今年以来，一路势如破竹连创历史新高的越南股市，成为了全球市场上一道“靓丽的风景线”。然而，眼下一处令人颇为玩味的现象是，海外资金却正从该国市场上持续流出……
除7月呈现净流入外，今年以来海外投资者几乎每个月都会从越南股市中撤资，即便该国基准的胡志明指数(VN Index)同期大幅上涨了33%，成为东南亚地区表现最好的股指。
根据彭博社的数据统计，海外投资者在2021年总共出售了价值27亿美元的越南股票，流出规模创下历史记录。
此外，韩国证券存管公司(Korea Securities Depository)的数据也显示，韩国散户投资者今年大举抛售了越南股票。今年迄今为止，他们净卖出了价值1.66亿美元的越南股票。在2017年至2019年，韩国散户投资者约占越南股市海外资金净流入的16%。
海外资金缘何撤离越南市场？
对于越南股市一路“涨涨涨”，海外资金却持续“撤撤撤”的蹊跷现象，一些业内人士认为，这其中显然有不少获利了结的情绪存在，而与此同时，由于美国投机性资产的强劲回报，不少海外散户投资者也将目光从越南这类新兴市场转移至了美国。
韩国投资证券公司(Korea Investment & Securities Co.)市场策略师Lee Soyeon指出，“比特币和美股尤其是科技成长型股票，今年的动静也不小。因此，更能吸引投资者的是它们，而不是越南。越南的股票交易对不熟悉这一市场的人群而言有点复杂，回报也相对有些滞后。”
胡志明市证券公司机构客户部负责人Stephen McKeever则指出，”很多海外投资者抛售只是为了获利了结，越南市场表现强劲，一些投资者已经套现。”他补充说，许多韩国散户投资者则将注意力转移到了美国科技股身上，例如特斯拉。
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越南市场前景依然向好？
不过，包括法国巴黎银行资产管理公司(BNP Paribas Asset Management)的Jessica Tea和SSI证券(SSI Securities)的Quynh Cao在内的越南观察人士仍认为，越南股市的长期基本面依然是积极的，并相信海外投资者终将重返越南市场。
他们表示，人口结构、越南在亚洲生产链中的地位以及具有吸引力的估值，为当地股市提供了上行空间。
胡志明市证券的McKeever指出，”我们认为，过去两年外国投资者的净抛售行为，并不一定反映了海外投资者对越南市场的信心下滑，他们对越南的信心仍然非常乐观。我们称之为情感悖论。”
越南投资管理公司VinaCapital也乐观预期，近年越南股市的上涨，将成为未来数十年大牛市行情的开端。该机构指出，越南正追随许多亚洲国家曾经历的“东亚发展模式”——即二战后由政府主导出口导向型经济发展，经济大幅成长，带动股市狂飙的黄金年代。
近年来越南股市蓬勃发展，市值超过10亿美元的公司数量，已从2015年的10家增加到目前的近50家。在今年越南股市的大涨行情中，当地散户堪称是主力军。截至11月底，越南整体证券总开户数已达到403万，相当于越南全国总人口数的4.09%。
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