什么是独角兽基金（6只独角兽基金进入转型过渡期）-掘金网

什么是独角兽基金（6只独角兽基金进入转型过渡期）

菜鸡 • 1 7 月, 2022 1:58 上午 • 掘金笔记

历时三年，曾经备受关注的6只战略配售基金即将结束运作迎来转型。7月5日起，易方达、招商、南方、汇添富、华夏、嘉实旗下的战略配置基金将进入转型过渡期，并开放赎回，但不可申购，8月3日起将转型为新的LOF基金，并可正常申赎。

在过去的三年运作中，意欲分享独角兽企业收益的6只战略配售基金，平均累计收益率17.96%，单只基金年化回报最高不超过8%，最低约3.4%，不少投资者对于这一收益水平并不满意。

6只基金转型前后差异明显

根据基金发布的转型相关安排，6只战略配售基金封闭运作期届满后将进入转型过渡期，转型过渡期自2021年7月5日起至2021年8月2日止。转型过渡期内，场内、场外基金份额均可赎回，但不能申购，转托管业务及场内基金份额的二级市场交易正常办理。过渡期结束后，持有人如果未选择赎回，则将自8月3日起转为转型后的基金份额。

从具体的转型方案看，易方达3年封闭运作战略配售（LOF）将更名为易方达科润混合（LOF）；招商3年封闭运作战略配售（LOF）将转为招商瑞智优选灵活配置混合（LOF）,嘉实3年封闭运作战略配配售（LOF）将转为嘉实产业优选灵活配置混合（LOF），南方3年封闭运作战略配售（LOF）将转为南方优势产业灵活配置混合（LOF），汇添富3年封闭运作战略配售（LOF）将转为汇添富核心精选灵活配置混合（LOF），华夏3年封闭运作战略配售（LOF）将转为华夏兴融灵活配置混合（LOF）。

转型之后，基金在运作方式、费率、投资、申购与赎回安排等方面均与转型前具有显著差异。

以南方3年封闭运作战略配售为例，该基金将更名为“南方优势产业灵活配置混合型证券投资基金（LOF），场内简称由“南方配售”变更为“优势产业”。

从投资组合来看，转型后，基金可以投资于股票（含存托凭证）资产投资比例为30%-95%，港股通股票最高投资比例不得超过股票资产的50%，而转型前在封闭运作期内股票投资占基金资产的0-100%。

费率方面，转型后管理费按前一日基金资产净值的1.5%年费率计提，托管费按0.25%的年费率计提，而转型前6只战略配售基金的管理费率和托管费率均为0.1%和0.03%。

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又如，易方达3年封闭运作战略配售，在封闭运作期内股票投资占基金资产的0-100%；而转型之后，投资的股票资产占基金资产的比例为60%-95%，与南方的转型方案又有明显的不同。因此，是否继续持有，投资者还要具体察看基金转型方案以及相关管理人的能力。

收益率较低投资者不满意

值得一提的是，对于过去三年的运作管理，部分投资者并不满意。有投资者公开晒出赎回申请，也有投资者表示，“三年下来，还不如银行存款呀？！”这也显示投资者对战略配售基金收益率水平不认可。事实上，战略配售基金成立之初的目标在于分享独角兽企业的收益，但从结果来看，并没有达到投资者预期。此外，6只战略配售基金大幅跑输同期权益类基金的表现。

Wind数据显示，自2018年7月5日成立，至2021年7月2日，汇添富3年战略配售、嘉实3年战略配售、南方3年战略配售、招商3年战略配售、易方达3年战略配售和华夏3年战略配售成立以来的回报分别为24.53%、22.22%、17.14%、16.71%、16.61%和10.55%，年化回报率分别为7.59%、6.92%、5.42%、5.29%、5.26%、3.4%，同期银行三年定期基准利率为2.75%。

虽说跑赢了银行存款利率，但战略配售基金在发行之初是瞄准了一批优质企业的IPO项目，既可以买像BAT这样海外上市企业发行的CDR，还可以投资宁德时代、药明康德这些在A股上市的独角兽IPO，其中签率达100%，远高于个人打新的中签率，其代价就是要锁定三年。

那为何战略配售基金表现不尽如人意呢？有基金官方客服给予投资者的回复是， “产品成立之初，大家对战略配售都很期待，但CDR被叫停后，在投资上确实不占优势了，封闭运作期内，股票投资部分以战略配售方式进行投资。”，“在股票投资方面，主要通过战略配售的形式投资重点公司IPO项目，在前期的大涨行情中跟其他普通的混合基金比较起来，确实不占优势。”

回顾战略配售基金成立的当年，A股市场持续调整，赚钱效应惨淡，不少权益类基金亏损明显，瞄准独角兽打新的战略配售基金一出，投资者充满期待也在情理之中。然而随后CDR发行被叫停，战略配售基金的投资标的减少，再加上2019、2020年A股市场出现明显牛市行情，权益类基金连续两年平均收益率超40%，在这样的好成绩下，战略配售基金的表现就不值一提了，有基民感概，“没有对比就没有伤害”。

从现存规模看，截止去年年末，合计还有280万户持有人持有战略配售基金，截至今年一季度末，招商战略配售、易方达战略配售、南方战略配售、汇添富战略配售、嘉实战略配售、华夏战略配售的规模分别290.50亿元、283.99亿元、209.67亿元、178.23亿元、146.49亿元和127.27亿元。