是“北京联持会拾伍管理咨询中心”的最大股东，持股比例为72.14%。

随后的2011年12月，泛海控股以协议方式将其所持联想控股9.6%的股权，转让给柳传志、朱立南、陈绍鹏、唐旭东、宁旻等五位自然人，北京联持志远也以协议方式，分别向泛海控和黄少康，转让其所持的9.5%和1.5%股权。

仅仅过了2个月之后，2012年2月，泛海控股再次以协议方式，将其所持联想控股8.9%的股权，转让给北京联恒永信投资中心(有限合伙)。

转让完成后，联想控股的股权结构变更为：中国科学院持有36%、北京联持志远持有24.00%、泛海控股持股20%、北京联恒永信持股8.90%、柳传志持股3.4%、朱立南持股2.4%、陈绍鹏持股1%、唐旭东持股1%、宁旻持股1.8%、黄少康持股1.50%。

而上述受让泛海控股8.9%股份的北京联恒永信，也是联想控股高管的持股公司，上述个人股东名单中没有出现的杨元庆、郭为、曾茂朝、李勤、刘军等人，均是北京联恒永信的股东。

至此，高管和高管持股公司合计持股比例为44%，超过了中科院持股比例，联想控股形成了高管和高管持股公司联合控股的局面。

国内股东的这种持股格局，一直维持到现在。

2015年6月，联想控股也在香港发行上市，共发行股份总数3.56亿股。股份发行后，国内股东持股同比例发生变化，中科院持股下降为29.1%，北京联持志远比例20.4%，泛海控股持股17%，北京联恒永信持股比例为8.17%，骨干员工及其他人员持股8.83%，其中柳传志个人持股比例为3.14%。

3、联想集团，已淡去了中科院印迹

这次勇闯科创板，又快速闪退的，是联想集团。

在整个联想大版图中，联想控股是顶层平台，控制着数百家公司，联想集团与上述君联资本、弘毅投资、联想之星等，同为联想控股的一级子公司。

1993年，联想控股在香港成立了联想集团公司，这家公司承接了联想控股的电脑业务，并于1994年迅疾在香港上市。

在联想集团的股东中，联想控股直接持股23.8%，又通过全资公司南明有限和众杰有限，合计持有联想集团33.44的股份。联想集团董事局主席杨元庆个人直接持股0.92%，加上间接持股，合计持股比例为9.62%，为单一最大个人股东。

按照一般的推演，联想集团应属于中科院系统的孙公司。但联想集团在此次招股书里宣称，本公司没有实际控制人。

实际上确实如此。在联想集团的9名董事中，没有一位出自于中科院。其中三名非独立董事分别为杨元庆、朱立南和赵令欢，他们三个代表谁，相信大家都明白，但肯定不是代表中科院的。其他6位董事，均为外部独立非执行董事。

最近几年，从联想集团的行事风格来看，似乎真的没有实际控制人。比如5G投票事件、不认为是中国企业等等。

但从市场诟病的联想集团天价薪酬的事情上看，似乎又有实际控制人。如果没有实际控制人，谁敢给你发这么多钱？个人最高薪酬过亿，敢发这么多钱，不仅要有实际控制人，还要自己实际控制才行。

招股书显示，最近连续两个年度，联想集团高管人员薪酬总额超过9亿元人民币。

这些高管人员包括董事、高级管理人员和核心技术人员。目前，联想集团共有9名董事、13位高级管理人员和7名核心技术人员。包括6位独立非执行董事，总共29人，平均每人年薪3000多万。

言者汹汹，还集中两个人身上。一个是中国企业教父柳传志老先生。柳老先生虽然退休，但仍担任着联想控股的名誉董事长和联想集团的名誉主席。有这两个名誉之名，柳老先生本财年从联想集团领取薪酬317.3万美元，从联想控股领取薪酬7603万元人民币。

退休之后，还能年收入上亿元，是何等的美事。特别是联想集团，一下子发给柳传志7600万元人民币，“没有实际控制人”的企业，发钱都这么大方吗？

杨元庆在联想集团的年薪是2616万美元，应该在1.5亿元人民币以上。但这只是杨元庆年收入一部分，近几年来，联想集团的分红基本维持在每股派息0.2港元以上，2020年两次派息，合计达到了0.31港元。按照持股比例9.62%计算，杨元庆2020年从联想集团获得的分红，也达到了3.5亿港元左右。

总之，这次联想集团科创板之旅，以近乎喜剧的方式结束，对联想、对市场，未免不是一件好事。平时，我们总会说，群众的眼睛是雪亮的，但在联想集团这件事上，可以肯定地说，管理层的眼睛，是明亮的。

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