开年以来，去年领涨的新能源板块明显回调。截至1月12日中证新能源汽车指数下跌6.26%、中证光伏产业指数下跌10.71%。
排除市场面因素的解释，行业基本面向好趋势不变，我们仍关注其中长期发展，新能源板块主要公司今年估值已回落至30-40倍，处于偏低水位，应积极把握回调机会，思考产业链利润重新分配、竞争格局优化、技术进步带来的Alpha机会。
电动车行业在去年呈爆发式增长，全球销量估计达到630万辆，同比翻倍以上；锂电池产业链1月排产延续环比增长趋势，供需偏紧，预计今年电动车、储能需求保持快速增长，全球电动车销量达到950万辆（同比50%以上），锂电池需求790GWh（同比41%）。
去年12月至今电池级碳酸锂价格不断冲高，目前已超过30万元/吨，市场担忧锂资源约束行业发展。根据全球锂资源项目统计，锂供给可支持电动车销量今年950万辆、明年1230万辆以上，天花板足够高；碳酸锂价格每上涨10万元/吨，对应每辆电动车成本上涨4千元，车企可以通过产品涨价或其他原材料降价来抵消，锂电池头部企业有足够的规模实力保障原材料供应安全，市占率和产业链议价能力将因此强化；碳酸锂价格短期冲高不可持续，有澳矿运输中断、国内盐湖冬歇等因素，预计春节后有望回落。
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我们关注竞争优势强、盈利能力维持或提升的细分行业龙头，包括动力电池、隔膜、结构件等环节。
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