五一股市最新分析（节后A股怎么走）-掘金网

“五一”小长假临近结束，A股投资人即将归位。

回首小长假，A股休市期间，全球股市已经历了一个惊心动魄的涨跌轮回：从放假前的大涨—到假期大跌—再到假期结束前重新上涨。

目前，全球投资人担忧的焦点已由疫情扩散转至——新冠疫情起源的争论下可能导致国际局势紧张，以及美欧陆续开始的复工复产是否会再度导致疫情变得严竣。

那么，五一节后开市，等待A股的是什么？

全球股市涨跌大轮回

A股“五一”有5天小长假休市。

休市前一天，4月30日（周四），A股以大涨完美收官。

当天，A股放量大涨，收盘时，沪指报2860.08点，涨1.33%；深成指报10721.78点，涨1.97%；创指报2069.43点，涨1.92%。

同时，亚太股市以集体大涨收盘。

因佛诞节，韩国、香港休市。其他亚太重要股指皆大涨，日经225指数涨2.14%,印度SENSE涨3.05%，澳洲标普200指数涨2.39%。

但到了4月30日晚上，美欧股市风云突变。

当日晚间，美国股市三大指数收跌，道指跌288.14点，或1.17%，报24345.72点；纳指跌25.16点，或0.28%，报8889.55点；标普500指数跌27.08点，或0.92%，报2912.43点。

与此同时，欧洲主要股指出现集体大跌。欧洲泛欧绩优300指数收跌2.14%，英国富时100指数收跌3.55%，德国DAX指数收跌2.4%，法国CAC指数收跌2.48%，西班牙IBEX指数收跌1.95%。

第二天（5月1日，周五），全球股市继续了下跌的走势，并且跌幅扩大。

5月1日是国际劳动节（周五），中国、韩国、法国、德国等多国休市。

当日，照常开市的日经225指数下跌了2.84%，澳洲标普200指数大跌5.01%。

而美股也以大跌收盘，道指在收盘前最后6分钟，一度大跌至700点，收盘时下跌收窄至622点，收跌2.55%。纳指收跌3.2%，标普500指数收跌2.81%。

当天，英国富时100指数收跌2.34%。

最让中国投资人发愁的是，5月1日，在新加坡开盘的富时中国A50期指，白天收盘跌4.13%，盘中一度大跌5%。到了5月2日早上收盘时，富时中国A50期指又继续下跌了0.93%。

5月4日（周一），全球股市继续暴跌的节奏。

当天收盘时，香港恒生指数大跌逾1000点，失守24000点大关，收于23613.18，跌4.18%；国企指数跌4.4%；红筹指数跌4.08%。

5月4日，日本因绿化节休市一天，其他亚太市场主要股指集体大跌。韩国综合指数收跌2.68%，富时新加坡海峡收跌2.31%，印度SENSEX30收跌5.94%。

当天，欧股方面，欧洲泛欧绩优300指数收跌2.5%，英国富时100指数收跌0.2%，德国DAX指数收跌3.6%，法国CAC指数收跌4.4%，西班牙IBEX指数收跌4.5%。

美东时间5月4日，早盘美国三大股指以微跌开盘，至北京时间5月5日凌晨4点半，美股收盘时转涨。道指涨26.07点，或0.11%，报23749.76点；纳指涨105.77点，或1.23%，报8710.71点；标普500指数涨12.03点，或0.42%，报2842.74点。

美股的涨势扩散至接着开市的亚太市场。

5月5日，除中国因五一节继续休市之外，日本、韩国也因儿童节休市一日。

早上开盘，香港恒指高开0.6%，报23755.77点。恒生国企指数涨0.56%。

当天新加坡的富时中国A50期货开盘涨0.6%。

而新加坡海峡指数也以微涨开盘。

下午3点，欧股普遍高开，欧洲斯托克50指数涨1.41%，英国富时100指数涨1.3%，德国DAX指数涨1.28%。

A股节后怎么走？

券商观点来了

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招商证券：A股有望走出先抑后扬态势

招商证券表示，进入2020年5月，A股在政策预期、基本面边际改善和流动性充裕推动下，虽有外部风险扰动，但仍然有望保持韧性，有望走出先抑后扬的态势。五月上旬受到中美关系新的不确定性影响，市场风险偏好受到一定抑制。

随着越来越接近5月21两会召开，由于对于政策的预期，两会之前往往会出现风险偏好改善，会前上涨的概率加大；

国内经济继续改善，中观高频数据显示经济复苏仍在继续，随着前期审批项目逐渐进入施工期，基建投资增速有望回升；

海外疫情逐渐控制，5月开始欧美各国开始陆续复工，海外需求将会迎来边际改善。

内外需求共振之下，二季度企业盈利有望明显改善。当前市场流动性仍保持相对充裕。

国盛证券：科技成长将回归行情主线

国盛证券认为，五一期间，海外又起波澜，或短期冲击节后市场乃至触发获利了结。但在经历了贸易摩擦的短兵相接与年初历史罕见的全球暴跌后，这种级别的冲击对A股影响有限，反而又一次提供了配置良机，科技成长将回归行情主线。

“两会前后往往是性价比较高的做多窗口。5月21日、22日两会召开在即。回顾过去15年两会前后市场表现，大部分年份两会前后市场整体上涨，出现系统性风险的概率低。建议积极把握这段性价比较高的做多窗口。”国盛证券指出。

5月A股买啥？

10大券商投资策略和金股推荐来了！

总体来看，在两会行情下，券商大多看好了5月的投资机会，认为5月是继续布局政策蜜月期。新旧基建、科技等行业是券商主推方向。

安信证券：节后如果出现回调，无需过度恐慌

安信证券指出，假期间投资者对中美关税等问题的担忧上升，但这类问题对A股市场的冲击影响自2018年以来边际效应递减。近期更重要的基本面是，海外经济即将走出停摆，在史无前例的货币和财政政策支持下，全球经济将走向复苏，未来重点关注三个潜在超预期点：全球政策协同超预期，经济修复超预期，国内改革超预期。

安信证券认为，虽然市场因外部风险因素在五月可能会出现一些反复，但A股整体仍将受益于流动性、盈利与风险偏好的持续边际改善，呈现震荡向上趋势。

节后如果出现回调，无需过度恐慌，关注布局机会。

行业重点关注：半导体、新能源汽车、计算机、互联网、通信、军工、建材建筑等，主题重点关注自主可控、湖北区域振兴等。

光大证券：逆周期调节是主线

光大证券认为，海外方面，随着4月份美元指数上涨态势趋缓，股票、债券、黄金等资产收益较3月份明显回升，这意味着以现金为王为标志的非理性恐慌阶段基本结束。与此同时，美国新增病例的拐点似有望出现。

国内方面，一季度经济数据基本符合市场预期，虽然二季度国内将难免会受到海外休克的影响，但考虑到目前中国已经是内需主导，而且海外部分国家已开始考虑逐步复工，预计二季度中国经济同比增长数据将有望环比改善。

与此同时，猪肉价格同比增速和石油价格的快速下降有助于降低CPI同比增速，这将为无风险利率的进一步下降打开空间，但在风险溢价方面，目前国内风险溢价仍处高位，未来政策仍待宽松。

建议长线投资者和价值投资者依旧可以采取回调买进、分批建仓的策略，短线投资者仍需保持耐心等待。

行业上，基建投资重要性凸显，逆周期调节仍是市场主线。

在二季度策略中，日常消费和外需难以成为二季度的希望，投资与汽车是启动冰封经济的相对可靠的抓手，建议关注新老基建、汽车和地产。在逆周期调节政策的作用下，反映经济数据逐步改善的偏周期性行业有望成为五月的配置主线。

光大证券5月十大金股包括：卫星石化、宁夏建材、三一重工、鸿路钢构、通化东宝、德联集团、希望教育（H）、科华恒盛、视觉中国、中信证券。

财通证券：防疫避险向恢复经济转变

财通证券认为，5月投资策略宜从防疫避险向恢复经济转变。

2020年5月投资组各研究领域观点综述（排名不分先后）：

有色金属：推荐贵研铂业，关注山东黄金

化工：维生素行业确定性较强，继续推荐新和成

什么是pmi指数（PMI指数继续回升，经济恢复稳中有进）

电新：新能车推荐宁德时代，光伏重点推荐通威股份

汽车：前期积累需求释放叠加消费刺激政策加码

医药：技术性调整，但不改必选消费中期避险逻辑

家电：基金减配家电，估值折射预期

传媒：受疫情影响最严重的传媒旅游将迎来反弹

食品饮料：低基本面下，继续关注“低预期”机会

计算机：推荐正元智慧和用友网络

电子：关注出口占比低的公司

开源证券：5月配置比择时更为重要

开源证券认为，政策预期错位，需等待基本面修复，震荡格局，推荐“低估值+盈利修复”：

1）“经济差+两会政策”组合是此前市场的普遍预期，但是从要素市场改革+创业板注册制试点+4月17日政治局会议坚持房住不炒来看，本轮政策定力充足，且更加致力于改革和长期发展。这就造成经济反弹的斜率需要下修，导致两会行情下，市场短期向上动能不足；

2）估值安全垫将接受盈利预期下调考验：一季报后，盈利预期面对下调压力。考虑到前期估值反弹，如果疫情出现次生因素冲击，估值安全垫相对并不充足；

3）从跟踪的交易结构看，内资交易型资金+配置型资金都出现流出趋势；北上虽然在流入，这次其实是由于全球波动率下降慢于国内，交易与配置资金回流均慢于国内，近期动能也明显减弱，不太具有择时意义。

4）5月区间震荡为主，配置比择时更为重要。预计由于前期部分标的确定性溢价过高，市场会逐步寻找风险消除+业绩预期改善+性价比方向。线下消费已有一定幅度反弹，后续从“预期修复”走向“基本面验证”；同时新增两个思路：一是低估值+确定增长的建筑、建材；二是基本面见底，业绩预期走向改善的交通运输、石化。

开源证券5月推荐金股：

中小盘：良品铺子（603719.SH）。

食品饮料：洋河股份（002304.SZ）。

农林牧渔：生物股份（600201.SH）、新希望（000876.SZ）、圣农发展（002299.SZ）。

纺织服装：南极电商（002127.SZ）。

轻工：索菲亚（002572.SZ）、中顺洁柔（002511.SZ）。

川财证券：

关注保增长+科技+医药+国企改革

川财证券认为，短期来看，国内疫情防控进展领先、货币宽松空间相对较大，A股较海外市场有基本面优势；同时，我国是当前主要经济体中少数维持常规货币政策的国家，我国资产价格整体具备较强的估值优势，建议继续关注国内疫情控制进展、企业复工复产情况，以及海外疫情蔓延情况、海外资本市场表现等。

投资上建议:

一是受益于国内保增长政策所涉行业，如受益于基建地产复工复产推进和政策边际放松的板块(如基建相关的建材、建筑板块，改革预期加速的海南板块等)、受益于流动性进一步改善和资本市场制度改革的大金融(如券商)、受益于拉动内需的消费板块(如食品饮料、休闲服务);

二是代表未来科技发展方向、政策支持力度上升、且受疫情影响较小的低位优质成长股(如 5G、半导体等);

三是与疫情紧密相关的医药相关子行业，如病毒防治、检测试剂、口罩、医疗设备等相关个股;

此外，当前地方财政压力加大，建议关注对财政非税收入产生补充的“国企改革”概念板块。

5月川财证券金股组合：

基蛋生物(医药)、富祥药业(医药)、宝信软件(计算机)、新易盛(通信)、北方华创(电子)、上海石化(石化)、德方纳米(汽车)、容百科技(汽车)、通裕重工(机械)、广州酒家(食品饮料)。

新时代证券：建议持有消费，增配低估值

新时代证券认为，5月投资者可能依然会对指数趋势迷茫，消费股依然可以继续持有，同时由于利率的快速下行，可以适当增加低估值、高分红板块的配置比例。

（1)股市资金格局：A股目前仍以存量资金为主导，市场资金活跃度依然处在较低水平；

（2）经济恢复情况：3-4月，各行业销售有所恢复，但是恢复的速度可能依然不够快，特别是需求层面。商品房销售面积、发电耗煤量依然处在过去几年的较低水平，水泥价格近期出现了下滑。如果指标不能回到2019年的正常水平，则市场的风格将依然趋于保守；

（3）两会的政策：两会已经确定了召开时间，政策会进入验证期，这一次的政策力度将会比过去几年的稳增长更积极，但能否在现在较高预期的基础上再超预期，还有很大不确定。

自上而下选了三个行业：食品饮料（五粮液、涪陵榨菜）、化工（龙蟒利、联化科技）、公用环保（长江电力）

自下而上偏消费的行业：计算机（深信服）、汽车（宁德时代）、商贸零（永辉超市）、社服（中公教育、科锐国际）、传媒（芒果超媒）

2020年5月建议关注的金股（标的按所属行业进行分类，不代表推荐后顺序）

方正证券：5月是继续布局政策蜜月期

方正证券认为，5月是继续布局政策蜜月期。市场的核心矛盾在于外需下行与内需刺激力度的角力，经济增长在二季度有望出现小幅的正增长但距离去年3、4季度的6%的增长仍有距离，受疫情影响经济处于缓慢恢复的态势过程中，国内部分消费服务和外需依然疲弱，由于疫情不同步，尚难以形成全球共振上行的局面。

此外，在六保的背景下，逆周期政策将不断加力，财政货币政策力度将逐渐明朗，市场仍处于左侧布局阶段，配置的重点仍在偏内需的不可贸易部门，传统基建角度关注建筑、建材、工程机械、轨交设备等，新基建关注和内需相关的5G、数据中心、智慧能源等领域，消费关注汽车、家电等可选消费以及食品饮料、医药等日常消费。

国海证券：市场主线由内需切换至外需

国海证券认为，流动性宽松和低利率环境是中长期牛市的基础，在这个背景下风险偏好的回升只是时间问题。

5月市场的交易逻辑应该逐步从内需转为外需，看好受益外需预期回升的相关电子，新能源等板块。由于全球逐渐复工，全球制造业链条将逐步恢复，结构性通胀特点也会给全球产业链带来结构性的机会。受益于国内的政策托底，基建和公共开支相关产业链依旧呈现相对景气，考虑到风险偏好回升的可能更看好新基建，包括通信设备，电气设备和特高压板块。

国海证券认为，5月份指数将上行，看好科技（包括消费子，半导体，光模块等领域），新能源（包括新能源车，光伏，风电等领域），基建（包括通信设备，电气设备，铁路设备，环保公共卫生和建筑设计），农业（包括转基因，农药，化肥和种业）。

国元证券：5月追逐“短期股息率+长期低波动率高ROE企业”

国元证券认为，短期A股市场可能在不确定下追求稳定，但未来宽信用的完成将带来再一次低波动率优质股的长期上行。

直至四月底，市场依然对于未来一个季度的不确定型存在担忧，无论是经济上，还是政策上。国元证券预计市场的波动率在5月会维持下行趋势，VIX指标有望回到30以内，但市场信心的恢复和将来一段时间主线投资逻辑的确认仍需等待两会的结束。当前的市场环境类似2016年秋天，在疫情后的流动性宽松带来了新的资产价格周期，如果我们认为疫情的干扰是可控的话，那么宽货币-宽信用的传导依然会有效。2020年3季度之后的市场可能复制2017年优质个股获得持续资金流入的故事。

有鉴于此，5月追逐股息率+业绩带来的确定性，同时注意观察长期优质个股的投资机会可能是最优选择。

投资策略上，短期股息率+长期低波动率高ROE企业。

5月大概率是金融资产价格对于疫情影响脱敏的一个月，市场将重新回到基本面定价的逻辑上。毫无疑问经济的影响已经造成，而且市场可能低估了长期经济增速不达预期的可能性。

有鉴于此，国元证券并不认为市场在未来1-2个季度会出现全面的普涨行情，反之充沛的流动性+若有若无的经济复苏预期将带来分化和优质股的跑赢。2017年中国市场以及2019年的美国市场经验表明，低波动率+高ROE（或预期）是优质个股的两大特征。这两个特点分别吸引了被动投资者和主动投资者。