上市公司股价低，要么是因为股民不看好，即市场热度低，要么是因为实力不行。看了洛阳钼业的财报后，其盈利能力怎一个惨字了得。实力不行，股价不想低都不行。这样看来，虽然家里有矿，但也得愁断肠。
洛阳钼业主要干的是基本金属、稀有金属的采、选、冶等矿山生产业务和矿产贸易业务。其业务遍及五大洲，基本金属贸易业务位居全球前三，同时也是全球最大的白钨生产商和第二大的钴、铌生产商。
尽管名头很响亮，但行业属性不好，天生就有制约。接下来，咱们从现金、经营、盈利、财务结构、偿债能力五大方面，来剖析一下洛阳钼业的综合实力。下图是它各项能力得分，每项是100分，总分500.
01现金能力：75分
一分钱为啥能难倒英雄汉？因为英雄的气节，更因为缺钱。对公司来说，缺钱可是个大事儿，可能不会关门大吉，但也游走在倒闭的边缘。
在现金储备方面，洛阳钼业在2017年和2018年时有27.1%，在2019年和2020年陡然下滑到20%。虽然波动有点大，但话说回来，最低都有20%，还是很土豪的。
至于现金流状况，可就不太行了。从整体上来看，它的现金流量比率走的是个大幅下滑的趋势。这姑且不说，更让人发愁的是最高时只有62.4%，水平太低了。
现金流量允当比率在2017年和2018年还挺好，最低都有119%，完全够自己花。可惜的是，近两年最高只有71%，变得不够用了。现金再投资比率更是年年处于负数水平。现金能力给75分。
02经营能力：80分
缺钱是个麻烦事儿，但却不是最大的麻烦。管理层能力不行，有再多的钱也没有，这才是最让人头疼的事儿。遇上一个好的职业经理人，是企业的万幸，比如格力电器的董明珠。
在总资产周转率方面，虽然从2018年开始，洛阳钼业就在逐年猛增，从0.26次每年增加到了0.94次每年，但管理层的资金使用效率还是差点火候，再努把力就好了。
资金使用效率得努把力，但收账能力就不需要了。因为洛阳钼业的应收账款周转天数不仅有飞流直下三千尺的大好趋势，而且近两年最高仅仅只有6.3天，简直就是收现金的典范。
虽然卖货能力比不上收账能力强，但也挺厉害。它的存货周转天数近两年在70多天徘徊，两个多月就能卖一轮货，还是非常不错的。经营能力给80分。
03盈利能力：20分
公司不赚钱，就见不到明天的太阳。不指望大富大贵，但总得能够养家糊口吧。
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在股东回报率方面，洛阳钼业只在2018年高于10%，达到了12%。其它年份都在个位数，近两年更是只有5%，让人比较失望。
至于它的毛利率水平，2017年和2018年在37%左右，利润空间蛮大，但近两年最高只有7.5%。下滑幅度太大不说，关键是非常低，干的是辛苦活。
营业利润率是衡量公司赚钱真本事的指标。洛阳钼业在2019年陡然从27%直线下滑到3%，且近两年的最高水平也只有3%，赚的是血汗钱啊！
在2017年到2019年，洛阳钼业的经营安全边际率最低都有60%，营业利润占到了毛利润的6成，很不错。不过，2020年只有35%，抗风险能力直线下滑。盈利能力给20分。
04财务结构：40分
先不说发展壮大，先说活着，怎么才能够好好地活着呢？站在流沙上能站稳吗？当然不。公司需要打好打牢基础，而公司最重要的基础就是财务结构，即股东出资与外部债务的比率。
在负债方面，洛阳钼业从2017年的51%增加到2020年的61.3%。这意味着股东出资在38.7%到49%之间。虽然波动不太大，还在可控范围内，但欠债却越来越多。这样下去不太好。
在长期资金来源方面，洛阳钼业没什么大问题。毕竟它的长期资金占到了公司重资产的334%左右，不会发生“用短期资金支付公司长期发展所需”的危机。财务结构给40分。
05偿债能力：40分
生活不止眼前的苟且，还有诗和远方。可解决不了当下的苟且，如何去远方？企业的第一要务是生存。如果能够在急用钱时借到钱，说不定就能保住一条小命。对企业来说，就是要打造好自己的偿债能力。
在流动比率方面，洛阳钼业从2017年的289%一路飞跌到135%，已经腰斩了。并且，流动资产最多时只占到了流动负债的2.89倍，最少时只有1.35倍，还越来越少。这可不太好。
速度比率的走势与流动比率一样。不过，在2017年和2018年，它的速度比率最少都有204%，远远超过了标准的150%。可惜的是，近两年最高只有97%。考虑到收账能力很强，卖货速度也比较快，偿债能力给40分。
洛阳钼业得分：255，优良率：51%。
总结
洛阳钼业的现金能力比较强，是个小土豪；经营能力更强，近两年几乎天天收现金，两个多月就能卖一轮货。可是，如果这么优秀，最后才能够赚到一点小钱，这是莫大的悲哀。近两年，它的毛利率只有个位数，营业利润率也仅仅在3%左右。这样的赚钱能力，股价能涨吗？
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