爱尔眼科股票行情最新分析（前景及代码分析）-掘金网

爱尔眼科股票行情最新分析（前景及代码分析）

菜鸡 • 3 9 月, 2022 4:09 上午 • 掘金笔记

1月21日，被誉为“眼茅”的爱尔眼科股价大跌2.4%，股价报收34.21元，创出近一年半的新低。不少投资者表示，自从买了爱尔眼科，整个人感觉都不好了，爱尔眼科自去年7月股价创出历史新高72.27元后，股价便扭头向下，跌跌不休，进入2022年后，爱尔眼科更是加速下挫，感觉每一天都是在煎熬。

爱尔眼科股价走势图

爱尔眼科是A股有名的大白马股，由于业绩多年持续稳健快速增长，更是被投资者冠于“眼茅”的美誉，根据相关资料显示：爱尔眼科主营业务为各类眼科疾病诊疗、手术服务与医学验光配镜。2009年10月登陆创业板，曾是创业板首批上市公司中表现最突出的一家。统计数据显示，爱尔眼科营收从2009年的6亿元增长至2020年的119亿元，增长了19倍，净利润也一路攀升，从2009年的0.9亿元增长至2020年的17.2亿元，增长了18倍。受益于业绩的持续快速增长，爱尔眼科深受投资者青睐，股价从上市初的28元，一路涨到去年的2580（后复权价格），涨幅达到惊人的92倍。然而，爱尔眼科股价自去年7月创出历史新高后，股价都扭头向下，短短半年股价便惨遭腰斩，让不少看好爱尔眼科的投资者惨遭套牢。

那么，到底是什么导致了爱尔眼科跌落神坛？今天笔者为你揭秘爱尔眼科股价下跌背后的逻辑。

一、依靠并购驱动营收和业绩快速增长不可持续，并且并购产生巨额的商誉也成为悬在其头上的“达摩克利斯之剑”。

爱尔眼科2014年开创了“并购基金模式”。通过并购基金模式爱尔眼科实现了快速扩展，营收也获得大幅提升，在2014年时其全年营收仅有24.02亿，而到了2020年营收就达到了119.12亿，短短6年时间营收翻了接近5倍。不过，随着时间的推移，好的医院标的越来越少，而爱尔眼科的扩张势必难以为继。从其近期业绩放缓可以看出。

同时，随着并购规模的膨胀，爱尔眼科连锁医院数量和覆盖的地区迅速增长，但同时管理费用暴涨。2021年1-9月，爱尔眼科管理费用为15.31亿元，同比增长54.62%，已超同期营收增速19.24个百分点。

持续并购还带来了另一个后遗症，爱尔眼科的持续并购扩展带来了巨额的商誉，截至去年三季度，爱尔眼科商誉高达41.26亿元;若2021年12月拟收购14家医院计划实施完毕，爱尔眼科商誉将“更上一层楼”。如此巨额商誉，随着爱尔眼科业绩的放缓，无疑成为悬在其头上的“达摩克利斯之剑”。

二、爱尔眼科重扩展、轻研发，导致医疗事故事件频发和媒体报道的“行贿”事件，也引发投资者担忧。

与疯狂扩张形成鲜明对比的是，爱尔眼科研发投入却颇为吝啬。根据公司财报显示，2018年-2021年9月，爱尔眼科研发支出占比分别为1.22%、1.53%、1.38%、1.36%，不足2%。这种过于重扩张、轻研发的模式，也导致爱尔眼科医疗事故频发。爱尔眼科收购的上百家眼科医院大都存在法律诉讼，其中，仅重庆爱尔眼科医院有限公司一家近期的开庭公告就有24起，“医疗损害责任纠纷”是主要案由。

a50指数期货怎么开户（A50指数期货实时行情如何查看）

另外，根据数据显示，2015年至2019年，爱尔眼科子公司因出现违法广告、违规生产与销售等行为，受到行政处罚100次左右。

以此同时，根据媒体相关报道，爱尔眼科打造了一套类似“全社会回扣系统”，包括学生到院配镜和做近视手术，班主任有回扣;居民到院被筛查出白内障，居委会街道乡镇有回扣等。一般一台1.2万左右的手术，可以获得大概600-800元的回扣;而针对农村老年人的白内障疾病，“转介费”更为常见，其中村医转介费曾高达150元/人。除此之外，爱尔眼科的“转介”业务触手甚至会伸向当地各家医院的医生，而“转介费”一般可以达到10%-15%。这套模式也引发了较大争议。

三、机构、股东减持不断，无疑加速爱尔眼科股价的下跌。

曾经的大白马爱尔眼科，是机构的挚爱，然而，最近半年爱尔眼科却惨遭机构的疯狂减持。

从股东数据上看，截至今年三季度，前十大流通股东的累计持股数量为28.31亿，较半年报时的28.88亿减少了5691.46万股，而其中最令人关注的，莫过于高瓴资本直接从十大流通股东名单中“消失”。

再从机构持仓数量来看，截至今年三季度，爱尔眼科的机构持有数量为316家，较半年报时的1043家大幅减少了727家，很显然，机构已经在疯狂出逃爱尔眼科。

另外，数据统计，自2010年11月1日首发原股东第一批限售股解禁起，大股东和高管们共减持106次，累计套现金额约31.01亿元。

四、爱尔眼科上市后遭到机构追捧，股价暴涨90多倍，市盈率一度达到惊人的140，随着业绩放缓，价值回归必不可避免。

爱尔眼科上市后，遭到投资者强烈追捧，股价暴涨90多倍，虽然当前股价惨遭腰斩，但估值依然高达70倍以上。而根据2021年三季报数据显示，爱尔眼科营收和业绩分别为42.48亿和8.877亿，同比分别增长－3.48%和2.05%，业绩见顶的迹象十分明显，显然70倍PE的爱尔眼科，在业绩放缓的现阶段，估值依然不便宜。