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金融界基金12月31日讯浙商智选领航三年持有期混合型证券投资基金（简称：浙商智选领航三年持有期混合C，代码010553）12月30日净值上涨1.70%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.0929元，累计净值为1.0929元。

浙商智选领航三年持有期混合C基金成立以来收益9.29%，今年以来收益9.29%，近一月收益-0.29%。

本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为查晓磊，自2021年01月13日管理该基金，任职期内收益9.29%。

向伟，自2021年01月13日管理该基金，任职期内收益9.29%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有金禾实业（持仓比例4.08%）、中颖电子（持仓比例3.70%）、联创电子（持仓比例3.67%）、兆易创新（持仓比例3.22%）、大华股份（持仓比例2.81%）、海康威视（持仓比例2.45%）、紫光国微（持仓比例2.45%）、美团-W（持仓比例2.44%）、中航光电（持仓比例2.43%）、晶晨股份（持仓比例2.32%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

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本基金主要以中证消费、中证医药、科技龙头内各行业权重作为基准，采用基本面量化的方法实现对于各个行业的配置与轮动策略，选取性价比较好的子行业进行配置。所有的行业及个股交易信号，来自于浙商基金智能投资部的AI模型。每一个AI模型相当于一个专门的机器人，专门对细分行业、以及行业内各家公司的数据和策略进行比较和建模，进而发出具体的交易信号。

根据内部资产配置模型，权益类资产的配置性价比持续位于中高位水平，因此，组合在今年以来股票持续维持于较高的配置比例。随着全球进入了后疫情时代，市场前期热门版块随着估值的提升其波动性也在加大，为了应对这些潜在的结构性风险，我们依据基本面估值的性价比及时调整了版块之间的结构。2021年3季度组合行业配置重点在电子、军工、医药、交运。

选股方面加强暴露了流动性和成长因子，并针对部分特定行业增加了Beta因子的暴露。

随着全球经济逐步进入复苏期，组合在大的战略层面，在科技版块内进一步降低了高估值高波动资产的配置，增加了受益于全球复苏顺周期的配置，包括交运、医药行业。同时为了应对由于市场前期热门版块拥挤引发的整体市场波动性的加剧，我们加强对于电子和军工行业的品种进行了交易拥挤度上的回避。在个股选择方面，我们在电子、医药和军工等成长行业中提升了行业内具备长期高壁垒、复苏确定性更强的龙头公司更高的权重配置的集中度，从而在优化了基金的组合风险的同时，提升了组合反弹的确定性。

2020年基金的年报中，我们曾提到2021年的宏观主线主要有三个方面。一是全球经济修复。短期内疫情可能有所反复，但随着疫苗的逐步推出，大概率是朝着修复方向发展。二是在某些特定阶段，供需的错配，导致一些部门的价格上涨，从而带来机会。三是我们国家经济体整体的产业结构升级。回顾即将结束的这一年，市场基本按照这个逻辑演绎。但超出我们预期的是今年政策的节奏以及市场微观结构变化而带来的市场新的波动特征。

往后看，我们继续倾向于认为中国经济大幅周期波动的阶段可能已经过去。一方面，处在新旧动能转化时期的中国经济，新需求的崛起与旧需求的压制之间相互对冲，反映在宏观上就会抹平很多表观的波动。另一方面，对于一个人口众多、市场广阔的大型经济体，经济会具备相当的韧性，很多发生的事情可能也没有先例可循。这对于投资的启示，一是结构性思维重于周期性思维，二是挖掘新需求，三是对机会和风险都不宜做简单的线性外推。

具体而言，对于消费板块，短期基本面风险可能还未完全出清，机会还是结构性与阶段性的。但四季度可能是很多消费类子行业和公司的布局期，我们也会积极寻找未来潜在的机会。对于科技版块，整体开始面临去年同期业绩高基数的挑战，所以需要去粗取精，在结构上做减法更集中。对于医药版块，由于集采等政治事件带来的核心资产错误定价正在形成，我们需要耐心而积极地去研究和布局长期成长确定性高的品种。