什么是定向增发（定向增发对股价有影响吗）-掘金网

什么是定向增发（定向增发对股价有影响吗）

菜鸡 • 5 9 月, 2022 4:09 上午 • 掘金笔记

一、什么是定向增发？企业要发展就要融资，上市公司也不例外。上市公司怎么融资呢？一样分为债权融资和股权融资。债权融资的主要手段就是发行公司券或者可转换债券。这些你们先听一听，以后再细讲。股权融资的主要手段分为公开增发、配股和定向增发。从参与范围上看，公开增发就是和散户的交易；配股就是和原股东的交易；而定向增发就是和大机构大金主的交易。

官方的概念：定向增发是上市公司向符合条件的特定投资者以非公开的形式发行股份的行为。我们在把定向增发这四个字揉碎了来讲！

定向就是指向确定的对象。这个确定的对象，中国的现行法规规定是不超过十个投资人。注定着这十个投资人要么是机构投资者，要么是超有钱的大金主。因为目前定向增发的平均单笔投资门槛是两亿元人民币。

增发就是指把上市公司的股票数量增加，变得更多，发行出去的这么一个过程。2015年中国股权融资的规模到了1.5万亿，其中通过定向增发方式的融资规模到了1.3万亿，占比86％。

二、上市公司为什么要定向增发？大家都知道，那肯定是为了融资啊。上市公司要发展业务没有钱怎么办？那就定向增发呗。这是一种最高效的手段，通过定向增发融资来的股份还不需要赎回。

那么除了融资之外还有什么作用呢？可能很多投资人就不太了解。其实他还有两个隐藏的作用：大股东有时候感觉到自己的控股地位受到威胁，他也会要求上市公司对大股东定向增发一批股票，提高大股东的持股比例，巩固大股东的控股地位。当然有时候也会发生这样的情况，二股东或者三股东联合一批马甲参与定向增发，之后神不知鬼不觉的干掉了大股东。定向增发也是上市公司进行利益输送的一种有效手段。上市公司通过定向增发让相关利益人以低于市场的价格认购股票。那么对这些利益相关者来说可以做到无风险套利。

三、参与定向增发有什么好处？天下熙熙皆为利来。没有好处的事情，谁会参与呢？眼前的利益、折扣，上市公司会给定向增发参与者10%～30%左右的折扣空间。假如这个股票现在的价格是十元钱，定向增发参与者有可能是在7元到9元的价格买入，那么这种好事谁不愿意参与呢？当然，参与也是有条件的。就是你的股票需要封闭期锁定一年，就是一年之内你不能交易。这也算是为丧失流动性的一种补偿。长远利益，估值的提升，上市公司定向增发融资的主要用途可以分为项目融资、重大资产重组、补充流动性。

当然最后一个目的那就是赤裸裸的圈钱。前面两个目的对上市公司的业绩和估值的提升会带来积极影响。比如，前段时间万科和宝能的PK，万科计划对深圳地铁定向增发。一旦深圳地铁把估值500亿的资产注入上市公司万科后，万科的估值就会发生巨大的变化，同时还将稀释宝能的持股比例，削弱宝能对万科的控制力。

什么是复利（复利的误区解析）

四、说说定向增发的坏处我认为定向增发是可以合法的侵占中小股东的利益。大股东操纵公司，先将盈利累积起来，在分红之前先对大股东来一次定向增发。这样一来，大股东的持股比例会增加，中小股东的持股数量不变。按持股比例大股东将会分到更多的分红，而前期参与定向增发的钱还可以从银行借来。

相比散户辛辛苦苦的刀口舔血，大股东的这种盈利模式可以说是探囊取物。定向增发还可以合法的操纵股价。在定向增发之前，大股东可以疯狂的减持，股价一路下跌到低谷。这时候推出定向增发方案，大股东又积极的增持买入，高位减持，低位买回，最后持股比例不变。

大股东从二级市场轻而易举的获得暴利，上市公司华丽XX就完美演绎过此事。总的来说，定向增发会打压股价。道理很简单，整个公司就这么大块饼，你分的越多，每块饼的占比就越少，股价自然而然也就越低。

五、定向增发产品的市场状况如何？引用我们优选财富投研中心的研究数据：从2006年到2015年十年间，一共1135家上市公司的定增数据来看，平均年化收利率能到60％，远超房地产投资和股权投资的水平。73%的项目是盈利的，盈利的平均水平高达91%；27%的项目是亏损的，亏损的平均水平是23%。所以定增产品的收益特征可以概括为大多数项目是盈利的，少部分项目是亏损的。盈利的项目挣得多，亏损的项目亏的少，总体而言是盈利的。就市场所处的点位来说，当指数在2500点以下时，定增产品88%的比例是盈利的。总体盈利的平均水平是85%；当指数在3500点以下时，盈利的概率远大于亏损的概率。当指数在3500～ 4000点水平时，盈亏的概率是持平的。当指数在4000点以上时，定增产品77%比例是亏损的，平均的亏损比例是负16%。虎哥的总结，定增产品是一种有锁定期，发行的门槛特别低，参与的门槛特别高，中等风险，高收益的投资产品。记住哦，3000点下方参与定增，盈利是大概率事件。

六、我对定向增发产品的投资建议第一个建议，选择合适的时间积极的参与定向增发，对比个人炒股，定向增发的锁定期可以帮你规避人性的弱点，避免市场的干扰，这是一种在资本市场盈利的有效手段。

第二个建议，绝对不参与以下的这种定增：大股东不认购或者只是象征性认购。大股东不认购说明和他没有利益关系，也说明对股价未来没有信心。大股东认购的比例，至少在20%，当然越多越好。其次，大股东不是用现金资产认购，而是用股权或者其它资产认购的。其它的资产一定含有水分，那么这种定增未来只有寄希望股市暴涨才有可能盈利。