前一天拉涨停，然后停牌直接*ST了!一觉醒来就被‘闷杀’了。”这是*ST万方（000638）投资者最真实的写照。昨日，*ST万方复牌一字跌停。资料显示，截至今年3月31日，*ST万方股东户数为33840。
突如其来的*ST
*ST万方6月10日上午即以6.30元/股封涨停。投资者开心还没过夜，当天晚间公司公告称：“公司因2020年度经审计的归属于上市公司股东的净利润为负值且营业收入低于1亿元，触及《深交易所股票上市规则（2020年修订）》第14.3.1条‘最近一个会计年度经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元’规定的情形，公司股票将被实施退市风险警示。6月11日停牌一天，6月12日复牌。”
一时间，投资者懵了，*ST万方股吧里问得最多的就是 “公司之前怎么没有发布实施退市风险警示的公告”？
网友“品味大自然”说：“新规下别的股都有第一次、第二次、第三次提示退市风险，而万方是直接停牌没给提示，为啥？”
而类似 “以为企业转型疫苗生产，涨停板追的，这下跑都不给机会，后市要多少钱才能企稳啊？”“变ST前一天涨停？让昨天打板的怎么活？”这样的帖子更是比比皆是。
网友“牛股靠估”则是投资者中相对清醒的一类，他看到深交所给公司发的年报问询函后就清仓出局了。在他看来问询函的问题已经很严重了，可没几个人当回事。因为该股有人控盘做图形给人一种稳步上涨甚至涨停突破的假象，结果爆雷了。
年报问询函提及*ST问题
4月14日，*ST万方披露了2020年年度报告，报告期内公司实现营收和净利润分别为1.11亿元和-1705.52万元，分别较上年同期下滑4.05%和282.25%。经营活动产生的现金流量净额为-173.94万元，同比大幅下降139.61%。
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年报显示，*ST万方子公司成都信通网易医疗科技发展有限公司实现营收9114.46万元，占总营收的82.12%。万方发展通过粮食贸易实现营收1811.01万元，去年同期为0元，该项收入主要是因为将吉林万方迈捷农业产业发展有限公司（下称“万方迈捷”）于2020年10月纳入合并报表范围。
资料显示，2020年10月，*ST万方以750万元增资持有万方迈捷60%的股权。万方迈捷深耕粮食收储、农资经营、农产品深加工等涉农领域。公司入股后恰逢秋粮上市，万方迈捷在2020年年底前实现了约1800万元的购销产值。
公司披露2020年年报的当天，深交所即对公司下发了问询函，对于营业收入基本持平的情况下净利润、现金流量净额大幅下降的原因及合理性，问询函要求*ST万方说明是否存在人为调节收入确认进度或收入跨期确认的情形，说明是否存在未扣除与主营业务无关或不具备商业实质的业务收入的情形;全年刚过亿元的营收总额，仅第四季度就实现4198.40万元，同比增长88.40%，占公司全年总营收的37.83%。第四季度营收同比增幅较大，问询函要求公司说明原因及合理性;并需要公司、中兴所及签字会计师结合上述回复说明是否存在刻意规避被实施退市风险警示的情形。
问询函回复一延再延
对于深交所的问询函，公司的回复是一延再延。
《大众证券报》的读者梳理发现，深交所4月14日发出的就净利亏损、营收刚过亿元、单季度营收猛增等问题的问询函，公司几次公告延期回复：4月21日公告延期到4月27日回复，4月27日又公告延期到5月7日前回复，5月7日又再次公告延期。结果，等来问询函的回复同时还收到了公司实施退市风险警示。
对此，广东环宇京茂律师事务所律师刘华浩认为：“根据公开信息，我认为*ST万方在发布2020年年报及后续延期回复的公告过程中涉嫌存在信披违规：首先根据深交所新规，公司发布的2020年年报，未对主营业务之外营收进行扣除，客观上已经给投资者的相关投资决策造成了误导，其行为涉嫌构成刻意进行营收管理，以规避退市风险的违法情形;其次，在深交所已经发函关注的情况下，*ST万方应当已经知悉可能退市的情况，应当在发布的相关公告中披露公司股票交易可能被实施退市风险警示的风险提示公告。”
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