投资者须多关注在金融环境收紧时有出色表现的公司。
目前美国新冠感染病例数量正在下降，美国经济有望再次重新开放。不过，这一次要想成功押注经济重启这一主题可能不像上一次那么容易。
美国7天平均新增新冠感染病例已降至35.7万例，仅过去一周就下降了近40%，自1月中旬以来，以新冠病毒为关键词的网络搜索量已经下降了约75%。之前当疫情看似行将结束时，投资者曾纷纷买入航空公司、酒店、餐馆和赌场运营商的股票，当时的情况是：在经历了居家隔离期后，很多人迫不及待走出家门，由于存款增多再加上政府发放的补助金，他们拥有足够现金去消费、去旅行；与此同时，在美联储宽松政策的支持下，企业能够以极低的成本发行债券，在经济封锁期间不至于破产，并做好了解封后恢复运营的准备。
这一次情况已经发生了变化。22V Research策略师丹尼斯·德布斯谢尔(Dennis DeBusschere)称，虽然疫情相关担忧有所缓解，但22V Research挑选的酒店运营商Hilton Grand Vacations (HGV)、赌场运营商Bally’s (BALY)和航空公司Mesa Air Group (MESA)等经济重启主题股票目前的表现并不像之前那些经济重启主题股票那么好。美国政府已经停止发放刺激支票，疫情相关限制措施也不再像之前那么严格，这些都意味着反弹可能不会那么强劲。
但主要原因还是美联储，预计今年美联储将采取多次加息行动。德布斯谢尔说：“在美联储实现遏制通胀的目标之前，受疫情影响很大的股票的复苏将受到美联储加息、进而可能导致经济增长放缓的阻碍，现在投资者必须多关注在金融环境收紧时往往有较好表现的公司。”
Fundstrat全球投资组合策略主管布赖恩·劳舍尔(Brian Rauscher)认为，在挑选这类公司时，投资者要关注公司的质量，这里所说的质量通常指利润稳定增长、股本回报持续上升以及能够创造强劲的现金流。这些特点有助于投资者在紧缩周期开始时更有效地押注经济重启这一主题。
以下是六只符合上述条件的股票：
Booking Holdings
疫情并没有削弱消费者旺盛的旅行需求，这对Booking Holdings来说是一个利好，预计2022年该公司每股收益将达到98.90美元，较2021年的每股43.57美元有显著增长。Booking Holdings创造现金流的能力也很强，预计今年自由现金流将达到51亿美元左右，自由现金流收益率达到5.1%，高于标准普尔500指数的4.4%。Booking Holdings基于2022年预期利润的市盈率约为25倍，虽然估值较高，但股价表现好于其他高估值股票。截至上周四（2月3日），Booking Holdings今年上涨了1.6%，标准普尔500指数同期下跌6.1%。
雪佛龙
就在不久前，石油行业里还几乎找不到任何一家符合上述条件的优质公司，后来雪佛龙脱颖而出。预计2022年雪佛龙将创造近250亿美元的自由现金流，自由现金流收益率也因此有望升至接近10%的水平。雪佛龙的资产负债表也在改善，目前净债务约为260亿美元，低于2020年底的380亿美元。经济重启有望给一直在上涨的油价带来进一步支撑。瑞穗(Mizuho)认为，鉴于稳健的资产负债表和谨慎的支出，雪佛龙“是投资者参与油价上涨行情的一个低风险投资标的”。
Intuitive Surgical
随着奥密克戎的影响力减弱，选择性外科手术量有望增多，这对机器人手术系统制造商Intuitive Surgical构成利好。预计2022年该公司收入将温和增长，但随着疫情进一步消退，收入有望加速增长。过去10年，该公司收入平均每年增长13%，未来三年收入有望再次以这样的速度增长。Intuitive Surgical的营业利润率约为30%，比普通医疗设备公司高出约10个百分点。过去一个月该公司股价下跌了20%，瑞银(UBS)分析师马修·泰勒(Matthew Taylor)因此把其评级从“持有”上调至“买入”。
麦当劳
疫情消退利好餐饮类股票，在这类股票里，很少有像麦当劳这样的绩优股。自21世纪初以来，麦当劳的收入平均每年增长约10%，预计2022年将增长9.5%。营业利润率接近45%，股息在过去10年中平均每年增长7%，鉴于麦当劳今年有望创造77亿美元的自由现金流，股息有望继续增长。麦当劳基于2022年预期利润的市盈率为26倍，虽然高于大盘，但俗话说得好：便宜没好货，好货不便宜。
雷神技术公司
虽然航空公司不再像之前那样是经济重启主题的最佳押注之一，但为飞机制造发动机和其他零部件的雷神科技公司的股价有望随着航空运输量增多而涨得更高。去年12月，全球航空运输量是2019年水平的55%，但2022年有望继续增加，有助于推动雷神科技今年收入增长约12%，并产生约60亿美元的自由现金流。此外，雷神技术并不完全依赖于航空公司的复苏，该公司一半以上的收入来自全球国防合同，如果出现新的变异毒株给经济带来冲击，这项业务能帮助该公司保持收入稳定增长。
联合包裹速递服务公司
联合包裹速递服务曾在疫情期间有出色表现，后来变得黯然失色，现在再次有望成为押注经济重启的一个好选择。投资者之前担心这家快递公司能否应对成本上升，但该公司近日公布的去年第四季度财报超出预期，给出的业绩指引也超出华尔街预期。联合包裹速递服务股价在财报发布后飙升了14.1%，但基于2022年预期利润的市盈率仅为18倍，低于标准普尔500指数的20倍。花旗集团(Citigroup)分析师克里斯蒂安·韦瑟比(Christian Wetherbee)称该公司是一家“长期复利企业”(compounder)，即年复一年为投资者带来稳定回报的公司，他认为，“联合包裹速递服务的股价将在目前基础上进一步上涨。”
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