《股市资金分析》系列内容是《股市入门基础知识》系列内容的一个分支，旨在通过多角度、多层次的市场资金分析，帮助投资者理解股市涨跌的资金运动，以及如何跟随资金的运动抓住市场波动的机会，提高选股、抓股的成功率，从而让交易者通过由浅入深的学习逐步成长为一个知识面宽泛、对交易有一个比较系统全面认识的、具有相对完整的交易系统的、可以向更深层次的交易操作进化的投资者。
文章提要
股市是资金推动的市场，增量资金的入场是推动股市上涨的重要因素。通过观察融资融券资金的流向，分析该类资金的进场和离场情况，可以作为股市资金运动的参考之一，从而帮助投资者判断未来的行情走向。
融资融券余额的查看方法
《<特色数据>| 融资融券交易概念及其余额查看方法》介绍过证券交易所网站和股票行情网站（东方财富网、同花顺网站）查看融资融券余额的方法，不过这两种方法查看的数据都是独立的或列表性的，如果要用直接用来作为股市行情走势的判断依据，并不那么直观。
最直观能观察作为股市行情走势的判断依据的，最好的还是能叠加行情走势图的曲线图，很方便跟行情走势形成对比，从容为投资者提供判断行情走势的历史会对比效果，作为判断未来行情走势的依据。
有些网站提供相关的走势图供查看，例如Value500投资导航网站提供“两市融资余额、融资余额增速及沪深300走势图（日线图）”可以查看，地址：
http://value500.com/rzrj.asp
大部分软件和网站提供的融资融券数据没有历史曲线对比，还是比较难应用的。
如果真的要用融资融券余额作为行情判断的一个参考依据，最好的还是要能做成指标式的，很容易调用跟大盘股票指数形成叠加对比，从而容易进行分析。
经过资料收集，小歇找的比较好的能编辑融资融券指标的软件是通达信，因为通达信软件提供融资融券函数可以调用融资融券数据。
关于通达信融资融券函数及其调用参考文章《通达信专业财务函数SCJYVALUE(ID,N,TYPE)》。
如何用融资融券余额判断行情走势
融资余额是融资买入股票额与偿还融资额的差额，融资余额若增加时，表示投资者心态偏向买方，市场气氛热烈，属强势市场；反之则属于弱势市场。
融券余额是融券卖出额与每日偿还融券额的差额，融券余额增加，表示市场趋向卖方市场；反之则趋向买方。
简单地说，融资余额是做多的力量，融券余额是做空的力量。
能不能直接用融资余额或融券余额作为利好或利空的信号指标呢？可以，但还应该综合考虑融资融券余额与整个市场的关系。
一方面，融资融券标的是在不断变化的。证券交易所依照相关的规定和原则，是可以不断扩大融资融券标的股票范围的。虽然融资融券标的股票范围变更不频繁，至少自两融业务开展以来，沪深交易所也几次扩大过融资融券标的股票范围[1]。
另外一方面，交易所一直在发股，市值一直在增加，相同波动的幅度对应的资金量也必然是不一样的，所以考虑融资余额对行情的影响，考虑其跟市值的相关性作为行情的判断依据可能更加有效。不过要做到这一点需要找到沪市总市值、深市总市值的调用函数，没有函数调用或计算序列的总市值，就不能把融资融券跟总市值做成指标公式进行观察。
再者，也可以分析融资余额与融券余额的相关性，及其对行情的历史反映，从而从该角度对市场行情做一个参考的判断。
简单看近几年融资余额与大盘指数的涨跌（最好是能反映全部A股的全A指数），两者的走势确实是很相似的。不过在下跌的时候也很难说到底是融资余额的主动减少促进指数的进一步下跌，还是指数的下跌促使融资盘平仓甚至爆仓反过来又作用于指数带动下跌。
融资融券指标编写及应用
用融资融券数据判断行情，最好的方式还是做成相应的指标，一个必须的条件就是要找到相关的函数调用数据。
想做融资融券跟A股总市值的指标一个难点就在于没有找到A股总市值的函数调用，或者编写出计算A股总市值的公式。
用融资余额曲线观察行情
在《通达信专业财务函数SCJYVALUE(ID,N,TYPE)》中讲过融资余额单个数据指标的编写：
沪深融资余额:SCJYVALUE(1,1,1)/10000,LINETHICK2,COLORYELLOW;
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观察沪深融资余额与上证指数，当前上证指数是3361的位置，沪深融资余额接近16500亿元。与2021年年中指数最低时沪深融资余额持平，与2022年年中沪深在3360附近位置时的沪深融资余额要超出2000亿元左右。
怎么判断？一年多时间以来融资资金是增加的，指数几乎没涨，是发新股和增发对市场的抽水导致的吗？
还有哪些影响因素，对后面的行情会有怎样的影响？
融资、融券余额双曲线观察行情
添加融券余额曲线，则指标公式为：
沪深融资余额:SCJYVALUE(1,1,1)/10000,LINETHICK2,COLORYELLOW;
沪深融券余额:SCJYVALUE(1,2,1)/10000,LINETHICK2,COLORGREEN;
观察融资余额、融券余额与上证指数走势，容易看到，从2021年底以来2-3个月的时间，融券余额的降幅要远超过融资余额的降幅，会不会代表做空的力量更不看好呢？是不是下跌降速的信号之一呢？
添加融资余额与融券余额比观察行情
在融资余额、融券余额两条曲线的基础上添加融资余额与融券余额比值曲线，考虑比值可能偏小，把比值放大20倍，公式如下：
沪深融资余额:SCJYVALUE(1,1,1)/10000,LINETHICK2,COLORYELLOW;
沪深融券余额:SCJYVALUE(1,2,1)/10000,LINETHICK2,COLORGREEN;
融资融券余额比:SCJYVALUE(1,1,1)/SCJYVALUE(1,2,1)*20,LINETHICK3,COLORLIBLUE;
观察可知，自上证指数2015年牛市高点以来，融资余额与融券余额的比值一直是在缩小的。这是为什么呢？对后市行情有什么指导作用吗？
小总结
观察融资融券余额的变化，主要是从资金的角度——融资融券对资金增量的影响来分析其对行情的影响，从而为投资者提供判断行情的依据。
显然，单一的融资融券余额考量还是很难对行情形成有效的判断。或许，融资融券也受某些方面的影响比较强，也可能给投资者提供错误的判断。
在学习股市资金分析对市场行情影响的同时，学习如何编制指标公式也是同样重要的。
把数据做成指标公式，以图形的形式展现出来，才能更直观地帮助投资者分析股市行情走势。
多层次、多角度考虑融资融券对市场资金的影响，考虑对融资融券的影响因素，考虑融资融券跟其他资金数据的综合效应对市场行情的影响，是对融资融券研究继续拓展深耕的方向。
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