什么是量化交易（交易基金和资金详解）

菜鸡 • 28 8 月, 2022 3:02 下午 • 掘金笔记

近期，沪深两市成交量连续破万亿元，市场交易持续升温，市场人士通过观察发现，除中证500等小盘股指数上涨明显外，多数板块并没有涨幅甚至回调，因此有传言称量化交易在“薅羊毛”，有人担心会引起市场异常波动。

多少金额起步称之为量化交易？有数据显示，国内量化投资规模大概是3500到4000亿人民币，其中公募基金1200亿，私募量化基金在2000亿左右。

量化交易非A股扩容主要原因

A股市场连续破万亿元，是否和量化交易的兴起有关？综合多家机构、专家观点来看，机构大幅调仓、散户频繁交易、量化交易活跃共同驱动A股扩容。但无论量化交易发展多快，终离不开监管机制的保驾护航，其实不必过分担心。

从资金上看，银行理财子公司委托增加，居民储蓄资金及部分房地产投资资金涌入股市，交易规模不断扩大。从上证所统计的月度新增开户数上看，七八月份开户数同比往年呈增长现象。从一定层面上讲，个人投资者投资意愿增加或为主要原因之一。

从市场剧烈波动中可以看到机构调仓现象，中小型私募机构和游资在前两个星期频繁调仓，存量资金调仓换股速度加快，侧面上反映出机构调仓或是主因之一。

反观量化交易，虽然近期公募资金呈现存量博弈特征，然而量化资金规模占市场总资金规模比例未超过2%，且量化策略目前的成交占比在10%至15%之间。这说明，量化交易对A股扩容有一定贡献，但市场交易量大增的主要原因并非量化交易。加上量化交易的换手率同比往年呈下降趋势，“薅羊毛”一说有待商榷。

量化交易的时代已经来临？

从纸质申报单到电话委托，再到终端下单，资本市场的交易方式日趋成熟，量化交易已成为二级市场的重要组成部分。那么，何为量化交易？

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量化交易，以先进的数学模型替代人为的主观判断，利用计算机技术从庞大的历史数据中海选能带来超额收益的多种“大概率”事件以制定策略，极大地减少了投资者情绪波动的影响，避免在市场极度狂热或悲观的情况下做出非理性投资决策。通俗地讲，基于历史大数据编写软件程序来实时监测交易情况，通过设定条件来自动执行买入、卖出操作。

当前，顶级量化私募大致划分为具有海外投资经验的海归量化、脱胎于国内清北等高校的本土量化两大派系，目前，国内量化私募基金的策略类型主要有指数增强策略、量化多策略、市场中性策略、CTA策略等。其中，量化中性策略由于收益稳定、回撤较小，量化产品的净值不易受市场波动影响，且随着计算机技术的发展而发展，颇受信赖。或许，属于量化交易的时代已经来临。

抢占量化交易基金产品先机

随着量化交易的高频出现，量化基金也来到了聚光灯下。量化基金是通过数理统计分析，选择那些未来回报可能会超越基准的证券进行投资，以期获取超越指数基金的收益，主要采用量化投资策略来进行投资组合管理。

由于今年的市场风格切换较快，量化策略因持股分散、风控严格、超额能力强等特点能更好适应市场环境，加上交易活跃，量化策略能有更多的机会得到超额收益，且活跃的流动性使中高频量化交易的冲击成本显著下降等诸多因素，量化基金产品近期持续走强。

虽然量化基金现在的业绩很好，但仍旧改变不了市场趋势和长期走势，仍然会经历萌芽、成长、成熟、衰退的周期轮回。目前，在国内证券基金中，量化基金管理占比1%~2%，相较于海外市场的发展历程，我国量化投资还有很大的发展空间，成长速度可期。

如何分辨该基金是否为量化基金？一般通过基金名称可以大致判断，大家在挑选基金的时候注意看下是否带有“量化”一词。目前来看，表现较好的主要是一些增强类产品，尤其是中证500和中证1000指数，业绩超过30%的主动量化基金现达27只左右，招商量化精选A、长信低碳环保行业量化A、银华新能源新材料量化A\C、中欧量化驱动、长信量化中小盘、长盛量化红利策略等表现不错。

量化交易有利于改善资金流动性，对市场的影响相对正面。虽然其公平性问题仍然存在争议，但在有效的监管面前，量化交易引起市场异常波动的可能性较小，应理性看待。