*ST济堂（600090.SH）暂时被从悬崖边拉了回来。
11月4日，*ST济堂突然出现历史最大成交量，达到57.37倍的量比促使股价冲上涨停，以1.01元/股的收盘价临时化解了股价低于1元/股面值的退市风险。
此前，*ST济堂从10月25日开始出现连续8个“一字”跌停板，至11月3日收盘价仅为0.96元/股，踩上面值退市门槛。
但21世纪经济报道记者注意到，目前*ST济堂依旧乌云盖顶，除了股价尚在面值退市边缘，还存在可能触及重大违法类强制退市情形。
大股东被动减持如影随形
*ST济堂当前首当其冲的危机是面值退市风险。
根据《上交所股票上市规则》规定，如果上市公司股票连续20个交易日的每日股票收盘价均低于1元，股票将被终止上市，属于交易类强制退市，并且交易类强制退市股票不进入退市整理期交易。
截至11月4日，*ST济堂涨停后的收盘价仅为1.01元/股，退市风险仍然如影随形。
而*ST济堂目前还潜藏被动强制减持的情形，这将给其股价增添更多不稳定因素。
21世纪经济报道记者查询发现，今年以来，*ST济堂大股东质押的股票多次出现被动减持。
2020年年报显示，截至2020年末，*ST济堂大股东同济堂控股及其一致行动人，合计持有占*ST济堂41.53%的股份，但到了今年10月底，其合计持股比例仅剩下28.61%，这意味着其持股减少了占12.92%的1.86亿股。
公告表明，*ST济堂大股东的减持行为，属于股票融资引起的被动减持和司法处置。
但*ST济堂大股东同济堂控股及其一致行动人，尚有大量股票处于质押状态。
根据*ST济堂三季报，同济堂控股及其一致行动人合计持有占29.3%的4.22亿股，其中仅有1597.55万股未质押。
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除了同济堂控股及其一致行动人，*ST济堂第九大股东武汉倍递投资管理中心所持占0.56%的800万股，亦悉数处于质押状态。
“*ST济堂危机重重，其股票质权人和股票司法处置竞买人均有止损冲动，不管是股价上涨还是下跌，理论上均存在较大抛压。”一位券商人士认为。
行政处罚将举行听证
*ST济堂另一个芒刺在背的风险，则是可能因为重大违法被强制退市。
按照*ST济堂收到的证监会《行政处罚及市场禁入事先告知书》，经查明的涉嫌违法事实包括：2016年至2019年虚增利润总额分别为6.8亿元、9.2亿元、8.3亿元和3.86亿元；控股股东违规累计占用非经营性资金25.92亿元；违规为控股股东担保等。
由此，证监会拟决定对*ST济堂时任董事长张美华、副董事长兼总经理李青夫妇给予警告，并合并处以500万元罚款；对时任董事兼副总经理及财务总监魏军桥给予警告，并处以100万元罚款；对*ST济堂责令改正，给予警告，并处以300万元罚款。
同时，证监会拟决定对张美华、李青采取终身市场禁入措施，对魏军桥采取10年市场禁入措施。
对此，上交所监管工作函指出，根据证监会事先告知书，*ST济堂2017年至2019年扣除虚增净利润后，2017年至2020年连续四年净利润为负，按照相关规定，实际可能触及重大违法强制退市情形。
但21世纪经济报道记者注意到，*ST济堂及相关人员对上述涉嫌违法事实却有不同意见。
*ST济堂公告称，公司及相关人员将根据医药流通的行业属性，公司收入、成本结转及核算的合理依据以及医药行业特性等相关情况，对证监会相关拟处罚措施积极行使听证或进行陈述、申辩等合法权利，维护公司和广大投资者权益。
可是，此事项的进展目前外界却无从知晓，21世纪经济报道记者11月4日下午多次拨打*ST济堂电话，均提示处于关机状态。
而*ST济堂11月4日公告表示，截至目前，公司经营正常，公司各方正在积极努力强化公司经营基本面，为后续经营提供有利保障。
不过，已经在2019年和2020年连续被审计机构出具无法表示意见的*ST济堂，今年前三季度净利润同比下降787.99%，亏损1.08亿元，想要扭转局面相当艰难。
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