自从出国留学后，即使没有自己特地去上网查过，但也多多少少会听到身旁的人在探讨有关“投行”的话题。临近毕业的同学大概就更熟悉这个字眼了，你们当中的很多人很可能现在就正在申请着“投行”内的实习。
可是扪心自问，你真的了解“投行”吗？还是说，仅仅因为它是人人羡慕的“金饭碗”，所以你才想进但其实并不清楚投行究竟拥有些什么样的部门，每个部门又分别是做什么的？
但是没关系，索沃内推今天就为大家科普一下：
投行究竟是做什么的？
整个金融行业大致分为sellside和buyside两大类。
sellside 做的主要是把各种asset变成各种金融产品，提供给市场。sellside主要指的是通常意义上的投行。投行内部结构也很复杂，按照产品分大致分为fixed income和equity两大类。按照业务分大致分为IBD,sales&trading，equity research,asset management（这部分和buyside性质是类似的）等。IBD是最传统的投资银行业务，靠近的是corporate一边；sales&trading主要进行产品销售和交易，有时候投行会扮演market maker的角色以保持市场的流通性。
相比之下，IBD适合工作热情高涨，吃苦耐劳的人。sales适合善于人际交往的人。trading适合能承受巨大压力，并且对市场感觉敏锐的人。Equity reasearch适合做事踏实的人。一般来说IBD career path比较按部就班，需要熬年头，能熬上去的不仅需要良好的业务能力也需要强健的体魄。trader career path风险很大，可能在2年之内就毁了前程，也可能在很短的时间内平步青云。
buyside 主要进行的是投资管理的业务，所以也称为IM(investmentmanagement)或者AM(assetmanagement)，主要由各种机构投资者组成，包括mutualfund,hedgefund,pensionfund等等。buyside总体来说lifestyle比sellside好，收入也超过sellside。不过，进buyside也远远难于进sellside。
sellside与buyside间的关系？
一般来说sellside研究力量更为强大，buyside很多基本信息都依靠sellside取得。sellside侧重的是如何将金融产品合理定价，而buyside侧重于如何搞出模型更好的预测市场的变化。（本质是一样的）双方的trader做的事情倒是殊途同归。
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当投行根据buyside要求设计出金融产品后，双方达成交易。然后投行一般会尽快地通过相关交易对冲产品风险，而buyside这时候一般是”一切尽在掌握”，因为买到手中的产品完全是根据自己的判断而订制的。这时候，双方是合作伙伴关系，大家赚自己的利润。另外有些时候，投行也会take position，这种时候双方都是market player，关系也就变成你死我活的博弈了。把业务上的link讲完后，职业上的link也就水到渠成了。双方trader作的事情十分接近，互相之间的跳槽也就十分普遍。research而言，投行的比较focus也比较辛苦，所以一般更加愿意往buyside跳，不过buyside本来也不需要很多的research，跳槽并不容易。structure是双方都需要的，虽然侧重不同，但都是通的，互相之间都有跳。
金融产业链的工作流程？
在一个企业IPO之前，公司都是private的，这一阶段可以参与融资的就是private equity。当企业需要上市，这时投行就参与进来，对公司价值进行精确评估，然后公开招募。这时候，企业自己或者vc/pe提供的股份是原材料，投行将其加工成金融行业认可的”股票”。公开上市前后，buyside就会进行认购。接下来就是二级市场上的各方博弈了。
金融必定有企业和市场两级。企业这级是金融行业的生存之本，市场这级可以看作金融行业发展壮大的动力。投行作用是金融产业链的hub，一端联系着企业，另一端联系着市场。企业这端是实实在在的，可以说资本主义出现后的几百年都没有太大的变化。而市场这一端则越来越庞大并且趋向虚无。很多衍生金融产品最早的出现是为了满足风险公职的需求，但很快变成一些豪赌的利器。会计师事务所的地位是保证企业（无论private or public）企业原始数据的真实性，从而使其他机构可以对企业价值进行进一步的评估。如果没有会计师的存在，整个金融行业就会陷入一片混乱。因而会计师有”经济警察”之称。
整体而言，金融业连接企业一端的工作核心更侧重于对于企业价值的评估，金融连接市场一段的工作的核心侧重于市场风险的控制以及对市场方向的判断。因为对技能要求的不同，两端互相转都比较困难。相反，只要在金融产业链的同一端，转行至少都是有逻辑上的可行性的。
投行的级别和工资？
投行的称呼和四大不太一样，最低级别叫Analyst，上几个级别叫Associate，然后是VP，senior vp(或者director)，MD(managing director)。和四大基本可以一一对应。
至于投行的收入则比较复杂，涉及几个方面。第一是收入构成。投行做一年以上bonus的收入一般将超过工资本身，成为极其可观的数字。而四大的bonus基本是隔靴搔痒。第二，工作性质。在投行工作分工远比四大复杂的多，因而收入会有天壤之别。front office,mid office以及back office收入都大相径庭。就算都是front office，trading和IBD有时候都会有很大的差别。即使一个team的同事可能因bonus的差别导致收入相差不小。所以，不顾具体情况就比较投行的工资是毫无意义的。第三，global pay的问题。投行的本地化远远不如四大。因而大多数地方投行都是给global pay。反之，四大在国内给的pay已经比较local了。这可能是四大和投行工资差距最主要的原应。
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