近期原油价格有所反弹,油价的成本带动对化工品成本及心态有所支撑,PTA价格也有跟随油价涨跌的趋势,尤其是在自身基本面矛盾不突出的情况下,这种趋势更加明显。
目前市场对于奥密克戎变异毒株的恐慌情绪明显缓和,但后期来看,奥密克戎变异毒株带来的利空影响仍未彻底消散,伊朗核问题谈判持续推进,油价反弹依然存在一定阻力。短期看,油价重心上移对PTA成本支撑增强,后期建议继续关注原油走势。
据了解,PX近期开工率有所下行,当前开工率约在70.68%,对PX价格有利好支撑,叠加原油价格重心上移,PX价格近期也有所上移。截至12月23日,FOB韩国PX价格在837美元/吨。作为生产PTA的直接原料,PX近期偏强运行的状态也对PTA成本端有所支撑。
供应端来看,前期PTA装置检修较多,开工率处于低位。随着多套装置相继恢复重启,近期PTA 装置波动也较大,如上周末逸盛大化600万吨装置意外停车,珠海英力士110万吨停车检修,福建百宏、逸盛新材料、恒力石化以及逸盛大化600万吨装置相继恢复运行,叠加前期装置的检修,本周 PTA 供应量暂未出现明显上涨,PTA装置开工率已有所提升。截至12月23日,国内PTA开工率约在79.44%,较前期低位62.56%增加了17个百分点。在供应增加的预期下,后市或存累库局面,一定程度抑制了PTA价格的上涨幅度。
前期由于装置检修较多,现货供应偏紧,现货对期货价格有一定的支撑。近期现货供应逐步恢复,叠加PTA期货价格走强,导致PTA基差有走弱趋势,现货对期货价格的支撑也有所减弱,截至12月23日,PTA基差约为-97元/吨。
近期聚酯负荷仍处低位运行的状态,终端织机负荷有所下降。据统计,截至12月22日,下游聚酯开工率约在79.84%,江浙织机负荷约在61.02%。据了解,近期聚酯装置重启、投产并存,如厦门翔鹭、海利得、卓成等提升负荷,嘉通能源新装置近期投产。下游聚酯产品产销整体表现尚可,聚酯工厂继续优惠促销,一定程度刺激下游补库情绪,但集中补库后,市场再次回归平静,下游后期或多以观望为主。
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当前终端行情呈两级分化的迹象,多数下游用户新单缺失,存提前停车放假预期,仅部分大厂接到东南亚订单,但订单数量依然不足。春节临近,多数外地务工人员开始陆续返乡,受劳动力不足影响,下游织厂开机率或将继续逐步下降。近期工厂内坯布库存继续攀升,下游用户采购纺织原料补仓意愿升温,预计下个月中旬附近多数下游工厂将进入大面积放假阶段。
据了解,截至2021年12月23日,PTA工厂库存约5天,较上周上涨0.1天;PTA 社会库存量约在358.58万吨,较前一周下跌1.62万吨(下跌0.45%);聚酯工厂PTA原料库存7.38天,较前一周减少0.22天。PTA工厂库存仅微幅上移,工厂装置开停并存,部分装置相继重启,但下游聚酯对PTA保持刚性支撑,故库存水平波动不大;聚酯端补库意向不大,刚需为主,加之终端后期存走弱预期,因此下游聚酯端原料库存仅微幅减少。
综合来看,预计PTA市场后期存调整需求。国际油价有所上行,但后期持续上行动力或不足。此外, PTA基本面无明显利好,预计后期PTA市场持续上行动力或不足,或有调整需求。
风险提示:建议关注原油走势、PTA装置运行情况及下游需求开工情况。(期货投资咨询证编号Z0015203)
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