基金公司又出宠粉新物种
FOF-LOF了解一下？
论男朋友能有多宠女朋友？
就是女朋友所有的要求都不打折扣地满足
论基金公司能够多宠基民朋友？
就是要什么给什么，花样百出
不断创新基金品种去满足基民们的各式需要
不会挑基金
就有FOF出来手把手给你挑好搭配好
想增加点流动性
FOF-LOF就又登上舞台
还想配置ETF跟上板块轮动？
ETF-FOF-LOF重磅出炉
这届基民的幸福指数
简直要被惯坏了！
01
先说FOF-LOF是何物？
FOF-LOF
两个看起来熟悉又陌生的名词连在一起
有些小伙伴可能有点晕
其实，FOF-LOF跟普通FOF的差别
就在于多了一个小后缀“LOF”
本质还是FOF，LOF更多的是一个修饰词
也就是（具有“LOF”基金交易特性）的FOF
其实FOF基金也是一个创新品种
就是我们常说的“基金中的基金”
其它的基金是投资一篮子股票或者债券等标的
而FOF基金80%以上资产投资于公募基金
也就是说买了一只FOF基金
就相当于买了好几只基金
专业的基金经理充当买手为投资者选品
试图解决投资者选基难的问题
为了避免频繁申赎对投资策略的影响
也帮助投资者管住追涨杀跌的手
大部分FOF 都设有持有期
也就是申购后有一定的锁定期限
比如三个月、一年、三年等
那这个小后缀“LOF”是什么呢？
LOF全称是“上市型开放式基金”
是一种可以同时在场内和场外交易的基金
什么是场内？什么是场外呢？
我们买卖基金的渠道
有“场内”和“场外”两种形式
比如直接从基金公司申购就是场外交易
有点像是直接从生产厂家拿货
按照每日净值成交
而“场内”指的就是证券交易所
必须开通证券账户才能买
跟股票买卖类似
每天有多个撮合成交价
有点像是在二手市场买东西
并不是所有基金都能到证券交易所上市交易
能上市交易相当于多了一条流通的渠道
所以能够上市交易成为了基金的一种宝贵特质
添加了LOF后缀的FOF
便拥有了这种特质
FOF的场外投资者可以通过转托管到场内交易退出
关注场内交易的投资者也可以在场内获取FOF份额
可以说给FOF又做了升级优化
增加了一种交易的方式
02
FOF为何正当红？
FOF聚合优质资产
LOF满足流动之需
FOF-LOF从投资特性来看还是FOF
当前市场，FOF可算是狠狠吸引了一大波流量
2021年前三季度，沪深300指数下跌6.62%
但公募FOF基金却为持有人创造了大量利润
数据来源：Wind，数据区间2021/1/1至2021/9/30
这类基金到底有何魅力？
先来看一看FOF的业绩表现
数据显示，中证FOF基金指数自
基日（2018年2月22日）至今年三季度末
3年多来累计上涨37.42%
高于同期上证指数、沪深300指数
图中可见，中证FOF基金指数的波动性也更低
数据来源：Wind
数据区间自2018-2-22中证FOF基金指数（931153）基日至2021-9-30
指数过往业绩并不预示其未来表现
再来看FOF的回撤控制能力
数据显示，中证FOF基金指数3年多来
最大回撤为6.69%
远低于上证指数和沪深300指数
着实是震荡市里的优等生
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数据来源：Wind
数据区间自2018-2-22中证FOF基金指数（931153）基日至2021-9-30
指数过往业绩并不预示其未来表现
优秀的业绩表现和舒适的持有体验
也带来了FOF规模的加速增长
多只FOF基金在发行首日就募集结束
截至2021年9月底
全市场公募FOF整体规模约1885亿元
比1年前实现翻倍增长，成为更多基民的选择
图：各类型公募FOF规模
数据来源：Wind，中信证券研究部
底层基金的投资能力叠加大类资产的配置能力
专业选基同时重视风险分散
FOF因此不动声色地成为了当前市场的顶流
03
ETF-FOF-LOF又是啥？
哈哈哈
那么这个三个字母串连在一起的物种又是什么？
按照具体投资基金标的的不同
FOF-LOF可以分为多种
其中不低于80%仓位投资于 ETF的
就是ETF-FOF-LOF
这类新物种作为新晋流量
可以说是时代之子
Why?
首先，底层资产是ETF，四大优点集于一身
一是省钱
管理费用通常只有普通开放式基金的1/3
从而也降低了ETF-FOF-LOF的交易成本
二是风险分散
ETF主要跟踪的是指数的表现
而指数是具有代表性的各领域龙头企业
构成的一个股票组合
受“黑天鹅”事件影响极低
三是选择丰富
比如跟踪医药、新能源、军工、消费等
各个行业/主题的ETF不计其数
还有跟踪大盘、中盘和小盘等各种风格的ETF
四是资金利用率高
ETF-FOF-LOF可使用ETF的当日收盘价进行估值
从而实现T日估值，提高资金利用效率
其次，专业资产配置
解决基民“选基难、择时难”的问题
比如说：新能源车应该逢跌买入还是适度止盈？
军工要不要加仓？白酒还香吗？
现在适合投资“大盘蓝筹”的上证50
还是 “小盘成长”的中证1000？
注：以上仅作为示例，不作为投资建议，也不代表基金的具体投向
普通投资者其实较难有确切的答案
如果担心踏不准节奏、跟不上风口
统统交给基金经理就行
专业的投研团队将优选配置策略
捕捉板块轮动机会
帮助基民实现一站式资产配置
成为结构化行情下的高级掘金人
最后，解决了FOF本身的流动性问题
因为FOF大多有封闭期
封闭运作期内，投资者无法申购和赎回
如果有急用，时间不到这钱也拿不出来
而ETF-FOF-LOF可以在交易所上市交易
如果需要变现
就可以把份额在场内卖给其他投资人
合理应对流动性需求，很方便
But
ETF-FOF-LOF虽好
挖掘基也要提醒大家
注意选择ETF布局丰富的基金公司发行的产品
因为FOF本身要收管理费和托管费
FOF买来的ETF也是基金
也要交管理费和托管费
不过如果投资的是自家的产品
就可以不收取母层的管理费和托管费
基金公司自家的ETF越多
就越容易享受更低成本！
目前获批的ETF-FOF-LOF风险等级多为
R3（中风险）
以下四类投资者可以重点关注
1）看好多元资产配置带来的更优投资体验的投资者
2）看好A股市场板块轮动投资机遇的投资者
3）需要多元配置均衡组合风格的投资者
4）其他看好权益市场长期机遇的投资者
第一批FOF-LOF已经在本月初上市了
第二批FOF-LOF也已蓄势待发
ETF-FOF-LOF无疑将是结构化行情中的隐形王者
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