什么是净利润率（三年内净利润率翻番分析）

联想对于研发投入的决心已经十分明显。不过另一方面，在未来的赚钱能力上，联想同样也有信心。

今年8月的2021/2022财年第一季度业绩说明会上，在宣布未来三年内研发投入翻番的同时，联想集团董事长兼CEO杨元庆还提到，公司内部已经定下了清晰的目标：将净利润率在2020/2021财年不到2%的基础上，三年内实现翻番。

梳理联想财报可发现，联想2021/2021财年整体净利润率为1.94%。在2020/2021财年的四个财季中，联想净利润率上下波动，但都基本徘徊于2%左右。从Q1至Q4，联想净利润率分别为1.59%、2.14%、2.27%和1.66%。

就在2021/2022财年第一季度，联想净利润率便一跃提升至2.75%，第二财季更是进一步提升至2.85%。这也就意味着，仅仅两个财季过去，联想便接近了三年目标的一半水平。完成既定的三年目标，只是时间的问题。

联想的净利润率改善，离不开前期多年的布局与积累，而这也为之后的目标打下了基础。联想主营业务智能设备业务集团（IDG）前期重点投入在包括轻薄本、工作站、Think系列商务本等高端产品上，未来也将继续投资高端细分市场从而提升平均单价与利润水平。

与此同时，联想2014年并购的摩托罗拉移动业务及IBM服务器业务，如今也开始或即将扭亏为盈。最新财季中，联想智能手机业务不仅销量达15个季度以来最佳，运营利润更是达到4.6%创历史新高，去年同期仅2.1%。基础设施方案业务集团（ISG）最新财季亏损年比年收窄1.6亿元至4000万元，接近盈亏平衡，包括存储、高性能计算等在内的高价值业务持续表现强劲。

不过，在面向未来的净利润提升过程中，联想本财年新成立的方案服务业务集团（SSG）最具看点。“SSG不仅会帮助联想改善盈利能力，更是联想3S战略的主要驱动力。”杨元庆多次公开表达了对SSG的期待。在他看来，高利润率、高增长将是SSG未来的主旋律，它也将构成联想增长的全新机会。

新增长引擎

作为联想集团内部利润率最高的业务集团，SSG无疑是三年净利率目标的新引擎。

财报显示，联想SSG的利润率长期保持在20%以上。近两个财季中，SSG的经营利润率为20.9%和22.3%。相较之下，（IDG）近两季利润率保持在7.5%左右——SSG的利润率表现相当可观。

需要注意的是，尽管当前SSG在联想集团总营收中的占比并不高，但相关比重正在持续提升中。2021/2022财年前两个财季，SSG在联想集团总营收中的占比分别为6.99%和7.62%。这也就意味着，随着SSG未来在营收占比中的地位持续爬升，SSG的赚钱能力将更大程度上影响到联想整体的利润率。

那么，什么是SSG？

今年2月，联想公布全新组织架构，于4月1日新财年开始之际正式生效。组织架构调整后，联想核心业务由专注智能物联网的IDG智能设备业务集团、专注智能基础设施的ISG基础设施方案业务集团（更名自DCG，数据中心业务集团），以及专注行业智能与服务的SSG方案服务业务集团组成。

作为全新成立的业务集团，SSG无疑被寄予厚望。据了解，该集团整合了联想集团内部各业务部门的服务团队与能力，致力于推动行业智能解决方案、设备服务、运维服务和包括设备即服务(DaaS)与Truscale在内的“x即服务”系列业务的增长，打造公司转型的核心驱动力。

具体来看，SSG的业务囊括支持服务与软件、运维服务、项目类服务和解决方案服务。其中，支持服务与软件是围绕现有硬件产品的“附加服务”，涉及维护维修、保修等，目前它是联想服务业务中贡献最大的部分，最新财季营业额年比年增长达23%。

在支持服务的基础上，联想进一步衍生出的运维服务，则是与设备相关的管理服务。“例如，联想可以对客户的电脑等设备进行管理，有问题直接来找联想，无论是电话咨询、网络咨询或是后续维修，我们全包。”杨元庆坦言解释道。

与此同时，联想还进一步推进设备即服务（DaaS）。换言之，客户能够选择传统的一次性购买解决方案，亦可根据实际使用情况按季按月、甚至按照实际IT使用量进行付费。这一部分的服务业务，也是近来联想SSG中增速最为迅猛的部分，最新财报显示，其营业额年比年增长达88%。

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需要注意的是，在运维服务领域，今年9月，联想继续发布了“一切皆服务”的品牌TreScale，将完整的新IT解决方案与服务以可订阅、一站全包的服务模式提供给客户。这也就意味着，联想客户从过去硬件、软件、服务分别采购的方式，转变为一站式打包服务模式，产品组合也更加丰富与灵活。

至于项目类服务和解决方案服务，包括系统集成解决方案和联想智能解决方案。它偏重于围绕不同行业展开，更多是驱动行业智能的解决方案。在最新财季中，这块服务的营业额年比年增速为22%。

“其中既有第三方的解决方案，也有基于联想IP的解决方案，后者也是联想未来的方向，”杨元庆解释称，“在这块服务领域中，联想重点瞄准智能制造、教育、医疗、零售等行业。”

在点评联想2021/2022财年第二财季财报时，光大证券分析师认为联想本财季业绩超预期，同时盈利能力持续改善。“伴随支持服务渗透率提升，运维服务凭借完整服务闭环获取更多标案，以及数字化背景下智能解决方案项目增加，高利润率方案服务业务有望高速增长，从而改善盈利能力。”

拥抱“即服务”时代

尽管SSG是最新财年才成立，但其背后的企业数字化、智能化转型服务市场，联想早已布局多时。

早在2019年的新财年誓师大会上，杨元庆便正式提出“3S战略”，包括智能物联网（Smart IoT）、智能基础架构（Smart Infrastructure）和行业智能（Smart Verticals）。具体而言，智能物联网设备为智能化变革提供数据基础，智能基础架构则提供计算、存储和网络支撑，行业智能则指为各行业提供智能化解决方案和服务。

如果说2019年是明确了战略框架，那么2020年，联想则进一步明确了战略重点。在2020年4月举办的誓师大会上，联想进一步提出，以服务和解决方案为导向，推动3S战略转型的深入。2021年，联想更是成立全新SSG，通过梳理内部业务结构，集中“火力”冲刺服务市场。

联想之所以全力以赴，源于服务市场的爆发潜力。今年10月，IDC发布市场研究报告称，在全球数字化转型需求高涨的带动下，对全球IT和服务市场做出乐观预期。报告显示，2021年全球IT和商业服务计算外汇波动后，总收入预计将同比增长6%，2021全年服务市场的规模将超过1.1万亿美元。

IDC同时预测，针对数字化转型的专门投资增长率正在加快，2024年之前将达到16.5%的复合年均增长率，预计到2025年投资规模将达到6.3万亿美元，占所有ICT投资的一半以上。

与此同时，“新IT”架构带来更复杂的客户服务支持等级，也蕴藏着巨大的增长机遇。IDC预测，到2025年“新IT”服务将成为超万亿美元规模的市场，其中DaaS设备即服务的市场规模将达 670 亿美元，作为服务业务，其利润空间和增长速度都远高于单纯的硬件设备业务。

Gartner同样预测，IT服务相关市场规模在2021年将突破1.17万亿美元，未来一年，还将增长40%到50%，IT服务和解决方案的发展空间无比巨大。这也就意味着，可赋能客户更简单、更高效完成数字化转型，且更强调结果的“设备即服务”时代正在到来。

这样的蓝海市场，也可从SSG近两个季度的业绩表现一窥究竟。“无论是国内还是海外市场，无论是围绕终端还是云服务，以及SSG内部的开放业务，都保持非常强劲的增长。”联想集团高级副总裁、SSG总裁黄建恒指出。

面向未来，SSG也在持续调整自身的能力。黄建恒透露，目前SSG除直销之外，也在加大力度强化与渠道端的合作，携手合作伙伴共同发展自身业务，而TruScale的发布，也进一步通过利用智能工具与系统，增强客户采购及使用复杂解决方案的能力。

此外，本季度联想还将SSG与现有的IT部门进行了重组。“联想SSG团队目前主要为全球业务提供新IT的支持，包括40个数据中心管理海量的数据，每天支撑我们超过10万得内部业务会议，”黄建恒指出，“本次重组对于SSG的研发以及全球操作能力将有非常大的提升，也进一步体现了联想基于新IT业务的需求，向服务主导模式的转型。”

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