什么是收益率曲线(收益率曲线倒挂后各市场的走向详解)

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美债收益率曲线倒挂已经霸占了几天的头条,关于经济衰退的言论甚嚣尘上。投资者关心的是,这一信号会否应验?该信号出现后市场将上演多大的风暴?

美债收益率曲线倒挂这两天霸占了各大财经网站的头条,到处风声鹤唳,昨晚美股的暴跌又一次为投资者敲起了警钟。很多并不是债市投资者也开始着急,收益率曲线倒挂是不是预兆着经济衰退即将来临?

以史为鉴:倒挂后多久会爆发经济衰退?衰退的严重程度如何?

下表整理了历次美债收益率曲线从开始倒挂到经济衰退发生的时间差。可以发现,在历次倒挂信号出现后,平均21个月内将爆发经济衰退,最短为10月,最长至34个月。也就是说,

从倒挂信号出现到衰退爆发,市场将有一段不短的潜伏期。在真正崩盘之前,各市场的走向还有很大的灵活性。

什么是收益率曲线(收益率曲线倒挂后各市场的走向详解)

我们统计了最近5次两年期和十年期美债收益率曲线倒挂后各市场的反应。整理以往数据后,我们得出一个惊人发现:在两年期和十年期美债倒挂后,美股在接下来6个月内竟呈上涨态势,平均涨幅接近5%:

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而美元通常上涨,美元指数DXY平均涨幅达3.5%:

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而黄金平均下跌2%(黄金多头可能不太乐意了):

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其他市场方面,与标准普尔500指数一样,在最近三次倒挂后,MSCI新兴市场指数平均涨幅超过5%:

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由此看来,倒挂信号的出现也并不意味着即刻的崩盘,就算这一信号真的应验,在衰退真正爆发之前,市场还将会出现“短暂的春天”。那么,你要做一站到底的勇士吗?

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