净利润增速稳健增长

随着新冠疫情得到进一步控制，中国宏观经济运行稳中向好，2022年银行业净利润增速加快，净息差企稳回升。

中金公司预计，2022年和2023年覆盖银行净利润增速或为7.2%和7.7%，主要由于资产投放稳中有升、净息差企稳、信用成本稳中略降、手续费收入继续回升。总体来看，净利润增速在经历疫情冲击的波动后将重回稳健增长的轨道，且增速高于2020-2021年两年复合增速。

中国银行研究院发布的《2022年经济金融展望报告》预计，2022年我国商业银行净利润同比增速接近6%，2021年商业银行净利润同比增速将在10%左右。2021年年末，商业银行面临延期还本付息政策到期的压力，但由于风险防控手段相对成熟，不良处置方式相对丰富，预计并不会对资产质量产生较大影响，2022年商业银行不良贷款率将保持在1.75%左右。

2021年以来，商业银行净息差水平相对平稳，市场预计净息差压力最大的阶段已过，2022年或将小幅收窄。“在利息收入方面，预计银行业净息差将企稳回升。”中银研究所所长陈卫东认为，随着疫情逐步好转，商业银行让利实体经济更加注重质量，贷款业务恢复到疫情之前的常态经营模式，加之存款利率报价机制调整充分发挥作用，商业银行利息收入将继续保持增长势头。

光大银行宏观分析师周茂华告诉记者，整体看，国内银行业经受住疫情考验，经济“至暗时刻”已过期，国内经济稳步恢复，银行经营状况持续改善，国内持续防范化解风险，拨备维持高位，银行业整体风险可控。

但需要注意的是，仍有不少方面需要银行业警惕。周茂华指出，海外防疫与经济复苏存在不确定性，国内经济复苏不平衡，部分行业企业面临原材料投入成本过高、供应链中断等问题挑战，国内银行需要对潜在不良风险保持警惕，继续加大风险防范与处置力度。

同时他表示：“去年不少银行领了罚单，这反映出国内部分银行还需要进一步完善内部治理，提升经营与风控能力，增加优质服务产品供给，提升市场竞争力。”

开发贷有望结束负增长

在信贷投放方面，绿色、普惠、基建和高新技术制造业仍将成为重点。光大证券银行业首席分析师王一峰认为，2022年银行信贷投放结构将是稳地产、强基建、促制造、扶绿色、扩小微。

“优化银行资产负债结构，根据国内宏观经济形势与经济发展战略，加大小微民营企业、制造业等重点新兴领域支持力度。同时，拓宽融资渠道等。”周茂华指出。

其中，房贷产和基建领域是银行扩大信贷投放的重要抓手。“房地产贷款适度边际‘松绑’，优先重点支持住房按揭贷款，开发贷增速转正。预计2022年银行对房地产领域信贷投放力度会边际加大，开发贷有望结束2021年二季度以来的负增长态势，按揭贷款将出现恢复性增长。”

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在政策推动下，银行将加大对小微企业、绿色发展、制造业等领域的信贷投放力度。光大证券预计，2022年制造业贷款增速仍将维持双位数水平，但结构分化依然延续。其中，高科技制造业领域信贷投放明显快于传统行业。普惠小微贷款实现“量增、价降”，同时绿色贷款有望进一步增量。初步判断，2021-2022年碳减排支持工具或共释放资金5000亿-9000亿元。

财富管理转型提速

随着居民财富不断增厚和财富管理意识不断提升，叠加“房住不炒”背景下，居民资产从不动产向金融资产转移趋势增强，根据麦肯锡的测算，未来5年中国财富管理市场年复合增长率仍将维持在10%左右，预计2025年有望突破330万亿元。

因此，2022年财富管理将是银行争相布局的激烈赛道，理财业务收入贡献将继续提升，非息收入占比进一步扩大。回顾2021年，理财子公司的队伍日益壮大，随着大型银行陆续布局完成，中小银行也开始抓紧发力，西安银行、乌鲁木齐银行先后发布拟成立理财子公司的公告，年末贵阳银行也发布关于设立理财子公司的公告。

至此，有29家银行理财公司获批筹建，包括25家银行理财公司和4家中外合资理财公司，其中22家已获批开业。其中，国有六大行理财子公司均已开业；12家全国性股份制银行中，除浙商银行外，剩下银行理财子公司均已开业或正在筹建。

“2021年国内理财产品净值化转型收官，理财子公司运行基本平稳。从趋势看，居民收入稳步增加，财富不断积累，投资理财需求呈现多元化、个性化发展特征，拥有客户、信息等优势的银行在资管方面的角逐将趋于激烈。”周茂华指出。

中国银行研究院日前发布的报告认为，随着理财业务净值化转型收官，存量产品转型压力释放完成，2022年理财业务收入贡献将继续提升。此外，随着国内资本市场的不断完善，投资者越来越多地通过购买基金、理财等投资产品参与其中，国内市场基金规模不断扩大。商业银行作为基金代销的重要渠道，未来在代理业务方面收入的提升也将助推盈利水平提高。整体来看，2022年非息收入规模将维持增长，非息收入占比进一步扩大。

周茂华表示，2021年初见端倪，部分银行的零售业发展较快，对银行经营业绩贡献率有所提升；预计2022年银行将更注重零售业务发展，银行将重视内部潜力挖掘，提升服务质量，优化客户服务体验，增强客户粘性；科技对金融服务的影响大而深远，银行更加重视数字技术应用与金融科技发展，助力零售业转型发展；各银行也将积极寻求财富管理业务的差异化发展路径，提升市场竞争力等。

银行股否极泰来？

在经历了银行股起起伏伏，整体表现不尽如人意的2021年后，展望2022年，多家机构认为，商业银行基本面保持良好，银行股投资机会大于风险。

中金公司表示，看好2022年银行股表现。2018年以来行业估值压缩有望得到修复，优质银行经历“穷则思变”后，财富管理和科技赋能潜力释放，迎来“否极泰来”。主要原因有三：一是稳增长政策发力见效，部分问题资产以重组方式化解，行业指标保持稳定，其中，头部机构保持报表健康状态，其他加速确认、去化问题资产。二是疫情冲击后盈利重回稳健增长轨道，净息差企稳和高增手续费收入带动PPOP（拨备前利润）增速走高，优质银行净利润潜力释放。三是估值继续调整的空间和幅度有限，估值和仓位所反映的过于悲观的市场预期有望得到修正。

对于投资者而言，随着房地产市场悲观情绪得到修复，前期受房地产市场冲击较为明显的上市银行经过前期调整，股价底部态势较为明显，未来有望获得超额收益。

光大证券认为，1月份银行股相对收益或更优，从近五年银行板块表现看，1月份银行板块涨幅排名均位于各行业板块前五，分别跑赢沪深300指数2.1、6.4、1.9、2.8个百分点（pct），相对收益表现更好。