可转债是“可转换公司债券”的简称，是一种特殊的债券。
一般来说，可转债的利率比较低，存续期通常为6年，到期还本付息。
与普通的债券相比，它特殊的地方在于，在一定条件下，投资者可以把它转换为对应公司的股票，获取股息分红以及未来的价差收益。
1、上不封顶、下有保底的投资工具
既然作为债券来说，可转债的利率并不高，为什么它还这么受欢迎?
这是因为可转债具有债券和股票期权的双重属性。
期权的属性决定了它上不封顶。
如果在转股期内，可转债对应的正股达到了转股价，投资者就可以把它转换成公司的股票，一旦股价走牛，就有可能获得极为可观的收益。
而债券属性决定了它下有保底，底价是以保本价到期赎回。
通过持有债券获得利息收益，到期获取本金返还。
因此，很多投资者可以把它当作一个稳健赚钱的工具。
2、可转债的风险
当然，可转债虽然下有保底，但也并不是稳赚不赔的，以下几个风险点大家需要注意。
1) 违约风险
一般来说，可转债的发行条件比股票和债券更严格，并且由于可以转股，违约风险是小于纯债券的。
到目前为止，可转债还没有发生过违约。
但是，在可转债转股之前，它的本质还是债券，并且是没有担保的信用债。
也就是说由于可转债的公司大股东并不提供担保，公司只能以自己的资产为债权人提供清偿，不连带大股东。
因此，不能排除未来不会有违约的黑天鹅事件发生。
2) 价格波动风险
可转债申购的初始价格都是100元，但是后续的表现和正股、市场整体走势相关。
正股下跌风险其实是可转债投资的最大风险。
尤其是纯债溢价率很高的情况下，正股的下跌更容易引起可转债的同步下跌，使得投资者遭受很大损失。
买基金好还是买股票好？风险收益等维度对比
不过，可转债的本质是债券，无论以什么价格买入，当可转债持有到期时，本金和利息是一定能拿回的。
假如投资者在可转债价格低于面值100的时候买入，到期的时候就可以拿到100元，相当于买到了打折的债券。
3)无法转股的风险
一般来说，持有可转债的投资者都是为了转股赚钱。
但是如果可转债对应的正股一直低于转股价，导致无法转股，那么投资者就会有利息损失。
因为可转债的利率一般不超过银行存款的利率，并且会远低于同等级的纯债利率。
3、下修转股价、 回售和强制赎回条款
为了避免无法转股的情况发生，发行可转债的上市公司会想方设法地让投资者把债权转成股权，这是因为股东们也想投资者尽量转股，避免还钱。
因此，虽然可转债具有债券属性，但是一般来说， 绝大多数的可转债最终都是以转股收场。
说到这里，大家就需要了解可转债的“向下修正条款”、“回售条款”和“强制赎回条款”这几个概念。
向下修正条款：如果正股连续N个交易日在转股价的85%以下，公司有权利下调转股价一旦下调转股价，意味着公司可以不还债，而投资者可以套利，是一个双赢的局面。
然而，很多公司不愿意转股价太低，让投资者赚的太多，所以一般不到不得已的情况下不会下调转股价。
回售条款：回售条款是一个保护投资者的条款。
如果正股连续N个交易日大幅低于转股价时，可转债持有人可以将可转债的全部和部分回售给公司。
也就是说，如果正股价格大幅下跌，而上市公司迟迟不下调转股价，投资者就可以按照面值+当期计息年度利息的价格反过来卖给上市公司。
有了回售条款，相当于给投资者们又加了一层保护伞，并且这个条款是强制执行的。
因此在实际投资中，大家会优先选择有回售条款的可转债。
强制赎回条款：与回售条款相对的，强制赎回条款则是一个保护上市公司的条款。
如果公司股票连续N个交易日的收盘价高于转股价的130%，公司有权赎回全部或部分未转股的可转债。
通过强制赎回条款，公司可以促使投资人转股，从而免去债务负担。
说到这里，大家已经对可转债有了一个大致的了解。
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