投资理财能让我们的财富增长的同时，也伴随着未知、不稳定的风险。尤其当自己突然没有稳定的收入，经济环境不好时，风险会变得更高。就像最近不少基金人都在嚎：“真的跌到妈都不认。”

这时，作为上有老下有小的普通人——

如何做好理财规划，避免中年危机？

如何挑选适合自己的投资理财产品？

应该学习怎样的投资思维，才能穿越周期取得胜利？

.1.

如何做好理财规划

避免中年危机

我从建立家庭健康的资产负债表和现金流量表的角度来讲讲，青年人怎么规划可以避免中年危机。

2008 年我在美国的时候正好赶上金融危机，那时也跟一些比我大不少、人到中年的朋友聊天，才深深感受到：

当你被裁员，很多时候不是你不够优秀或足够有能力，而是你所处的整个行业或你在的公司就是不行了，很多职级较高的人更是首当其冲。

那时我有个在美国呆了多年的朋友，是做房地产抵押收购生意的，他那时生意很好，跟我讲一些美国人家庭都是太太全职、有几个小孩。

但很多人没有习惯储蓄，如果先生一被裁，接下来 3、4 个月可能家庭现金流就断了，而美国的房子要交房产税，交不起只能被法院拍卖，非常可惜。

而我认识的几个华人家庭一般都保持着节俭、爱储蓄的良好习惯，受金融危机影响不大。

熬过了那段时间后，还能在「价值洼地」买个房子或买些低到地板价的大公司股票（后来美股迎来大牛市，这些人应该赚了不少）。

回到最初的问题，如果人到中年上有老下有小，你所处行业未来又有可能出现低谷，这个低谷大概会持续 2-3 年；

熬过了后可能又能找到新的盈利增长点，或者迎来招人高峰，或者你找到转入其他新兴产业去的机会，但这些都需要时间。

所以，我觉得每个人要在还年轻的时候，学会逐渐建立健康的家庭资产负债表和现金流量表。

这里的资产指的是“能给你带来稳定现金流的东西”，负债就是“能从你口袋取走钱的东西”（直接借鉴了《富爸爸穷爸爸》里的定义）。

除了你自住的那套房子（无法产生稳定租金），还应该多配置能带来现金流的资产，比如股票、基金、信托产品等；另外给自己配置一定比例流动性强的现金类资产，以防万一。

另一方面要控制负债，房贷和车贷都是你的负债，国内这几年有个值得关注的问题是：

居民杠杆率不断增加，储蓄率是在不断下降的，而且家庭的储蓄率分布不均衡，家庭储蓄集中在高收入家庭。

如果家里工作收入主要集中在一个人身上，还可以考虑多给他买些保险。以上的思路只要形成理念和养成良好习惯都是可以切实操作的。

.2.

如何挑选

适合自己的基金产品

星主冰河洗剑：作为有 10 年金融行业从业经验，一直在投研领域一线工作的人，我也来分享一些我自己配置基金的思路：

一、基金分类

公募基金按照投资标的大概可以分为：货币型、股票型、债券型、混合型、指数型、另类投资型、FOF 型、QDII 基金这几大类。

股票型基金要求在任何时点股票的仓位不得低于 80%（除了建仓期），所以股票型基金注定股票仓位是比较高的。

如果不看好市场，或者希望仓位更灵活一些，可以选择混合型基金。

一般偏股混合型仓位在 60% 以上，平衡混合型股债上限 70% ，下线 30% ，灵活配置对股票仓位没有特别限制。

二、挑选基金的步骤：

首先最重要的就是不能仅通过过往业绩挑选基金，是不是很多人都会有一种我一买什么基金这只基金就开始跌的感觉。

上策是要寻找一只具有可持续性 Alpha 而不是因为运气得到 Alpha 的基金，但能穿越牛熊的基金肯定是非常稀缺的，还是说点实用的。

基金挑选有很多种方法，一般而言，对于个人投资者可以分为几个步骤：

1. 明确自己的投资目标、风险与收益的匹配

买基金的时候要根据自己的风险承受能力，选择风险度相匹配的基金产品。其中，一只基金的合同（如果嫌麻烦，看产品推介材料吧）可投资标的构成/业绩对标/投资理念等，可以在一定程度上反应一只基金的风险程度。

举个简单的例子，如果你可承受的最大风险是 -5~10% 就还是不要买股票型基金了。

2. 分析客观的基金指标

投资者在理清自己的风险收益程度后，可以进一步细分挑选基金评价指标选择相应类型的基金。

基金产品按照风险承受能力从低到高一般可以分为三大类：

a. 货币理财类：可以根据7日年化收益、久期（相同收益水平，久期短为优）、杠杠率（相同收益水平，杠杠率低为优）、偏离度、规模、调整杠杆和久期后的剩余收益、申赎速度、公司信用情况等来对此类基金品种做判断。

b.债券类：可根据年化收益率、久期、最大回撤风险（最大回撤率）做判断。

c.权益类：可根据自己的需求进行比较：比如判断基金风格类型（大盘中盘小盘、价值还是成长）；

比较基金的超越基准收益水平、波动率、收益最大回撤比；根据特定的计算比率，对基金做更深入的判断，易用的比率有：

夏普比率（它反映了单位风险基金净值增长率超过无风险收益率的程度）;索提诺比率（索提诺比率是一种衡量投资组合相对表现的方法。

与夏普比率基本一致，但索提诺比率运用下行标准差而不是总标准差，以区别不利和有利的波动）;

詹森指数（詹森指数是测定证券组合经营绩效的一种指标，是证券组合的实际期望收益率与位于证券市场线上的证券组合的期望收益率之差）

3. 了解基金经理和这家基金公司

对于个人投资者，有一些内部信息比较难获取，你可以了解下:

a. 基金经理个人的从业经历及历史业绩，看看 TA 的重仓股，是不是这家基金的明星基金经理。

b.所属的基金公司的整体规模、历史业绩和发展情况，有没有出什么幺蛾子，经常踩雷的一些新闻。

什么是区块链去中心化（区块链去中心化的好处及概念详解）

4. 对市场趋势、风格有所判断

最后，投资者可以根据自己对市场的判断与了解，再去结合所选基金的投资特点进行布局。

把对市场未来的判断和对基金的了解结合到一起，挑选适合未来市场风格的基金。

.3.

工薪阶层

如何把握投资机遇

我因为工作的关系，跟很多普通投资人都进行过面对面交流，被问得最多的问题是：

作为普通投资者、工薪阶层，没有大量的时间去研究公司、盯盘、做投资，要如何把握投资机遇呢？

我们知道大部分投资者都有个习惯，就是喜欢做波段，总想低买高卖。做波段的前提就是你能够把握股票短期的波动趋势，但是这一点几乎只有上帝能够做到，因为股票短期的波动太大，受到影响的因素太多，你几乎无法去把握。

股市的投资方法很多，不过我认为，最适合 A 股投资人的，还是价值投资。

说到价值投资，就不得不说到股神巴菲特，因为他是公认的全球范围内价值投资的最成功实践者。

今天就和大家来聊一聊，能够在巴菲特身上学到什么？或者说，巴菲特究竟是如何理解和实践价值投资的呢？

巴菲特为什么办公室里面连个电脑也没有，他甚至没有一台智能手机，因为他不看行情，他也不玩游戏。

我们从这一点就可以看到，巴菲特他是真正看重公司基本面的，他是不去看每天行情波动的。

每天行情波动影响因素太多了，每天市场几千亿的成交，几千万人在交易，每个人的想法都是琢磨不透的，可能有的人心情不好就把股票卖了，或者今天有了一笔钱就买了，没有那么多原因。

我们既然抓不住市场每天的波动，就不要试图做短期的这种操作，你一旦做短期操作，肯定是会被割韭菜。

我们要想不被割韭菜只有一个办法，我不交易， 我买入一些好的公司做他的股东长期持有，你怎么割韭菜呢？

我原来在南方基金的投资总监邱国鹭先生曾经说过：

你要是想做短线做赢，想买到最低点，卖到最高点，你就是假设那些卖股票的人非常傻，而且傻的刚刚好，刚刚是跌到你想买的价格就不卖了，然后开始涨，这是你抄底成功，想买到最低点。

反过来如果你想卖到最高点，你也是假设那些卖股票的人，比你傻，并且比你傻的刚刚好。刚好是在股价的最高点，接了你的盘，你把它卖掉卖给他了。

普通投资者最大的缺点就是过于高估自己的投资实力。

相对于机构信息差、交易技术差、资金小，难以准确把握板块轮动规律，频繁交易只会被割，而白龙马长期看给你带来的收益是巨大的，来回切换很容易做丢「龙头股」。

我们投资股票，本质上是投资一家公司，用巴菲特的话说，叫做“投资一门生意”。

一家好公司应该是一门好生意，会不断创造价值，而股票的价值会随着公司价值的增长而增长。

巴菲特做投资，首先要看好这是一门好生意，然后再买入股票做这家企业的股东。

假设股市要闭市五年或十年，你愿不愿意继续持有这个公司？如果能够放心持有，说明你确实知道这个公司的内在价值并且相信它。

我们经常听到巴菲特的一句名言，“如果一只股票你不打算持有十年以上的话，那么最好一分钟都不要持有。”

“投资企业而非股票”

是巴菲特的投资理念。

巴菲特投资哲学的精要，在于投资企业的价值和前景，而不是股票买卖。他认为企业价值的关键在于它的竞争优势，主要从三个方面来判断：

第一，企业的业务是否长期稳定？是否能够长期保持？

由于巴菲特是长期投资，所以他非常重视企业是否有着良好的长期发展前景。

第二，企业的业务是否具有经济特许权？

所谓经济特许权可以是专利、品牌，也可以是政府特许经营等等。它是企业的核心资产，这是企业持续取得超额利润的关键所在。

第三，企业是否具备成本优势？

也就是能否长期坚持以低成本运作，并且持有充足的现金。

巴菲特将企业的竞争优势比喻为保护企业经济城堡的护城河，强大的竞争优势如同宽大的护城河保护着企业的超额赢利能力。并且所谓的护城河是不可能跨越的。

因此，巴菲特挑选企业的核心标准之一就是：持续稳定的赢利能力。

比如，巴菲特重仓的可口可乐，公司业务模式简单容易理解、足够长期的可持续稳定发展、低成本运作、拥有强大的品牌等无形资产，又有足够宽的护城河，真的是一门好生意。因此他通过长期持有可口可乐获得了巨额回报。

我们经常说，股市是经济的晴雨表，其实某种程度上，股市更是投资者情绪的晴雨表。巴菲特的老师格雷厄姆曾经说过，“股票价格短期是投票机，长期是称重机”。

短期来看，投资者的情绪不断地在贪婪骄傲、担心害怕、灰心丧气之间来回切换，导致股票价格在基本面没有发生变化的情况之下大幅波动。

而长期来看，公司的股价只和一个因素有关，那就是企业的业绩增长。

因此严格来说，价值投资本身是不需要关注市场变化的。

巴菲特说过：“股票市场根本不在我所关心的范围之内。它的存在只不过是提供一个参考，看看是不是有人报出错误的买卖价格做傻事。”

从价值投资的角度来看，市场的存在只是为了你来服务的。能够给你提供机会，让你去购买股票；

也会给你机会，在你很多年之后需要钱的时候，能够把它出让变成现金。或者说，股市就是一个可以利用的工具。

所以我们面对市场的涨跌波动，其实可以更加从容淡定，甚至很开心地去市场中寻找被错杀的好股票。这时候往往是价值投资者的机会。

而且，每一次经济衰退都成功度过，经济一旦恢复正常，股市就会开始上涨，这些好公司就会有很好的表现，甚至不断创新高。

对于一般投资者来说，如果没有直接甄别股票的能力，投资基金和债券也是很好的选择，不用去担心市场波动，让专业的基金经理帮你投资理财，依然能拿到不错的分红。

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