葫芦娃是一家上市公司的股票简称。它的股价之所以一直再跌，是因为它的实力不足以支撑起股价。接下来，咱们从现金、经营、盈利、财务结构、偿债能力五大方面来剖析葫芦娃的实力。下图是它各项能力的得分，每项是100分，总分500.
01现金能力：65分
腰包鼓鼓，胆气就壮；肚子瘪瘪，英雄也得变狗熊。对公司来说，钱是个很重要的生产要素。一家公司有没有钱，咱们可以从现金储备和现金流两方面来看。
在现金储备方面，尽管葫芦娃走得是个上升的趋势，但势头太猛了，从2017年的10%猛增到2020年的23%，波动实在是有点大。不过，年年够用就行。
在现金流方面，葫芦娃真的救不出“爷爷”。它的现金流量比率在0.6%到36%之间，很不稳定。这暂且不说，每年挣到手的现金最多只有短期债务的36%，有点差。
葫芦娃的现金流量允当比率只有2020年有数据，且这一年的数据也只有48%，依然不够用。至于它的现金再投资比率，年年都处于负数水平，更加差劲儿。现金能力给65分。
02经营能力：50分
公司最重要的资产是钱吗？根本不是。公司光有钱没用，还得有一批会用钱的人，即优质的管理层。如果管理层都是败家子，公司又能存活多久呢？
从2017年到2019年，葫芦娃的总资产周转率逐年递增不说，而且还达到了标准的1次每年以上，很不错。可惜好景不长，2020年又下滑到0.89次每年，资金使用效率很慢。
尽管葫芦娃很烧钱，但收钱的速度却很快。虽然近四五年，它的应收账款周转天数从32天增加到了66天，但最多只需要2个多月就能把货款收回来，还是蛮厉害的。
不过，它的存货经营能力就一般般了。葫芦娃的存货周转天数最低时都达107天，高时有139天。至少需要3个半月才能卖一轮货，卖货的速度一般。经营能力50分。
03盈利能力：70分
一家公司最重要的能力是什么？当然是赚钱。如果不赚钱，恐怕活着都很难。在股东回报率方面，葫芦娃在2018年陡然从9%猛增到21%，进步巨大。不过，此后几年一直在下滑，好在最低都有15.6%。
葫芦娃的股东回报率高不说，它的毛利率水平更加喜人。近三年一直稳定在61.5%左右，利润空间相当大。至于它的营业利润率，近几年也稳定在11%左右。虽然不太高，但也不低。
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干的不是辛苦活，赚的也不算是辛苦钱，但还得注意自己的抗风险能力。在经营安全边际率方面，葫芦娃近几年一直在18%左右，营业利润连毛利润的两成都没有。盈利能力给70分。
04财务结构：60分
在流沙上奔跑，世界冠军也快不起来。公司要想发展壮大，首先要打好自己最重要的基础——财务结构，即股东出资与外部债务的比率。两者要平衡好，否则别说发展，连生存都难。
在负债水平上，葫芦娃从2017年开始逐年下滑，且是从57%减少到40%，下滑幅度相当大。虽然欠的债越来越少是件好事儿，但做生意要学会用别人的钱赚钱，葫芦娃把控的不是很好。
虽然财务结构有点失衡，但它的长期资金来源却不必担心。在长期资金占重资产的比率方面，它最低都有120%，不会发生”用短期资金支付长期发展所需“的致命危机。财务结构给60分。
05偿债能力：60分
我们不知道惊喜和意外谁先到来，但我们可以未雨绸缪。对公司来说，打造好自己的偿债能力就是最好的未雨绸缪。急用钱时能借到钱，说不定就能将公司从悬崖边拉回来。
在流动比率方面，尽管葫芦娃很努力，从2017年开始每年猛增，但话说回来，即使增加到最高时的2020年也只有176%。流动资产最多只有短期债务的1.76倍，未免有点低。
至于速动比率，就更加不行了。不仅在58%到142%之间，波动非常大，很不稳定，而且大多数年份都达不到标准的150%。考虑到收钱够快，现金储备还可以，偿债能力给60分。
葫芦娃得分：305，优良率：61%。
写在最后
在五项基本能力中，除了盈利能力过得去之外，其它能力基本上只有及格水平。虽然公司比较看中盈利能力，但如果没有其它能力相辅相成，保驾护航，盈利能力就是过眼云烟，不能持久。
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