农业银行股票详解（农业银行股价10年涨80%）-掘金网

农业银行股票详解（农业银行股价10年涨80%）

菜鸡 • 2 9 月, 2022 10:09 下午 • 掘金笔记

这段时间，我们来一起讲讲银行板块的上市公司。板块内一共有36只股票，现在破净的就有32只，没有跌破净资产的4家分别是：招商银行、宁波银行、常熟银行、紫金银行。宁波银行，我们之前详尽的分析过，至于招商银行，作为A股的质优股、大牛股，更是零售银行的龙头股，我们会在之后的时间来专门讲。

今天，我们先来讲讲农业银行。很多投资者一听是农业银行，就“头大”、没兴趣、“太低端”、没难度。因为更多的散户投资者朋友对银行板块的关注度本身就很低，认为这个板块太慢了、收益比太低了。特别是板块内市值最大的几家公司，更是认为一年都赚不到几个钱。但是，我们看问题，不能单一的来看，需要保持客观、实际的态度去分析、去看待。

就农业银行而言，如果10年前投资，我们就按照上市第一天的均价2.7元/股计算，现在的股票价格为3.38元。从股票差价来看，农业银行确实没有什么上涨，股价仅仅上涨了0.68元，上涨幅度仅为25.2%。如果计算年复合收益率仅仅只有2.3%，收益性还不如银行理财。

可是，股票价格之间的差价，并不能代表中间的完全受益，因为这是除权以后的差价。其中没有包括期间的送股、转股、现金分红等情况。就拿现金分红来说，农业银行2010年至2018年现金分红股息率分别为：2%、5%、5.6%、7.1%、4.9%、5.1%、5.5%、4.6%、4.8%。

如果复权以后计算，农业银行的整体收益为76%。而现在2019年的现金分红还没有执行，如果算上2019年的现金分红，整体收益率为80%，年复合收益率为6.1%。这样来看，6.1%的年复合收益率虽然不是很高，但能跑赢绝大多数的银行理财。

不过，在A股市场呢，长久持股是有“打新”福利的，也就是新股申购。虽然2010年至今有着措施的变化，但“打新”市场的收益率还是比较稳定的，年复合收益率为总持有资金的（单市场15万元市值以下/户）5%-12%的水平。

这样算来，其实这些年农业银行的年复合收益率能达到11%，整体收益率能达到183%！这是一个怎样的水平呢？

股市中有这样的一句话“七亏二平一盈利”，相信大家也都听说过，实现盈利的投资者仅仅占比10%，实际情况可能还要更低一些。而年复合收益率达到11%，可以说直线跑赢99%的投资者。就算是很多机构投资者，也是达不到这个水平的。

我们经常讲，在股市中投资“策略大于趋势”，道理就是这样，正确的策略与执行，能战胜趋势的变化。2010年至2020年多少次的行情转变，如果一直保持初心，最后胜利者当然是属于自己的。

我们再来看看农业银行的情况如何：

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1、历年的财务数据，“稳”字当头！

就五大行历年的财务水平而言，都还是比较“稳”的，2008年-2019年的营业收入同比增长率，仅仅只有2016年为负增长，其他年份均保持正增长的状态；同期净利润同比增长率，没有一年为负增长的情况，2008年-2013年间均保持着双位数增长，2014年至今为个位数增长，多数年为5%左右的增长。净资产收益率方面，也是不错的，常年保持在12%以上。

财报情况可以说是十分稳当了。

2020年一季度的情况也是不错，营业收入1867.06亿元，同比增长7.9%；净利润641.87亿元，同比增长4.79%；资本充足率为16.1%、拨备覆盖率为289.91%、不良贷款率1.4%、净息差为2.5%。不良贷款率较去年底的水平相同没升没降，净息差的水平较去年底有着明显上升。整体看一季度的情况，算是不错了。

2、再来看看估值的情况：

银行板块的估值，普遍很低，现在估值水平更是处于历史底部区间，农业银行也不例外。近些年农业银行估值正常波动的区间在5.6倍-6.6倍之间。而现在农业银行的估值大概是多少倍呢？

从众多机构对农业银行2020年至2022年的业绩预测来看，基本保持着正增长的业绩预期，但增速上均在6%以下，综合平均分别为3%、3.5%、4%左右。以2020年的基本情况对应现在的股票价格估值约为5.38倍。2021年、2022年的估值分别约为5.2倍、5倍。如果以近些年的估值波动区间衡量来看，当前的估值水平是存在被低估的。

总的来说，如果利用正确的策略执行，对应银行板块的盈利性是能跑赢绝大多数投资者收益水平的，打败部分专业机构投资者的收益率也是能够的。这个板块虽然慢，但稳定性确实十分强悍的。对于农业银行而言，虽然近几年的业绩仅为个位数增长，但业绩确定性还是很高的，并且估值处于低位。