之前中国平安、比亚迪、三一重工、格力电器的基本面分析，我把链接发在这里，供新朋友学习。
一、公司简介
京东方科技集团股份有限公司（BOE）创立于1993年4月，是全球领先的半导体显示技术、产品与服务提供商。产品广泛应用于手机、平板电脑、笔记本电脑、显示器、电视、车载、数字信息显示等各类显示领域。
作为全球半导体显示产业龙头企业，BOE（京东方）带领中国显示产业实现了从无到有、从有到大、从大到强。目前全球每四个智能终端就有一块显示屏来自BOE（京东方），其超高清、柔性、微显示等解决方案已广泛应用于国内外知名品牌。全球市场调研机构Omdia数据显示，2020年，BOE（京东方）在智能手机液晶显示屏、平板电脑显示屏、笔记本电脑显示屏、显示器显示屏、电视显示屏等五大应用领域出货量均位列全球第一。
二、商业模式和主营业务
商业模式
京东方是一家主营半导体显示技术、产品与服务的公司，依靠手机、平板电脑、笔记本电脑、显示器、电视、车载、数字信息显示等各类显示业务盈利。
主营业务
京东方的营业收入90%以上来自显示事业，因此直接展示显示事业的营收
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2021年上半年 |
2020年 |
2019年 |
2018年 |
|
|
业务名称 |
营业收入 |
|||
|
显示事业 |
1047亿 |
1320亿 |
1065亿 |
866.9亿 |
近四年以来，京东方的显示业务营业收入是逐年增加的，而且每年增幅高达20%以上。2021年上半年的显示事业收入甚至和2019年整年持平，足以看出它的业绩增长是多么迅猛。
自2017年以来，京东方的净利润呈现一个V型，先是两次腰斩，然后再是两次翻倍。2021上半年的利润就已经远超2017年全年利润。
这个净利润是什么水平呢？接下来和TCL比较一下。
净利润/亿元
|
京东方 |
TCL科技 |
|
|
2017年 |
75.68 |
26.64 |
|
2018年 |
34.35 |
34.68 |
|
2019年 |
19.19 |
26.18 |
|
2020年 |
50.36 |
43.88 |
|
2021上半年 |
127.6 |
91.02 |
数据显示，京东方的净利润在2017年是远超TCL的，可是在2018-2020年，两者的差距越来越小。所幸的是，2021年京东方的利润恢复正常，继续牢牢压制TCL科技。京东方和TCL科技就是国内面板行业的龙头。
三、 财务指标分析
财务指标选取变现能力分析、营运能力分析、盈利能力分析、偿债能力分析、投资收益分析。
1.变现能力分析
流动比率=流动资产/流动负债，一般认为生产型公司合理的最低流动比率是2。
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时间 |
流动比率 |
|
|
京东方 |
TCL科技 |
|
|
2018年 |
1.60 |
1.02 |
|
2019年一季度 |
1.53 |
1.00 |
|
2019年上半年 |
1.41 |
1.06 |
|
2019年三季度 |
1.34 |
1.11 |
|
2019年 |
1.33 |
1.12 |
|
2020年一季度 |
1.33 |
1.31 |
|
2020年上半年 |
1.37 |
1.13 |
|
2020年三季度 |
1.28 |
1.13 |
|
2020年 |
1.23
|
0.93 |
|
2021年一季度 |
1.29 |
0.89 |
|
2021年上半年 |
1.37 |
1.06 |
|
2021年三季度 |
1.59 |
1.10 |
京东方的流动比率虽然没有达到2，但是各个报告期的流动比率都是高于TCL科技的，而且高出不少。
2. 营运能力分析
存货周转率又名库存周转率，是企业一定时期营业成本（销货成本）与平均存货余额的比率。
一般来说，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转化为现金或应收账款的速度越快。
|
2020年 |
2019年 |
2018年 |
2017年 |
2016年 |
|
|
存货周转率 |
|||||
|
京东方 |
7.19 |
8.08 |
7.38 |
8.37 |
7.84 |
|
TCL科技 |
9.13 |
5.19 |
5.64 |
6.88 |
8.10 |
结合上表对比可得，近五年京东方的存货周转率一直稳定在7.19以上，TCL科技的存货周转率相比之下就不稳定多了，这说明TCL的存货转化情况不稳定，间接说明在面板行业的地位没有京东方稳定。
3. 盈利能力分析
巴菲特在谈论到公司的价值投资分析时，认为最核心的指标就是净资产收益率（ROE）。净资产收益率又称股东权益报酬率/净值报酬率/权益报酬率/权益利润率/净资产利润率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率。
|
2020 |
2019 |
2018 |
2017 |
2016 |
||
|
ROE |
京东方 |
13.75% |
2.16% |
4.00% |
9.25% |
2.40% |
|
TCL科技 |
24.95% |
9.09% |
11.98% |
10.86% |
7.17% |
近五年，京东方的ROE一直低于TCL科技，而且这个净资产收益率和其他行业的龙头比较，也是较低的，表示京东方的盈利能力目前匹配不上行业龙头的地位。
4.偿债能力分析
资产负债率=负债总额/资产总额，通常来说，该指标维持在50%左右是比较合理的。
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2020 |
2019 |
2018 |
2017 |
2016 |
|
|
资产负债率 |
59.13% |
58.56% |
60.41% |
59.28% |
55.14% |
京东方的资产负债率一直稳定在50%-60%，还算比较合理。
5.投资收益分析
市盈率=每股市价/每股收益
根据最新报表显示，京东方三季度的每股收益是0.56元。截至2021.11.26的动态市盈率是7.07。
TCL科技的每股收益是0.68元。截至2021.11.26的动态市盈率是7.14。
比较分析京东方的历史市盈率，可以发现目前的市盈率近三年处于一个较低的位置；而且和光学光电子行业市盈率比较，京东方的市盈率是低于整个行业的。
四、 股价走势分析
不管是月K走势还是日K走势，京东方目前都是处于回调的位置，这次从4月份的高位开始回调，大约回调了45%，目前走势还处于空头排列，被5、10、20、30、60日线、半年、年线都压制着，短期内股价不大可能有表现。
五、结论
京东方作为显示屏行业的龙头，目前安全边际比较高。但是目前的股价不够稳定，可以等股价稳定之后，再考虑建仓。
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