阿里巴巴股价可能终于触底了。
中国科技巨头阿里巴巴(BABA, 9988.HK)之前大跌后获得投资者的大规模逢低买盘，2022年第一周股价表现亮眼。
由于中国加大了监管力度，再加上一些投资者担心阿里巴巴的增长放缓，2021年该公司市值蒸发了近50%。
进入2022年后，截至上周五（1月7日）阿里巴巴美股上涨7.83%，而与此同时，在债券收益率上升和货币政策趋紧之际，美国的科技公司则出现下跌；阿里巴巴港股同期上涨11.83%。
国泰君安证券(Guotai Junan Securities)分析师罗沛达(Danny Law)告诉《巴伦周刊》，他认为阿里巴巴近期反弹背后有五个原因，用一句话概述就是股价可能终于触底了。
低估值是阿里巴巴近期大涨的第一个原因。低估值为投资者带来了入股这家中国电商市场领头羊的好机会。
高盛(Goldman Sachs)的策略师近日也提到了中国股票整体估值低的问题。该行股票策略师刘劲津(Kinger Lau)在研报中写道：“中国股票的估值非常有吸引力，主要股指的估值仅为12倍，处于近年来低点，相对于全球股票有很大折让。”罗沛达还称，伯克希尔-哈撒韦(BRK.A, BRK.B)副董事长芒格等知名投资人入股阿里巴巴吸引了其他投资者的注意，并纷纷跟上。芒格旗下的Daily Journal (DJCO)2021年年底对阿里巴巴美股的持仓量较9月末几乎翻倍。
罗沛达表示，去年给阿里巴巴带来不少麻烦的监管问题已经越来越明朗化，投资者也已消化了严监管趋势仍将继续的预期。
高盛的刘劲津也认同这一观点。他在谈到中国股票时说：“监管收紧影响最严重的时期已经过去，从我们的指标来看，相关风险已经充分反应在了股价中，而且政策前景正在明朗化。”
罗沛达认为，近期投资者买入阿里巴巴股票的第四个原因可能是腾讯大规模出售资产给腾讯股价带来压力，促使部分投资者转投阿里巴巴。罗沛达还称，去年12月阿里巴巴举办的投资者日活动给投资者带来的看好情绪是买盘背后的第五个原因。
罗沛达说：“所有这些因素都可能在短期内推高阿里巴巴的股价。”他的观点（尤其是阿里巴巴估值低、监管前景明朗化）也获得其他分析师的认同。
中国证券研究机构八六证券(86 Research)分析师王晓燕（音）告诉《巴伦周刊》：“阿里巴巴的反弹是因为估值非常有吸引力，投资者还预计2022年监管方面的利空消息也会少很多。”
但分析人士也指出一些保持谨慎的理由。
罗沛达说：“长期而言，政策风险和中国经济增长趋于平缓这两个因素仍会给阿里巴巴的运营和增长前景造成影响。”
上周早些时候，投行Benchmark的分析师下调了阿里巴巴的目标价，理由是中国消费者支出放缓可能会给阿里巴巴的收入带来冲击。
摩根大通(JPMorgan Chase) Alex Yao带领的分析师团队也持此观点，他们把阿里巴巴的目标价从210美元下调至180美元。
和Benchmark的分析师团队一样，Yao的团队也认为阿里巴巴的客户管理收入(CMR)面临风险。这项收入来自阿里巴巴各平台上的营销等服务，是该公司重要的收入来源。
摩根大通的分析师们说：“在看到阿里巴巴的盈利拐点之前，我们认为CMR前景恶化对股价是一个利空因素，虽然目前估值较低，但这个问题可能会令阿里巴巴股价在短期内继续承压。”
不过，Benchmark的分析师维持对阿里巴的“买入”评级，摩根大通也维持“增持”评级，FactSet跟踪的几十位分析师对阿里巴巴的评级也是“买入”或“增持”。阿里巴巴的平均目标价为195.51美元，比上周五收盘价高51%。
另外，中概股退市风险仍不容忽视。退市会给股东、尤其是散户投资者带来很多麻烦，目前已经有不少基金经理转向了在香港上市的中国公司。
高盛分析师团队说：“如果投资者的涉猎范围不局限于存在退市风险的ADR市场，那么中国公司仍是非常值得投资的。”
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