全指医药最新分析(医药行业还要跌多久)

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今年以来,基金圈最风口浪尖的人是谁?

毫无疑问,是葛兰。医药基金跌的肉疼,规模最大的兰兰成了很多人发泄愤怒的对象。

此时此刻,不少小伙伴的心声可能有两个:医药行业究竟怎么了?还要跌多久才能爬起来?

集采、集采、还是集采

关于医药行业的鬼故事虽然多,但目前整体最大的问题,是国家推动的带量集中采购所带来的政策不确定性

所谓集采,指的是国家或地方组织通过招投标的形式,对仿制药、器械、医疗服务进行集中采购,能够很大程度上挤掉原先价格中的水分。

谁也不知道未来会有多少仿制药、器械、服务被纳入集采的范围,也不知道最终价格的降幅会有多大。这种不确定性是最可怕的

根据国家医保局的数据,2018年至今,前六批药品集中采购平均降幅53%,心脏支架平均降幅93%,人工髋关节、膝关节平均降价82%。

作为普通消费者,对于集采当然是举双手赞成,对于民生来说当然是好事。但对于医药企业来说,集采实在是太可怕了,集采挤掉的水分,全都是过去的利润空间

医药股何时迎来反转,很大程度上取决于集采为首的政策何时出尽

而从今年年初的国务院政策例行吹风会上来看,官方是这样说的:“力争到2022年底,通过国家组织和省级联盟采购,实现平均每个省覆盖350个以上的药品品种,高值医用耗材品种达到5个以上。

而截至目前,国家药品集中带量采购已经开展六批,总共也就才采购了234种药品。国内医药行业的集采之路还远远没有结束。

历史上的4次大跌

回顾历史,医药有过4次大跌,2008年、2011年、2015年和2018年

2008年,是被市场带崩的。这一轮下跌中,申万医药指数虽然跌了59.3%,但依然跑赢大盘。

2011年,“4万亿刺激”的后遗症显现,通胀预期一直很高,央行被迫多次加息收紧货币政策,高估值股票纷纷杀估值。而2010年又是“喝酒吃药”行情,医药行业涨幅排名第二。于是乎,在那轮杀估值行情中,申万医药指数大幅跑输大盘,跌了43.4%。

2015年,也是被市场带崩的。这一轮下跌中,申万医药指数跌了47.4%,和大盘不相上下。

2018年,市场大跌+医药集采,申万医药指数跌了40.7%,跑输大盘。

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总结这4次大跌,跌幅都在40%以上。不过,下跌并没有持续很久,历史上平均8、9个月就止跌反弹了。止跌反弹后,仅用1~2年时间就收复了失地,再创新高

4次大跌中的估值变化

再看看“下跌 – 收复失地”过程中的估值变化。

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历史上每轮下跌都是一次“杀估值”,PE(市盈率)跌了约一半。每轮收复失地又都是一次“估值扩张”,PE基本也回到了前高。

在利润增长助推下,历史上每经过一轮估值扩张,医药指数的底部就抬高一次。2008年最低点是1396;2012年最低点是3045;2019年最低点是5565。

这种底部的逐年抬升,给了很多投资者越跌越买的“勇气”。

想法很好,但现实很残酷,底部永远不会在一片乐观中出现,只会在持续大跌的绝望后慢慢浮现。

现在全指医药是什么情况?

截止到2月14日收盘:

估值上,全指医药的PE是31.24,略低于2018年大跌之前。

行情上,从2021年2月15日最高点16709开始算,全指医药回调了31%,

从2021年7月份下跌起点开始算,全指医药也就回调了8个月。

不管是估值,还是回调时间、回调幅度,这次的回调都比不上历史上的4次大回调

当然啦,历史只能作为参考,帮助你知道极端情况会是什么样子。知道了极端情况,心中有数,或许就没那么难熬了。

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