投资者期望2021年重挫科技互联网巨头的监管风暴能在2022年得以缓和，但目前来看，这一期望可能为时过早。
美国东部时间2月24日，阿里巴巴（BABA.US）发布了其2022财年第三季度（2021年10月至12月）财报。数据显示，收入为2425.80亿元，同比增长10%，为2014年上市以来最低单季增幅；净利润204.29亿元，同比下降75%。
当天财报发布后，阿里巴巴股价立即下跌了约7%，截至收盘股价下跌0.72%至$108.93。
在2月25日，阿里巴巴- SW（9988.HK）收涨0.38%。
数据显示，阿里巴巴净利润的大幅下降，有部分因素来自于财务因素，三季度阿里对数字及娱乐业务的商誉减值250亿，同时投资收益也同比减少200亿元。若剔除上述因素，在非公认会计准则下，阿里巴巴的净利润为446.24 亿元，同比下降25%。相较于上个季度近40%有所收窄。
有分析师对《巴伦周刊》表示，阿里巴巴利润率的下滑，跟宏观经济承压、竞争加剧、监管以及支出增加都有关系。
2021年12月，中国社会零售总额仅增长了3%。
不过在第三财季，营收占比超过7成的阿里中国商业收入仅有 7%的个位数增长，其中的核心版块——客户管理收入（淘系电商的广告费用和佣金），同比小幅下降1%（Q2增长3%），这是阿里客户管理收入第一次出现负增长的情况。大摩在研报中指出，这一数据低于该行预期，主要受到宏观因素和行业竞争的拖累。
同时，云计算业务第三财季仅增长20%，瑞信表示“令人失望”。
财报会上，阿里高管们提及，随着利空的出清，阿里将会进入新的正向增长周期，目前的股价不能公平地反映阿里的价值。而在目前的价格水平上，阿里将计划继续回购股票。三季度报显示，阿里以约14亿美元回购了约1010万股美国存托股。截至2021年12月31日的9个月，累计以约77亿美元回购了约4220万股美国存托股。
阿里巴巴未来十二个月目标价
数据来源：nsadaq.com
2021年，阿里巴巴市值缩水约50%。投资者期望2021年重挫科技互联网巨头的监管风暴能在2022年得以缓和。
事实上，在经过了2021年的大幅杀估值之后，一些投资者对阿里巴巴表现出了信心，押注中概互联网公司最糟糕的情况已经过去。有私募基金经理曾对《巴伦周刊》中文版表示，在2021年末大幅加仓了中国互联网龙头公司。查理芒格也在去年第四季度再度增持阿里巴巴，持仓量较去年9月末几乎翻倍。
但目前来看，围绕中概股和阿里巴巴的很多不确定因素仍未落地，其艰难时刻仍未过去。
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去年10月，首次提请全国人大常委会会议审议的反垄断法修正草案，有望在2022年正式出台，但具体时间尚未确定。
2月18日，国家发展改革委等多部门印发《关于促进服务业领域困难行业恢复发展的若干政策》的通知，要求外卖互联网平台企业下调商户服务费标准，这引发行业巨头美团股价重挫至一年多以来最低水平，市值缩水260亿美元；当天阿里巴巴收盘也下跌4.57%。最新的减费要求预计将进一步侵蚀阿里巴巴子公司的利润，并为阿里巴巴的财务前景增加不确定性。
阿里巴巴（BABA.US）过去一年股价走势数据来源：wsj.com
同时，大股东或大幅减持亦是阿里巴巴头顶笼罩的乌云。2月22日，富瑞金融集团发表研究报告指，软银在2022年需要400亿至450亿美元现金来为其私募股权投资和回购提供资金，有可能通过出售资产而非举债来筹资，并认为其所持的阿里巴巴(9988.HK)股份是“显而易见”的套现选项。
富瑞分析师Atul Goyal在报告中写道，软银在上一季度出售了2,000万股阿里巴巴股票，“在2022年还需要出售更多”。
虽然软银在本月稍早表示，阿里巴巴额外注册美国存托股票(ADS)与软银出售持股的任何计划没有关系，但在该集团将芯片设计商Arm出售给Nvidia的交易失败后，人们普遍预计其将削减资产规模。
在阿里巴巴财报发布之后，多家投行发布研报，虽然大多保持“增持”或“买入”评级，但从分析中也能看出对其业务能否保持快速增长的保留态度。
大摩下调阿里巴巴2023-24财年的经调整净利润预测4%，并将其对阿里巴巴（BABA.US）的目标价下调12%至145美元。
瑞信指出，投资者关注阿里增长前景持续疲软，2022财年收入增幅可能触及20%至23%指引的下限。
瑞银目标价由161港元降9.3%至146港元，并调低其2023财年的收入预测1.3%。
在业绩、监管、大股东撤出等一系列利空背景下，《巴伦周刊》中文版认为，波动性预计将仍然是包括阿里巴巴在内的中国科技互联网公司的近期主题。
事实上，包括阿里巴巴在内的中概互联网公司最近的回调凸显了其股价的脆弱性。金瑞中国互联网ETF——KWEB过去1个月下跌5.46%，纳斯达克同期下跌0.49%。
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