沉寂了三年的中小板指，会成为今年的主角吗？
各类公募产品现状
今年的机会在哪里？按照公募产品的类型，我们一个个看过来。
短债基金是去年最火的基金，获得了规模和业绩的双丰收。诞生于2006年的短债基金，此前沉寂了10年，受益于2018年的短端利率下行，获得了5％到6％的收益，相比较于低迷市场带来的亏损，特别突出。
“短债基金是特定时期的产品，高收益没有持久性。今年的收益，大概率比不上去年。”一位基金经理私下表示。
在公开的报道中，我们也能看到短债基金经理态度的变化：2019年仍有配置机会，但警惕波动加大，因此具体投资上要更加灵活，保持对市场的敏感，做好收益和风险的平衡。
另外两个固定收益的产品是货币基金和债券基金。
去年同样是债券基金的牛市，眼下比较一致的看法是，债券的牛市已经走了大半。而货币基金经历了多年的高速发展后，去年收益率不断走低，规模的增长趋势进入拐点，开始出现下降的迹象。
去年大火的还有各类权益类ETF基金。
最近三年中（2016年、2017年和2018年），对各类宽基指数一个直观的印象是，上证50和沪深300都有着高光的表现，而创业板指、中小板指一直萎靡不振。
创业板指最近三年，分别下跌了27.71％、10.67％和28.65％，累计下跌了54％。
中小板指最近三年，分别为-22.89％、16.73％和-37.75％，累计下跌了44％。值得一提的是，相比较于创业板在下跌中的受到的关注，中小板指则要寂寞得多，似乎被忽略了。
有的指数开始蠢蠢欲动？
曾经牛股扎堆的中小板，真的被市场忽略了吗？
前明星公募基金经理、现私募大佬王鹏辉的一段话印象，一直让我念念不忘。2015年上半年，王鹏辉在一次演讲中说，A股市场过去有两个指数10年涨了10倍，一是上证指数，一是中小板综指。
“上证指数的权重股是银行、保险、石化，它上涨的那个10年，这些权重股处于中国经济金字塔的顶端；二是中小板综指，从2005年上半年创立，到今年冲到了11000点。中小板刚推出时，很多人觉得贵、没价值、瞎扯，跟近期对创业板的看法一样，但随着时间的推移，基金经理开始大量转向中小板。从它诞生以来，10年里只调整了不到3年。”
中小板指，是从中小板综里面精选出规模大和流动性好的100只成分股，大体走势基本和中小板综相同。
我们回头来看2019年以来的市场情况。
截至2019年1月14日，沪深300指数今年以来上涨了1.9％，上证50指数则上涨了1.66％。
另一方面，创业板指今年以来的涨幅为-0.36％，虽然市场一直对寄以希望，但目前的情况表明，创业板指仍在延续2016年以来的跌势。
表现最好的反而是中小板指，今年以来上涨了2.48％。
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与此同时，跟踪中小板指的唯一一只ETF基金—中小板ETF（代码：159902.SZ），今年以来的日均成交量，是去年12月份日均数据的1.7倍，而相比较于其他指数基金，成交量也有了明显的放大。
对于沉寂了三年的中小板指而言，这个变化会成为一个信号吗？
中小板指的内涵
中小板指，究竟是一只怎样的指数呢？
中小板指前5大行业中有4个均为新兴行业，包括电子、医药生物、计算机、传媒，四者权重合计达49％。此外，中小板指覆盖多个新经济重要主题，如锂电池、互联网金融、石墨烯、网络游戏、新能源等领域。
而按照中证行业分类，中小板指中成长行业比重达69％，周期占据31％。
中小板指成分股中有85％的公司市值大于100亿元，而海康威视、洋河股份、比亚迪、顺丰控股4家公司更是超千亿元。需要注意的是，这些成分股中，大多数为各细分行业的龙头企业，比如海康威视、比亚迪、科大讯飞等。
此外，外资更是对中小板青睐有加，持有中小板指成分股占比近30％，其中仅海康威视、洋河股份和大族激光三只股票的市值高达400亿。
财务数据上，最近5个年度以及2018年前三季度，中小板指净资产收益率均保持10％以上的水平；近5年中小板指的营收增速呈现逐步提升的态势，2017年以来，更是升至20％以上；中小板指的净利润增速也较为稳定， 2017年以来净利润增速维持在10％以上。
投资经理常说的一句话是，好的投资不但要好的股票，还要有好的价格。而眼下中小板指的估值（PE）和PB，都处在历史较低水平。
估值低意味着什么？
权益投资的收益，一方面来自公司赚得的利润，另一方面来自估值波动带来的价格变动。估值低，则代表了投资者眼下的悲观预期，一旦悲观预期松动，估值就会向正常回归，那么收益的空间就出来了。
每年的超额收益在1％以上
值得一提的还有，在研究中小板指的过程中，意外的发现对应的中小板ETF（代码：159902.SZ），在基金管理人的管理下，相比较于中小板指数本身，每一年都有稳定的超额收益。
如上图，最上面一栏“阶段涨幅”，代表的是中小板ETF在每个年度的涨幅；最下一栏“跟踪标的”，只的是中小板指的实际涨幅，两者之差即为中小板ETF基金每年的超额收益。
2011年以来，每个年度的超额收益，稳定在1个点以上，而累积下来的复利总收益，至少在15％以上。
最后，如果认同中小板指的投资价值，我个人更倾向于以定投的方式买入。
因为，世间没有股神。
我们能做的是，在估值比较低的时候，不断的获得有潜力的筹码，耐心的等待收获这一天的到来。
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