全球能源供应短缺的忧虑，以及国际市场的诸多因素助推了油市的上涨。截至10月11日，布伦特原油价格最高一度涨至84.6美元/桶，WTI原油价格也突破了80美元/桶的大关，当前油价已达到了近三年来的高位，同时也带动了国内油价上调，截至10月9日，国内油价年内上调次数已达到13次。
国际油价的持续上涨，也推动了原油类基金近期净值的大幅上涨。东方财富Choice数据显示，10月8日，多只原油类基金表现领跑全市场，广发道琼斯石油指数人民币A基金净值大涨超9%，华宝标普油气基金净值大涨超8%，诺安油气能源基金净值大涨近7%，其他原油类基金净值涨幅排在其后。
但原油市场价格的高波动性，国际市场复杂的供需关系等不确定性因素，使得投资原油基金的风险相比其他种类基金偏大。对于原油市场可能面临的风险，华宝基金表示，需要关注的风险是今年冬天疫情是否会再次影响整体需求，冷冬是否会低于预期以及供给面是否会有超预期的冲击。
原油基金一个多月大涨40%
近段时间，小众的原油类基金再次成为所有基金中最靓的品种，就在所有股票型基金和混合型基金被风格极速切换所困扰时，国际油价自8月下旬之后就一路走出了上涨趋势。
东方财富Choice数据显示，8月23日至10月11日，区间净值涨幅最高的基金是华宝标普油气美元A，涨幅达到41.28%，广发道琼斯石油指数人民币A区间净值涨幅达到35.57%，南方原油A区间净值涨幅达到24.82%，易方达原油A美元汇区间净值涨幅达到24.79%。其余几只原油类基金区间净值涨幅均超过了20%，除此之外，商品、能源等主题基金也收获了较佳收益。
从单日净值涨幅来看，上述提及的华宝油气和广发道琼斯石油指数两只基金涨幅领先，这两只原油基金于10月8日的单日净值涨幅分别超过了8%和9%。净值涨幅排在后面的分别是嘉实原油、诺安油气能源、华安标普全球石油指数、易方达原油、南方原油。
目前来看，市场存续的原油类基金便是上述提及的7只基金，其中，华宝油气二季度末规模最高，达到36.13亿元，南方原油规模为12.82亿元，其余原油类基金规模均在10亿元以下。
这些原油类基金投资标的并非是原油期货合约，由于基金合同的不同，具体的跟踪标的也不同。南方原油、易方达原油、嘉实原油和诺安油气属于FOF，主要投资全球范围内的原油主题基金（包括ETF）和公司股票，华宝油气、华安标普石油指数、广发道琼斯石油指数则按照指数基金的投资理念，完全复制指数走势，三者也因跟踪的指数不同，业绩走势也大不相同。
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值得一提的是，看似涨幅很猛的原油类基金，其波动性也明显高于其他权益类基金，2020年全年，上述7只原油类基金平均净值跌幅达到37.76%，最高1只跌幅超过50%，而同期股票型基金和偏股混合型基金的平均涨幅均超过50%。参与原油期货的投资者中，一部分对去年5月原油价格跌至负数的场面依旧历历在目。
影响油价波动的因素何在
欧洲爆发的能源危机态势正在加剧，以及欧佩克+推出的新政策，这些因素都间接推动了原油价格的上涨。数据显示，截至10月11日，布伦特原油价格达到84.6美元/桶的高位，WTI原油价格也突破了80美元/桶的大关，自8月23日国际油价触底之后，近一个多月涨幅达到30%。
国际原油价格的暴涨，使得国内油价也出现了上调。10月9日，国家发改委官网发布消息称，根据近期国际市场油价变化情况，按照现行成品油价格形成机制，自2021年10月9日24时起，国内汽、柴油价格（标准品，下同）每吨分别提高345元和330元。据记者统计，国内油价今年上调的次数已经达到13次。
国际油价暴涨的背后是飘忽不定的高波动性，华宝基金告诉《国际金融报》记者，油价三季度大幅波动的主要原因来自于需求端。7月和8月份，全球受到新冠变种毒株的影响，对原油的需求造成巨大的冲击，WTI油价在八月下旬最多下跌到62美元/桶，相较二季度末跌幅超过20%。随后，峰回路转。美国药物食品管理局(FDA)全面批准了辉瑞-BioNTech疫苗的正式使用。疫苗的有效性和安全性得到了美国官方的认可。随着疫苗在全球的进一步推广，新冠变种毒株从9月份开始得到控制，新增和住院都拐头向下。原油随后从八月下旬底部猛烈反弹。
冬季的到来以及专家对冷冬的预期，原油市场的供需缺口或将在四季度重现。华宝基金表示，以沙特为首的OPEC集团携俄罗斯等国家建立OPEC+组织，三季度保持40wb/d的小幅增产，使得原油市场供需依然很紧。叠加8月底，美国墨西哥湾受台风ida的影响，70%的勘探公司被迫停产，从而进一步拉大原油的供给平衡缺口。
华宝基金认为，四季度原油有望在供给和需求的戴维斯双击下演绎一场完美风暴。需要关注的风险是今年冬天疫情是否会再次影响整体需求，冷冬是否会低于预期以及供给面是否会有超预期的冲击。
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