1月25日，恒生指数大涨2.4%、突破30000点大关。作为港股巨无霸，腾讯控股股价一举突破700港元，并不断创出历史新高。截止收盘，腾讯控股报收于768港元，涨幅达到10.9%，总市值达到7.35万亿港元。
七万亿的腾讯，超过工农中建邮交六大国有银行市值之和！这背后发生了什么?
南下资金抱团腾讯
任何公司股价的上涨，离不开资金的推动，在各路资金助推之下，腾讯股价加速上涨，不断创出新高。这首先是南下资金。
最近，抱团成为近期行情的主旋律。在A股抱团如火如荼的行情下，机构投资抱团的热情烧到了港股市场。今年1月，国内资金火力全开，港股的行情被迅速启动。
1月25日，南下资金规模又达到200亿港元。数据显示，2021年初至截至上周五，南下港股通资金已累计净买入2312亿港元。如果再加上今天的200亿港元，港股通累计买入达到2500亿港元。
而腾讯控股，作为南下资金抱团的重要标的，不断地被南下资金买入。wind数据显示，2020年，南下资金净买入腾讯1814亿港元，排名居首。
过去7天，南下资金净买入腾讯332亿港元，排名第一。1月22日，腾讯控股获得37亿港元的净流入。1月25日，腾讯又获得39亿港元的净流入。
目前，国内基金重仓前三名分别为腾讯控股、美团、港交所，腾讯成为南下资金加仓的第一标的。
去年11月，腾讯对外公布了其2020年第三季度财报。数据显示，期内，腾讯营收及净利润均超出了市场预期。具体来看，期内营收1254.5亿元，同比增长29%；净利润385.42亿元，同比增长89%，非国际通用会计准则下的净利润为323.03亿元，同比增长32%。
腾讯三大业务板块：增值服务、金融科技及企业服务、网络广告在收入贡献中占比中分别占56%，26%和17%；其中增值服务仍然是占比最大且增速最快的板块，收入增长38%。具体而言，网络游戏“王者荣耀、吃鸡”贡献腾讯总收入17%。
财报发布后，腾讯股价上涨2.77%，报593港元，当时还没有突破600港元。但2021年伊始，抱团炒港股行情引爆后，腾讯成为最大的受益者。
那么除了港股的市场热情升温外，腾讯自身发生了什么变化?
腾讯的大动作
1月22日，据报道称，腾讯控股寻求60亿美元（约合388亿元）的银团贷款。
而在1月21日，腾讯国民级APP产品微信，迎来重大更新，第一时间冲上热搜。
除了微信聊天系统的自带表情发生大变样外，腾讯视频号也发生了一些变化，包含微信红包封面可跳转视频号：在配置红包封面故事时，可直接选择已发表的视频号内容（支持 1 分钟内的视频素材）；封面故事的跳转，可关联注册主体下的视频号等；另外，在将QQ音乐分享至微信之时，界面的右下角新增了“创作音乐视频”的入口。视频号页面也分为了动态和音乐视频两个板块，在听歌之际还可以看到别人的音乐视频。
目前，短视频赛道，有抖音、快手等两大巨头。腾讯曾在短视频领域推出腾讯微视，但市场表现远远不及预期。
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面对抖音、快手的夹击，腾讯于去年1月正式上线视频号，并与微信生态内朋友圈、小程序、公众号、小商店逐一打通。1月19日，腾讯视频号上线一周年，微信创始人张小龙曾公开表示：“视频化表达应该是下一个十年的内容领域的一个主题。”
这意味着腾讯将继续发力短视频赛道，市场对腾讯视频号的价值存在重估。
中信证券研报认为，视频号将实现“去中心化分发+社区重构+直播互动”三位一体的底层架构，帮助微信从图文信息向视频转化，实现了微信生态的又一次升级。
“视频号作为微信视频化的核心新基础设施，定位连接一切微信场景，从朋友圈、公众号、小程序到看一看、搜一搜，实现去中心化流量、社群重构、直播内容交互，完善微信生态的内容与商业化体系。”
除了腾讯短视频自身变化，还有一个重要因素是投资的快手也要上市了。
短视频号重估
今年1月14日晚，短视频巨头快手通过港交所聆讯，计划于2月初上市。目前市场对快手的估值已经超过5000亿人民币。
快手招股书显示：腾讯是快手的第一大股东，持股占比21.57%。此次投资也可以让腾讯享受到双重回报：一方面是快手上市后估值的回报，另一方面腾讯也对自己的业务估值有所提升。市场对快手的追捧让短视频迅速升温，让腾讯视频号获得重新估值。
微信生态的未来前景及腾讯的多元化布局，让资本市场看到了腾讯的强大潜力。
机构对腾讯的估值也在持续调高。wind数据显示，机构对腾讯盈利预测的一致目标价已达到828港元。
其中，里昂将腾讯目标价由715港元大幅上调至820港元，并给出“增持”评级。里昂发表研究报告指，微信今年将会重点发展视频及直播，相信旗下小程序业务规模发展迅速，品牌亦能够建立个人专用的流量。该行预期，微信的总交易额（GMV）按年翻倍达1.6万亿元人民币，当中品牌的GMV增长达3倍。
花旗发表研究报告看好微信收入持续增长的前景、全球游戏市场份额不断提高以及企业客户业务的增长。该机构报告指出，随着微信进入运营第11年，其超级应用生态系统日趋强大，并且从搜索、交易和视频社交等多维度获得利润，看好未来10年前景。
花旗报告称，对小程序交易量的增长感到特别印象深刻，表示用户正在逐步形成在小程序中的购物习惯，认为整体微信基础设施的实力不断增强。维持对公司买入评级，目标价734港元。
而花旗对腾讯的目标价一调再调，上周刚给予腾讯控股的734港元目标价，最新目标价上升19%至876港元。
若以最新876港元为目标，按照腾讯控股目前748港元附近的股价测算，该股还有约18%的上升空间。
也就是说，本轮腾讯上涨的原因，除了港股市场升温的影响外，各大机构加入到唱多的队伍中。
最近，随着南下资金的热情引爆，港股到底是“馅饼”还是“陷阱”引起争议。但从资金的流入来看，和A股的逻辑大体相似即购买核心资产。
目前，腾讯的市盈率（TTM）为52.6倍左右，这个估值不算高，还不至于到了非常泡沫的区间。尤其是腾讯有实在的业绩，确定性极高，又拥有极深的护城河，无论它们经历了怎么样的调整，最终股价还是会新高的，这也成为资金竞相买入的因素之一。
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